Eksperter forudsiger svag korrelation mellem futures og spot Cloud Spot Ethereum ETF’er Godkendelse

Efterhånden som den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) nærmer sig sin beslutning om spot Ethereum exchange-traded funds (ETF’er), vokser skepsissen blandt eksperter i kryptobranchen. De fremhæver bekymringer over de komplekse forbindelser mellem Ethereum (ETH)-futures og spotmarkeder og potentielle sikkerhedsproblemer.

Denne skepsis svækker udsigterne for disse ETF’ers myndighedsgodkendelse.

Potentielle SEC-spærringer for godkendelse af Ethereum-ETF’er på spotmarkedet

Nate Geraci, præsident for ETF Store, fremhævede nødvendigheden af SEC-godkendelse af både en 19b-4-ændring i handelsreglerne og en S-1-registreringserklæring for enhver ETF-lancering. Processen kan dog blive forsinket, især hvad angår S-1-godkendelser, selv om 19b-4’erne bliver godkendt.

I en separat diskussion udtrykte James Seyffart, en ETF-analytiker hos Bloomberg Intelligence, stærk tvivl om godkendelsen af spot Ethereum ETF’er. Han pegede på de svage sammenhænge mellem futures og spotmarkeder, der blev observeret i 2021.

Læs mere her: Ethereum ETF forklaret: Hvad det er, og hvordan det fungerer

“Alt i alt tror jeg, at det vil være noget ret objektivt, der bare sparker dåsen ned ad vejen. […] Hvis jeg skulle gætte, ville jeg sige korrelationer. Primært ved at pege på futures- og spotkorrelationerne fra 2021, som var ret svage over 1 min og 5 min intervaller,” sagde Seyffart.

Seyffart forklarede yderligere SEC’s mulighed ved at sige, at “futuresmarkedet ikke har været tilstrækkeligt til at opdage svindel og manipulation på spotmarkedet med et 3-årigt tilbageblik.” Det er vigtigt at bemærke, at det samme argument fik agenturet til at blive sagsøgt af giganten Grayscale, der forvalter digitale aktiver.

Seyffart understregede dog, at dette kun er et komplet gæt. Han sagde, at en bedre tidslinje vil blive afsløret, “når vi ser disse 19b-4-ordrer og SEC’s officielle korrelationsanalysedata.”

Proof-of-Stake-mekanisme og indsatskompleksitet

Desuden udgør bekymringer om sikkerhedsklassificering en anden væsentlig hindring. Scott Johnson, general partner hos Van Buren Capital, understregede, at SEC overvejer at behandle Ethereum som et værdipapir i den kommende spot-ETF-ordre.

Den nuværende lov kræver, at SEC giver “meddelelse om de grunde til afvisning, der overvejes.” Dette citerede spørgsmål blev stillet og bemærket i alle Ethereums ansøgninger. Alligevel mener Johnson, at SEC aldrig stillede sådanne spørgsmål, da de indgav en Bitcoin-ETF.

“Det åbenlyse formål er potentielt at afvise med den begrundelse, at disse spot-arkiveringer fejlagtigt er arkiveret som råvarebaserede trust-aktier og ikke kvalificerer sig, hvis de har et værdipapir,” siger Johnson.

David Han, en institutionel forskningsanalytiker hos Coinbase, tilføjede endnu et lag af kompleksitet til debatten. I en nylig rapport påpeger han forskellene mellem Bitcoins proof-of-work (PoW) og Ethereums proof-of-stake (PoS)-mekanismer.

Han nævnte, at det lovgivningsmæssige miljø for aktivindsats stadig er uklart, især for spot Ethereum ETF’er, der tillader indsats. Han hævdede, at de risici, der er forbundet med staking, såsom nedskæringsbetingelser, validatorklientvariationer, gebyrstrukturer og likviditetsproblemer, gør det usandsynligt, at SEC snart vil godkende spot Ethereum ETF’er.

Læs mere her: Hvordan investerer man i Ethereum-ETF’er?

Dette perspektiv stemmer overens med de seneste justeringer fra ARK Invest og 21Shares. Virksomhederne ændrede angiveligt deres spot Ethereum ETF-ansøgning for at fjerne klausuler relateret til indsættelse. Oprindeligt havde de til formål at indsætte Ethereum (ETH), som firmaet ejede, hvilket ville have talt som indkomst for fonden.

SEC’s kommende deadlines for at svare på spot Ethereum ETF-ansøgninger fra VanEck og ARK Invest er henholdsvis 23. og 24. maj. Når SEC overvejer, følger kryptosamfundet nøje med. De er ivrige efter at se, om SEC tager fat på disse forhindringer eller yderligere forsinker spot Ethereum ETF’ernes introduktion på markedet.