Bitcoins (BTC) kurs har ramt et tre måneders lavpunkt, hvilket har vendt dens gevinster efter valget efter Donald Trumps sejr.
Mens den indledende markedsstemning gav nedgangen skylden på USA’s præsident Donald Trumps toldsatser og det nylige Bybit-hack, peger analytikere nu på en mere strukturel årsag.
Hvorfor Bitcoin falder, analytiker tilbyder nyt perspektiv
Kryptoanalytiker Kyle Chasse tilskriver det igangværende kryptomarkedskrak til afviklingen af cash and carry-handlen, der har undertrykt BTC’s kurs i måneder. Han forklarer, at hedgefonde har udnyttet en lavrisiko arbitragehandel, der involverer Bitcoin spot ETF’er (børshandlede fonde) og CME futures.
“Bitcoin styrtdykker. Undrer du dig over hvorfor? Cash & carry-handlen, der har undertrykt BTC’s kurs, er nu ved at blive afviklet,” udtalte han.
Strategien involverede køb af Bitcoin spot ETF’er som dem fra BlackRock (IBIT) og Fidelity (FBTC). Det involverede også shorting af BTC futures på CME og udnyttelse af forskellen for et årligt afkast på cirka 5,68%.
Ifølge analytikeren brugte nogle fonde gearing for at øge tocifrede afkast. Men denne handel er nu ved at kollapse, hvilket forårsager massive likviditetsudtræk fra markedet og sender Bitcoins kurs i frit fald.
Kollapset af cash and carry-handlen har ført til, at over 1,9 milliarder dollars i Bitcoin er blevet solgt i den seneste uge. Dette markerer et markant fald i CME open interest, da hedgefonde afvikler positioner. Det har også forårsaget et tocifret procentfald i Bitcoins kurs inden for få dage.
Chasse påpeger, at hedgefonde aldrig satsede på Bitcoins langsigtede kursstigning. I stedet udnyttede de en risikofri udbytte ved hjælp af arbitrage. Nu hvor handlen er død, trækker de hurtigt likviditet, hvilket intensiverer Bitcoins salg.
“Hvorfor sker dette? Fordi hedgefonde er ligeglade med Bitcoin. De satsede ikke på, at BTC ville stige voldsomt. De udnyttede lavrisiko udbytte. Nu hvor handlen er død, trækker de likviditet—og efterlader markedet i frit fald,” tilføjede analytikeren.
Før cash and carry-afviklingen blev identificeret, gav mange handlende Trumps aggressive toldsatser skylden. Mere for nylig udløste toldsatser mod EU markedsfrygt. Det nylige Bybit-hack bidrog også til en forværret investorstemning.
Mens Bitcoin forbliver under pres, ser Kyle Chasse en vej fremad. Mere cash and carry-afvikling forventes, hvilket betyder, at tvangssalg vil fortsætte, indtil alle hedgefondpositioner er ryddet. Volatiliteten vil sandsynligvis stige, når gearede positioner bliver afviklet, hvilket fører til skarpe udsving i Bitcoins kurs.
Hvis analytikerens perspektiv er korrekt, ville Bitcoin have brug for reelle, langsigtede holdere til at træde ind og absorbere salgspresset. Ifølge teknisk analyse kunne Bitcoins næste mål være omkring $70.000, et nøgle støtteniveau, der måske kan stabilisere markedet.
Omkring dette niveau holder 6,76 millioner adresser cirka 2,64 millioner BTC tokens, der er erhvervet til en gennemsnitspris på $65.296. Derfor kan denne zone tilbyde betydelig støtte til Bitcoins kurs, da holdere forhindrer yderligere tab.
Analytikeren anerkender, at ETF-drevet efterspørgsel delvist var reel, men stærkt påvirket af arbitrageaktører, der søgte hurtige gevinster. For nu gennemgår markedet en smertefuld, men nødvendig nulstilling. Med det bør handlende og investorer forberede sig på volatilitet, der kan danne grundlaget for Bitcoins næste retning.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
