Europæiske krypto-børshandlede produkter (ETP’er) har oplevet en markant tilstrømning af investeringer i anden halvdel af 2024, hvilket viser den stigende tillid til Bitcoin og andre digitale aktiver blandt regionens private investorer.
BeInCrypto talte med Jellyverse medstifter Ben Rauch og Blocksquare direktør Denis Petrovcic for at forstå, om den øgede efterspørgsel efter ETP’er er vedvarende eller blot en midlertidig reaktion på gunstige markedsforhold.
Stigende ETP-popularitet i Europa
Som krypto udbredelse og popularitet fortsætter med at stige globalt, er ETP’er som børshandlede fonde (ETF’er) og børshandlede noter (ETN’er) blevet vigtige investeringsværktøjer for europæiske investorer, der søger eksponering mod denne mangfoldige aktivklasse.
Den europæiske ETF-industri, især, oplevede enorm vækst i 2024. Branchen oplevede en anslået netto tilstrømning på €167,2 milliarder ved udgangen af tredje kvartal, ifølge data fra Lipper Alpha. Dette volumen fortsætter med at nå hidtil usete niveauer i dag.
“I løbet af de sidste 12 måneder har investorernes stemning ændret sig markant mod mainstream udbredelse. Bitcoin betragtes ikke længere som en risikabel eller ‘skummel’ investering kun for kriminelle eller teknologientusiaster. I stedet ser vi en voksende interesse fra investorer verden over, og denne trend vil sandsynligvis accelerere endnu mere i 2025,” sagde Rauch til BeInCrypto.
ETP’er er offentligt handlede værdipapirer, der tilbyder investorer en bekvem og omkostningseffektiv måde at udvide deres porteføljer på. Krypto ETP’er tiltrækker mange investorer, fordi de giver mulighed for at interagere med kryptoaktiver uden at have direkte ejerskab over dem.
“Krypto ETP’er giver en problemfri og reguleret vej til at opnå eksponering mod digitale aktiver uden kompleksiteten ved forvaltning, sikkerhed og teknisk administration. De passer nemt ind i traditionelle porteføljestrukturer og tilbyder bekvemmelighed og overholdelse for institutionelle investorer,” sagde Petrovcic.
De bygger også bro mellem traditionel og decentraliseret finans.
ETP’er som en måde at diversificere investorporteføljer
Traditionelle investorer betragter Bitcoin ETP’er som en indgang til det bredere digitale aktivmarked.
“De er let tilgængelige for institutionelle investorer, og nogle institutioner udtrykker allerede interesse i at allokere en del af deres kapital til krypto,” tilføjede Rauch.
Højt profilerede firmaer som Microstrategy, Marathon Digital, Tesla og Block har allerede Bitcoin i deres kapital.
MicroStrategy, for eksempel, ejer i øjeblikket over 2% af Bitcoins udbud, ved at bruge gæld og egenkapital til at samle 423.650 BTC til en værdi af $41,5 milliarder. Ved at gøre kryptovalutaen til det primære reserveaktiv i sin kapital, har MicroStrategy cementeret Bitcoins plads i virksomhedens finansiering.
Desuden har denne aggressive Bitcoin akkumulering strategi været økonomisk fordelagtig for virksomheden. I det forgangne år er MSTR’s aktiekurs steget over 480%. Aktien blev også tilføjet til den prestigefyldte Nasdaq-100 indeks i december. Som et resultat har flere andre kryptovirksomheder forsøgt at følge i MicroStrategy’s fodspor.
Den 13. december erhvervede Riot Platforms, en førende Bitcoin mining og digital infrastruktur virksomhed, 5.117 BTC for $510 millioner, hvilket udvidede deres samlede beholdning til 16.728 BTC.
Kun to dage før, brugte Marathon Digital Holdings $1,1 milliarder på at købe 11.774 Bitcoin. De ejer nu 40.435 Bitcoin, værdisat til $3,9 milliarder.
Blockstream, en førende virksomhed inden for blockchain-teknologi, har også støt akkumuleret Bitcoin og driver en Bitcoin kapital.
Eksponering til kryptovalutaer ud over Bitcoin
Interaktioner med Bitcoin ETP’er introducerer uundgåeligt investorer til andre typer kryptovalutaer.
“ETP-udbydere udvider deres tilbud til at inkludere multi-aktiv produkter, der integrerer virkelige aktiver sammen med kryptovalutaer. Innovationer inden for forvaltningsteknologier og staking-mekanismer gør også disse produkter mere attraktive og sikre,” sagde Petrovcic.
Ifølge Rauch vil andre kryptoaktiver udover Bitcoin snart drive ETP-udbredelse i Europa.
“Selvom Bitcoin forbliver den primære drivkraft, forventer jeg, at andre kryptoprojekter også vil drage betydeligt fordel—især dem, der er anerkendt af regeringer eller store industrispillere for deres smart contract kapaciteter. Hvis disse projekter vælges til storskala udbredelse, kan de opleve betydelig vækst,” udtalte han.
Industrispillere lægger mere vægt på andre tokeniserede aktiver gennem denne generelle eksponering.
“Bitcoins stigning i 2024 har tydeligt genoplivet interessen for krypto-relaterede investeringskøretøjer. Institutionelle porteføljer integrerer i stigende grad tokeniserede aktiver sammen med kryptovalutaer, motiveret af behovet for diversificering og den effektivitet, som tokenisering tilbyder. Virkelige aktiver som tokeniseret fast ejendom bliver nøglekomplementære muligheder, der appellerer til dem, der søger både vækst og stabilitet i deres investeringer,” fortalte Petrovcic til BeInCrypto.
Petrovcic mener, at disse tokeniserede aktiver er de reelle drivkræfter bag ETP-væksten i hele Europa.
“Stigningen i europæiske krypto ETP-udstrømninger fremhæver voksende tillid til digitale aktiver og infrastrukturen, der understøtter dem. Personligt mener jeg, at det afspejler en bredere tendens, hvor investorer anerkender værdien af tokenisering, ikke kun for kryptovalutaer men også for håndgribelige RWA-aktiver, som en del af en diversificeret investeringsstrategi,” tilføjede han.
Den voksende interesse for tokeniserede aktiver i europæiske krypto ETP-udstrømninger afspejler et bredere skift mod diversificerede investeringsstrategier.
Europas samlede tilgang til kryptovaluta regulering
Med hensyn til reguleringsklarhed har ETP’er haft mere succes i Europa end i andre regioner.
Europa er blevet en leder på krypto ETP-markedet, begyndende med lanceringen af verdens første Bitcoin ETP af XBT Provider på Nasdaq Stockholm i 2015. Denne tidlige indtræden understregede behovet for gennemsigtighed og overholdelse, hvilket banede vejen for en reguleret bro mellem traditionel finans og kryptomarkedet.
Notering af krypto ETP’er på store europæiske børser som Deutsche Börse Xetra, SIX Swiss Exchange og Euronext giver investorer sikker og strømlinet adgang til kryptovalutamarkedet, hvilket skaber tillid og fremmer bredere udbredelse.
Den 30. december godkendte Den Europæiske Union Markets in Crypto-Assets (MiCA) reguleringen, der etablerer ensartede standarder på tværs af EU-medlemsstater. Denne standardiserede tilgang forbedrede forbrugerbeskyttelsen ved at sikre, at alle kryptoaktivudstedere og tjenesteudbydere overholder de samme regler og reguleringer.
MiCA-godkendelsen tilbyder dermed mere reguleringssikkerhed for ETP-udstedere og investorer.
“Europa har gjort betydelige fremskridt i at afklare reguleringer for kryptoaktiver, hvilket tilbyder en højere grad af sikkerhed for ETP-udstedere og investorer. Ved at anvende disse regler i hele EU skaber MiCA et mere forudsigeligt miljø for både udstedere og investorer,” sagde Rauch.
Som et resultat repræsenterer Europa et nøglemarked for krypto ETF’er, med en samlet aktivstørrelse på $3,67 milliarder og repræsenterer 8,8% af det globale krypto ETF-marked, ifølge CoinGecko research.
Siden MiCA’s implementering har flere kryptofirmaer også begyndt at sikre driftstilladelser i hele Europa.
Balancering af regulering med innovation
Selvom det europæiske kryptosamfund fejrede godkendelsen af MiCA-rammen, er der forsigtighed over for risiciene ved overdreven investorbeskyttelse.
Mens fokus på gennemsigtighed og investorbeskyttelse er afgørende for den langsigtede vækst og bæredygtighed af krypto ETP-markedet, kan det også have utilsigtede konsekvenser, der potentielt bremser innovationshastigheden inden for denne sektor, ifølge Rauch.
At finde en balance mellem reguleringsgrundighed og innovation bør være kernen i ETP-relateret lovgivning.
“Der er altid en risiko for, at overdreven regulering kan kvæle innovation. Lovgivere skal balancere mellem at beskytte investorer og holde industrien konkurrencedygtig—især en, der er kendt for at flytte, hvis betingelserne bliver ugunstige. Jeg mener, at etablering af grundlæggende standarder og regler for forvaltning, risikodisclosure og forretningsdrift bør være tilstrækkeligt i starten, så virksomheder kan trives uden for mange forhindringer. Da krypto er et globalt marked drevet af højt kvalificerede deltagere, vil det at gøre det for byrdefuldt simpelthen drive dem til andre jurisdiktioner,” sagde Rauch.
For at undgå en situation, hvor balancen tipper, skal regulatorer og industrispillere have strømlinet kommunikation med hinanden.
“Jeg mener, at en samarbejdsorienteret tilgang mellem regulatorer og industrien kan finde den rette balance. Regulatorer bør fokusere på at fremme gennemsigtighed og fremme uddannelse, sammen med klare retningslinjer for udstedere. Denne tilgang vil sikre, at innovation i ETP’er fortsætter, mens private investorer beskyttes mod unødvendige risici,” tilføjede Petrovcic.
At finde den rette balance vil være afgørende for den fortsatte vækst af det europæiske krypto ETP-marked.
ETP’er og tilknyttede risici
På trods af Europas proaktive tilgang til kryptoreguleringer for at beskytte investorinteresser, udsætter kryptomarkedets iboende volatilitet ETP-investorer for kursustabilitet.
“Da krypto ETP’er er meget volatile aktiver, er de ikke egnede til enhver investor og kræver ofte en tilpasningsperiode for at håndtere skarpe kursudsving. Denne volatilitet kan føre til impulsive investeringsbeslutninger og potentielt store tab. Selvom det regulatoriske rammeværk er relativt stærkt, kan nye markedsdeltagere stadig fejle eller træffe dårlige beslutninger, hvilket sætter kundemidler i fare,” fortalte Rauch til BeInCrypto.
Til det tilføjede Petrovcic:
“Misforståelse af disse produkters natur kan føre til overeksponering, især under markedsnedgange.”
Han argumenterer også for, at visse risikostyringspraksisser skal implementeres for at mindske den negative indvirkning af markedsustabilitet og sikre stabiliteten af ETP’er under perioder med volatilitet.
“Sikring af likviditet og effektive risikostyringsstrategier under perioder med volatilitet er afgørende for at opretholde investorernes tillid til disse produkter. Stabilitetsforanstaltninger inkluderer ofte robuste forvaltningsløsninger, gennemsigtige prismekanismer og reguleringsmæssigt tilsyn. Denne tilgang vil sikre, at innovation i ETP’er fortsætter, mens private investorer beskyttes mod unødvendige risici,” sagde han.
At mindske disse risici vil yderligere styrke investorernes tillid og en bredere udbredelse af ETP’er.
Hvordan USA kan forme Europas ETP-marked
Nu hvor mange markedsdeltagere forventer, at den kommende Trump-administration vil skabe et mere krypto-venligt miljø i USA, kan det motivere Europa til at opretholde sin position som en førende aktør inden for ETP’er.
“Historisk set har Europa bevæget sig langsommere med at omfavne nye innovationer. Hvis USA implementerer støttende kryptopolitikker, kan vi se et stort skift i markedsfokus til USA, især for produkter som ETP’er og ETF’er, der allerede har spillet en nøglerolle i at ændre den overordnede investorstemning,” sagde Rauch.
I de seneste år har USA kæmpet for at levere en klar reguleringsramme for kryptovalutaindustrien.
I januar 2024 godkendte SEC 11 spot Bitcoin ETF’er for første gang i USA. Fire måneder senere godkendte SEC også spot Ethereum ETF’er.
Men godkendelsen kom efter flere års kamp, før SEC anerkendte de to kryptovalutaer som ikke-værdipapirer. Nu, inden for et år, afventer flere andre krypto-baserede ETF’er, såsom XRP og Solana, godkendelse fra regulatoren.
Hvis SEC under Trump-udnævnte formand Paul Atkins viser sig at være mere proaktiv, kan det også tilskynde Europa til at gennemgå sin reguleringsmæssige tilgang til ETP’er.
“Pro-krypto politikker i USA kan intensivere konkurrencen, hvilket får Europa til at forfine sin reguleringsramme for at opretholde lederskab. Dette vil gavne det globale marked for tokeniserede aktiver, herunder kryptovalutaer og virkelige aktiver, og fremme innovation og udbredelse på begge sider af Atlanten,” sagde Petrovcic.
Efterhånden som ETP’er vinder momentum, vil det blive en presserende opgave for nationer og institutioner at finde den rette balance mellem innovation og investorbeskyttelse.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
