Market makers spiller en afgørende rolle i kryptoøkosystemet ved at levere likviditet, sikre effektiv handel og forhindre overdreven kursvolatilitet. Børser som Binance motiverer endda market makers gennem dedikerede programmer for at holde bud-ask spreads stramme og ordrebøger dybe, hvilket gavner både handlende og projekter.
Men nylige kontroverser omkring market makers rejser bekymringer om, hvorvidt de fungerer som stabiliserende kræfter eller udnytter deres position til massive profitter på bekostning af private investorer.
Web3port-kontrovers: En market makers magtspil?
Market makers placerer kontinuerligt købs- og salgsordrer, hvilket sikrer, at handlende kan gennemføre transaktioner uden betydelige kursudsving. Uden market makers ville likviditeten være lavere, spreads ville være bredere, og kursglidning ville være mere alvorlig, hvilket gør handel mere risikabel.
Binance, verdens største børs målt på handelsvolumen, driver et Market Maker Program. Projektet belønner deltagere for at opretholde høj likviditet og forhindre projekter i at falde under børsens krav, hvilket potentielt undgår afnotering.
“Market Makers vil få en sammensat score baseret på deres præstationer på tværs af de forskellige par,” sagde Binance i 2019.
I mellemtiden har nylige undersøgelser afsløret en chokerende sag, der involverer Web3port. Market makeren er forbundet med flere projekter på Binance, herunder GoPlus Security (GPS), Myshell (SHELL) og Movement (MOVE).
Kryptoanalytiker Jason Chen hævdede, at Web3port opnåede en forbløffende profit på 38 millioner dollars fra blot ét projekt, mens private investorer led store tab.
“..det er stort set bekræftet, at market makers for Goplus, Myshell og Movement, som for nylig blev undersøgt af Binance, alle er den samme Web3port. Det er chokerende, hvordan en market maker med sådan adfærd kan have styrken til at underskrive så mange projekter i træk. Og det, der er endnu mere skræmmende, er, at det faktisk tjente 38 millioner amerikanske dollars på blot ét projekt,” udtalte Chen.
Ifølge Chen er denne rentabilitet for overdrevet, med hele kryptoverdenen, der arbejder for market makers. Kontroversen eskalerede, da Binance tog skridt mod Web3ports market-making aktiviteter.
Børsen afslørede, at en market maker for Movement (MOVE) projektet deltog i mistænkelig handel. Specifikt dumpede den 66 millioner MOVE tokens dagen efter lanceringen, mens den placerede få købsordrer. Dette resulterede i skarpe kursfald, der skadede private investorer.
Som et resultat frøs Binance market makerens indtjening og fjernede den fra platformen. Det krævede også, at MOVE-projektet kompenserede de berørte brugere.
“Det føles som om Binance nu skærper sin kniv for at angribe market makers, dræbe store spillere og opdele land,” tilføjede Chen.
Forsinket handling: Var Binance medskyldig?
På trods af Binances nylige nedslag mod uærlige market makers, er der stadig spørgsmål om, hvorfor børsen tog fire måneder om at adressere disse problemer. Colin Wu, den respekterede blockchain-journalist bag Wu Blockchain, bemærkede, at mens tokens til en værdi af titusindvis af millioner dollars blev solgt i december 2024, adresserede Binance først offentligt forseelsen i marts 2025.
“Hvordan kunne Binance ikke have bemærket, at titusindvis af millioner dollars blev spildt i december? Hvis det var en forkert adfærd, hvorfor straffede de det ikke dengang? Hvorfor afslørede de det ikke 4 måneder senere?” spurgte Wu.
Nogle spekulerer i, at Binance kan have draget fordel af den øgede handelsaktivitet forårsaget af disse market makers. Højere volatilitet øger handelsvolumener, hvilket genererer flere gebyrindtægter for børser.
Wu spurgte, om Binance kendte til disse uregelmæssigheder, men kun handlede, da granskningen intensiveredes.
I mellemtiden har Binance en historie med market-making kontroverser, herunder en retssag fra den amerikanske SEC (Securities and Exchange Commission) i 2023. Regulatoren anklagede børsen for at facilitere wash trading gennem market maker Sigma Chain.
Dette tilfælde resulterede i, at Binance betalte en $4,3 milliarder bøde. Givet det regulatoriske pres, kan Binances nylige handlinger mod Web3port og andre være et forsøg på at rydde op i sin drift og undgå yderligere juridiske problemer.
Andre steder er market makers også blevet impliceret i kollapset af store projekter. Der spekuleres i, at en stor market maker bidrog til Terraform Labs’ fald. Afkoblingen af Terras UST stablecoin i 2022 blev angiveligt forbundet med koordinerede salg, hvilket rejser bekymringer om market makers’ ubegrænsede magt på kryptomarkedet.
Mens market makers er essentielle for likviditet, rejser deres evne til at manipulere kurser og opnå enorme profitter etiske bekymringer. Er de stabilisatorer af markedet eller skjulte manipulatorer, der udvinder profit på bekostning af intetanende handlende?
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
