Steve Hanke forudser amerikansk recession og opfordrer til politisk skift – her er hvorfor

USA viser stærke tegn på en forestående recession. Ifølge Steve Hanke, professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University, vil den komme inden udgangen af dette år.

Den tidligere Reagan-rådgiver argumenterer for, at selvom inflationsniveauerne er lave, skaber den usikkerhed, som de nuværende toldpolitikker medfører, frygt for investeringer. Den nuværende version af Trump-budgetforslaget vil forværre det finanspolitiske underskud. Sammen med utilstrækkelig vækst i pengemængden og det allerede svage arbejdsmarked vil det forværre USA’s økonomiske udsigter. 

Økonomisk afmatning i horisonten

Alarmerende økonomiske indikatorer fortsætter med at dukke op vedrørende sundheden i USA’s økonomi. Organisationen for Økonomisk Samarbejde og Udvikling (OECD) rapporterede for nylig, at globale økonomiske udsigter svækkes.

USA’s tal vakte betydelig bekymring. OECD forventer, at landets BNP-vækst vil aftage fra 2,8% i år til 1,5% i 2026. Hanke forudser, at tallet vil være lavere. 

Han mener, at de underliggende økonomiske udfordringer er komplekse og har udviklet sig over flere år. Hanke mener yderligere, at visse økonomiske politikker fra Trump-administrationen og den amerikanske centralbank enten vil forværre den nuværende situation eller vise sig utilstrækkelige til at ændre USA’s finansielle kurs.

Hvordan underminerer Trumps uforudsigelige handelspolitikker økonomien?

Trumps inkonsekvente og uforudsigelige tilgang til toldpolitik—ofte med skiftende holdninger til deres anvendelse og efterfulgt af omvendinger—er en primær faktor, der bidrager til USA’s svækkede økonomiske udsigter.

“Det faktum, at han har haft en slags, skal vi sige, toldraseri, er en stor ting, der får den økonomiske vækst til at aftage,” sagde Hanke til BeInCrypto.

Grundlæggende er told på importerede varer det samme som skatter på internationale transaktioner. Selvom global handel i sagens natur er en win-win situation for både køber og sælger, skader denne forstyrrelse i sidste ende USA’s økonomi ved at pålægge told.

“Hvad gør skatten? Den river en del af det overskud ud af markedet, tager det og lægger det i statskassen. Som et resultat har du færre transaktioner. Hvis du beskatter noget, får du mindre af det, for at gøre en lang historie kort. Så international handel vil aftage,” tilføjede Hanke.

I mellemtiden vil situationen også skræmme investorernes tillid.

Indvirkningen af politisk ustabilitet på markedsstemning

Med Hanke’s ord skaber den nuværende administrations uforudsigelige tilgang til politik “regimeusikkerhed.”

“Der er så mange ting, som Trump-administrationen [er] ved at ændre eller truer med at ændre, og de ændrer også mening hele tiden… du ved ikke præcis, i hvilken grad de ændrer tingene, fordi de zigzagger frem og tilbage,” forklarede han.

For at søge ro på markedet tilbageholder investorer vigtige investeringer.

“Når du har det, investorer, der investerer i, lad os sige, en ny fabrik eller noget, dukker sig og siger, ‘nå, vi vil vente og lade støvet lægge sig for at se, hvad der vil ske.’ De stopper med at investere,” tilføjede Hanke.

Denne regimeusikkerhed har også påvirket obligationsmarkedet. I løbet af de sidste to måneder har det oplevet et overraskende udsalg, markant i modstrid med de nuværende stabile inflationsrater.

Tilføjelse til politikens uforudsigelighed er et forværret finanspolitisk underskud nu en kritisk modvind for den amerikanske økonomi, hvilket vækker bekymring blandt investorer og den politiske opposition.

Trumps forligsregning vil forværre den finansielle underskudskrise

Ifølge Bipartisan Policy Center nåede den føderale regeringens finanspolitiske underskud 1,1 billioner dollars i april 2025, en stigning på 13% fra sidste år.

Mere alarmerende er det, at disse forhøjede rater yderligere oppuster USA’s allerede 36 billioner dollars store nationale gæld. På trods af disse bekymrende tal, hvis den bliver vedtaget, vil den seneste version af Trumps One Big Beautiful Bill kun tilføje til det eksisterende underskud i stedet for at reducere det.

“Trump er, hvad jeg kalder en finansiel tåbe. Han tager ikke hensyn til underskudsniveauerne… Vi har et budget, der bærer en enorm gældsbyrde, og markederne fokuserer på det. Så det er en del af usikkerheden i regimet. Hvad vil der ske med den føderale regerings budget? Det er en del af, hvad der foregår,” sagde Hanke til BeInCrypto.

Ud over finansielle bekymringer spiller den amerikanske centralbanks pengepolitik også en afgørende rolle i de økonomiske udsigter.

Vil rentenedsættelser være nok til at afværge økonomisk nedtur?

Hanke mener, at når økonomien bremser op, og arbejdsmarkedet svækkes, vil den amerikanske centralbank blive mindre aggressiv og sænke renten. 

Mens nogle finansielle markeder og Wall Street-analytikere forventer to rentenedsættelser inden årets udgang, vurderer han, at der vil komme mere aggressive nedsættelser. Baseret på futuresmarkedet for de føderale fonde forudser Hanke disse nedsættelser, sandsynligvis i intervallet 50 til 150 basispoint, allerede i september.

“Vi havde en meget svag arbejdsmarkedsrapport [for nylig], og den amerikanske centralbank holder øje med arbejdsmarkedet. Det er en vigtig ting. Så når økonomien bremser op, og arbejdsmarkedet bliver svagere, vil centralbanken blive mere afdæmpet,” sagde Hanke.

Men han understregede også, at det er en misforstået tilgang for centralbanken kun at fokusere på renterne.

Genoverveje pengepolitik

Hanke beskrev formand Powells fokus på renter som en “misforstået tilgang.” I stedet ligger den reelle determinant for økonomisk aktivitet og nøglen til effektiv pengepolitik i pengemængden. 

“Det store problem er, at centralbanken ikke tager hensyn til vækstraten og pengemængden. De hævder, at der ikke er meget forbindelse mellem ændringer i pengemængden og ændringer i økonomisk aktivitet, hvilket er forkert,” sagde han og tilføjede, “Det er som brændstof for økonomien. Hvis du sænker brændstoffet, der går ind i en motor, sænker motoren farten.”

Han mener, at ved at lade pengemængden vokse passende fra den nuværende vækst på 4,1% til hans gyldne vækstmål på 6%, kan centralbanken levere det nødvendige “brændstof” til økonomisk ekspansion og styre USA væk fra en truende recession.

“Centralbanken er stadig engageret i, hvad de kalder kvantitativ stramning – at reducere sin balance og sænke vækstraten i sit bidrag til pengemængden… hvad centralbanken bør gøre, er at droppe kvantitativ stramning fuldstændigt og øge vækstraten,” forklarede Hanke.

Hans indsigt illustrerer i sidste ende det presserende behov for en grundlæggende omkalibrering af den økonomiske strategi og advarer investorer om at forberede sig på betydelige løbende markedsjusteringer.

Steve H. Hanke er professor i anvendt økonomi ved Johns Hopkins University. Hans seneste bog, sammen med Matt Sekerke, er Making Money Work: How to Rewrite the Rules of our Financial System, og blev udgivet af Wiley den 6. maj.