MANTRA’s katastrofale kursfald i mandags rejste straks røde flag om potentiel insideraktivitet og kursmanipulation. Som svar har hvaler solgt deres beholdninger, hvilket antyder, at de mest informerede wallets reducerer risikoen. Men brancheeksperter er overbeviste om, at denne episode kun er en forhindring i den langsigtede konsolidering af markedet for Real-World Assets (RWA).
BeInCrypto talte med eksperter fra Blocksquare, Credefi og QuantHive for at diskutere, hvad der gik galt under tokenets nedbrud, eftervirkningerne, og hvordan det har påvirket den nuværende entusiasme over tokeniserede aktiver.
Kursfaldet
I mandags oplevede MANTRA (OM) tokenet et katastrofalt kursfald, hvor det styrtdykkede over 90% på under en time og slettede over 5,5 milliarder dollars i markedsværdi. Det pludselige fald tog OM fra en høj på $6,33 til under $0,50.
Med MANTRA-teamet, der angiveligt holder næsten 90% af den samlede tokenforsyning, vakte handlingen straks bekymringer om mulig insiderhandel og kursmanipulation.
On-chain data afslørede en indbetaling af 3,9 millioner OM tokens til OKX-børsen fra en wallet, der angiveligt er forbundet med MANTRA-teamet. Denne betydelige indbetaling rejste straks røde flag i investormiljøet. Den primære bekymring var, at teamet forberedte sig på et stort salg.
“Det ligner en klassisk sag, hvor lav gennemsigtighed møder høj koncentrationsrisiko. En betydelig tokenoverførsel til en centraliseret børs—særligt en, der opfattes som forbundet med kerneholdet—kan være nok til at udløse panik på ethvert marked, især et, der allerede er på kanten,” sagde Ivo Grigorov, direktør for Credefi, til BeInCrypto.
Tokenet oplevede en hurtig bølge af tvangsafviklinger på i alt 66,97 millioner dollars på kun 12 timer, hvilket fremskyndede OM’s nedtur. MANTRA-teamet rapporteres at have opretholdt betydelig kontrol over OM’s forsyning, med så meget som 90% — cirka 792 millioner tokens — i en enkelt wallet.
Dermed var kun en lille del tilgængelig for offentlig handel, hvilket gjorde tokenet modtageligt for betydeligt salgspres og rejste skarpe bekymringer over insideraktivitet.
Ifølge nylige data er MANTRA-fællesskabet stadig ved at komme sig over denne uges nedbrud.
Indvirkning på investorernes tillid
Efter mandagens hændelse er investorernes tillid til MANTRA-projektet alvorligt skadet. Projektets fremtid ser også dyster ud.
QuantHive, en AI-handelsplatform, overvåger konstant blockchain-aktivitet og sporer de samlede bevægelser af førende ‘Alpha’ handlende. Baseret på sin seneste analyse har QuantHive identificeret en markant ændring i stemningen omkring OM-tokenet.
“Generelt var Alpha-wallets nettoakkumulatorer af OM, hvilket signalerede tillid. Men siden nedturen, i de sidste 48 timer, har vi observeret over 2,5 millioner dollars i OM solgt mod 1,6 millioner købt. Denne drejning antyder en koordineret exit, der muligvis antyder en mangel på tillid til projektets opsving blandt erfarne aktører,” sagde Felix Huang, QuantHives Marketing & Community Lead, til BeInCrypto.
Samtidig har nyheden om kursfaldet tiltrukket betydelig opmærksomhed til projektet. Som et resultat er on-chain aktivitet omkring OM-tokenet steget betydeligt over de sidste to dage. Stemningen er dog stadig bearish.
“Stigningen i adresseinteraktioner og søgninger indikerer øget interesse, hvad enten det er fra investorer, spekulanter eller blot observatører, der følger efterspillet. Alligevel, trods opmærksomheden, har vores platforms flow-stemningssignal skiftet til [Fear, Uncertainty, and Doubt],” tilføjede han.
Samtidig forlader store investorer aggressivt markedet.
Hvad betyder kryptohvalernes salg?
Under MANTRA-episoden skete der et betydeligt salg, tilsyneladende initieret af store beholdninger fra store indehavere. Blockchain-analysefirmaet Lookonchain sporede mindst 17 wallets, der tilsammen indbetalte 43,6 millioner OM tokens, værdisat til 227 millioner dollars, på børser fra den 7. april.
Dette volumen udgjorde 4,5% af OM’s cirkulerende forsyning, hvilket fremhæver en stor aflastningsbegivenhed fra nøgleinvestorer. Huang mener, at disse data er betydningsfulde, da de viser, at hvaler reducerer deres eksponering mod MANTRA.
“Dataene tyder på, at de mest informerede wallets i øjeblikket reducerer risikoen. Det er en reaktion på hele fiaskoen. Uanset årsagen bør private og institutionelle observatører være forsigtige—hvalerne har talt, og for nu er de på vej mod udgangen,” forklarede han.
Den langvarige stigning i bekymringer om projektets fundamentale forhold gjorde denne konklusion let at fordøje
Tidlige tegn på dårlig forvaltning
Det seneste år er der kommet anklager frem om, at MANTRA’s team manipulerede tokenets kurs ved hjælp af market makers, ændrede tokenets økonomiske struktur og gentagne gange udsatte en community airdrop. Der er også rapporter, der indikerer, at MANTRA potentielt deltog i uoplyste over-the-counter (OTC) handler, hvor tokens blev tilbudt med betydelige rabatter, herunder tilfælde hvor de blev solgt til halv markedsværdi.
Det, der skete i denne uge, har fundamentalt ændret udsigterne for projektets bæredygtighed.
“Denne slags kollaps sker ikke natten over. Det afspejler dybere bekymringer, der har bygget sig op over tid. Når et projekt efterlader for mange ubesvarede spørgsmål—omkring udbudsdynamik, kommunikation eller tidligere løfter—bliver enhver negativ udløser forstærket,” sagde Grigorov.
Den iboende mangel på offentlig oplysning har også permanent skadet offentlighedens tillid til projektet.
“I krypto er fællesskaber ikke bare tilskuere—de er fundamentale for et projekts succes. Når bekymringer omkring ændringer, tokenomics eller gennemsigtighed ikke adresseres, skaber det et tillidsunderskud, der hurtigt kan eskalere, især i volatile markeder,” sagde Denis Petrovcic, direktør og medstifter af Blocksquare, til BeInCrypto.
Han understregede også vigtigheden af at fremme åben, ærlig og konsekvent kommunikation med fællesskabet.
“Når først den tillid er brudt, kan selv små hændelser udløse store reaktioner. Denne hændelse understreger igen, hvor vigtigt det er at behandle fællesskabet som en langsigtet partner, ikke bare et midlertidigt publikum,” tilføjede Petrovcic.
I mellemtiden har det faktum, at projektets ledere ejede næsten hele tokenforsyningen, hurtigt udløst mistanker om insiderhandel.
“Det er en af de største sårbarheder i krypto, især i sektorer som RWA, hvor vi forsøger at opbygge tillid med seriøs kapital. Hvis et team holder for meget af forsyningen, bærer de ikke kun markedsrisiko—de bærer narrativ risiko. Selv opfattelsen af insideraktivitet kan skræmme brugere,” tilføjede Grigorov.
På trods af alvoren af MANTRA-kollapset forbliver industriledere optimistiske omkring udsigterne for RWA-industrien.
Det vedvarende potentiale af RWAs
For Grigorov og Petrovcic var MANTRA en forhindring i udviklingsprocessen af tokeniserede aktiver. Men deres integritet forbliver intakt.
“Det er et slag for ét projekt, ikke for konceptet RWA som helhed. Hvis noget, skærper det fokus på, hvorfor standarder er så vigtige på området. RWA er ikke bare en anden DeFi-narrativ—det er en indgang for real-world institutioner, investorer og långivere,” sagde Grigorov.
Petrovcic gentog denne opfattelse og argumenterede for, at mens kortsigtet tillid kan blive påvirket, står det bredere RWA-marked ikke over for en systemisk risiko.
“Sektoren er meget bredere end én token eller projekt. Faktisk har mange teams bygget på området i årevis—længe før RWA blev en markedsfortælling. Disse projekter er forankret i juridiske rammer, integration i den virkelige verden og infrastruktur, der går langt ud over spekulation i token-kurser. Denne begivenhed trækker blot en klarere linje mellem fortællingsdrevet hype og de seriøse bygherrer, der fokuserer på langsigtet nytte og reguleringsmæssig tilpasning,” sagde han.
Sektorens overordnede momentum og potentiale er tydelige i dets nøglemålinger. CoinGecko rapporterer, at den samlede markedsværdi af RWA coins i øjeblikket overstiger 34,5 milliarder dollars, med næsten 2 milliarder dollars handlet inden for de sidste 24 timer.
Hvis noget, bør denne uges MANTRA-hændelse tjene som en lektie for fremtiden.
Hvad kan læres af MANTRA’s kursmanipulationsanklager?
For Petrovcic er den vigtigste lektie fra MANTRA-situationen nødvendigheden af fortjent, offentligt verificeret tillid i Web3 i stedet for at stole på centraliserede enheder for en decentraliseret finansiel fremtid.
Han understreger, at gennemsigtighed, demonstreret ved klar token-allokering, langsigtet vesting og åben kommunikation, er afgørende for at opbygge denne tillid.
“Enhver tvetydighed—specielt omkring store token-bevægelser—undergraver troværdighed og inviterer til kaos. RWA-projekter skal især hæve sig til en højere standard, fordi vi ikke bare bygger protokoller—vi forbinder on-chain systemer med aktiver i den virkelige verden og juridiske rammer. Det kræver modenhed, ikke bare momentum,” fortalte Petrovcic til BeinCrypto.
Grigorov delte en lignende opfattelse og fremhævede behovet for effektiv kommunikation.
“Hvis dit team flytter store mængder tokens—selv hvis det er af operationelle årsager—skal du forklare det på forhånd. Ansvarlighed betyder ikke kun at gøre det rigtige internt—det betyder at vise det til offentligheden. Dette fremhæver vigtigheden af forudsigelige token-udgivelsesplaner, offentlig wallet-sporing og, ideelt set, den gradvise overdragelse af kontrol til decentraliseret styring, efterhånden som projektet modnes,” sagde han.
Er MANTRA-hændelsen et vendepunkt?
MANTRA-hændelsen sendte utvivlsomt chokbølger gennem kryptovalutamarkedet og mindede investorerne om de risici, der er forbundet med uigennemsigtige praksisser og koncentreret token-ejerskab.
Den bredere fremtid for RWA-industrien er dog stadig lys. Sektorens enorme omfang illustrerer den ægte interesse og den igangværende udvikling inden for denne sektor.
Selvom det er smertefuldt for dem, der er direkte berørt, er MANTRA-episoden en kritisk læringsmulighed. Det fremhæver forskellen mellem projekter drevet af bæredygtige fundamenter og dem, der er modtagelige for hype og dårlig ledelse.
Fremadrettet ligger betydningen af MANTRA-hændelsen i de uvurderlige lektioner, den giver for RWA-området. Ved omhyggeligt at anvende disse lektioner kan RWA-industrien mindske risikoen for lignende episoder i fremtiden, øge investorernes tillid og i sidste ende realisere sit store potentiale.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
