Hvis Bitcoin når $119.000 ved udgangen af august, kan MicroStrategys (nu Strategy) tredje kvartals indtjening sætte en ny rekord for en børsnoteret virksomheds højeste kvartalsvise profit i finanshistorien. Dette imponerende tal vil let overgå Nvidias indtjening og nærme sig Apples rekord.
Efterhånden som Bitcoin opnår bred accept, opstår spørgsmålet om, hvorvidt store aktører vil følge Strategys plan til punkt og prikke. Ifølge Brickken-analytiker Enmanuel Cardozo afhænger det af flere faktorer. Selvom Strategys nuværende resultater er imponerende, stilles der spørgsmålstegn ved kvaliteten af dens langsigtede sundhed.
Kan MicroStrategys Bitcoin-gevinster overgå tech-giganter?
Michael Saylors aggressive Bitcoin-plan for Strategy (tidligere MicroStrategy) fortsætter med at være stærk uanset vejrforholdene. Indtil videre viser den ingen tegn på at bremse. Med 592.100 Bitcoins på sin balance er Strategy den største virksomhedsejer i verden.
Efterhånden som Bitcoins kurs fortsætter med at stige, vil Strategys samlede indtjening også gøre det. Denne storskalasucces har allerede fået flere børsnoterede virksomheder til at følge trop. Spørgsmålet er om andre virksomhedsgiganter også vil tage springet og købe Bitcoin.
Hvis Bitcoin lukker Q3 over $119.000, og Strategy har 592.100 bitcoins købt til en gennemsnitspris på $70.666 hver, vil Strategys anslåede kvartalsvise nettoindtjening være cirka $28,59 milliarder.
Dette tal vil overstige Nvidias højeste rapporterede kvartalsvise nettoindtægt på $22,091 milliarder, hvilket gør det til Strategys største kvartalsvise indtjening og en markant undtagelse blandt mange børsnoterede teknologivirksomheder.
Da Strategy bruger fair value-regnskab for sin Bitcoin, afspejler det direkte disse gevinster i sin nettoindtægt. Hvis Bitcoins kurs fortsætter med at stige ud over dette niveau, kan Strategys indtjening potentielt udfordre Apples nuværende rekordhøje kvartalsvise nettoindtægt på $36,33 milliarder.
Kan denne hidtil usete succes skabe en frygt for at gå glip af noget blandt andre konkurrenter?
At købe eller ikke at købe
Cardozo udtrykte begejstring over, hvordan et sådant scenarie kunne generere yderligere Bitcoin-udbredelse blandt andre virksomhedspionerer.
“Med [Strategys] 592.100 BTC-beholdninger kan andre virksomheder føle behovet for endelig at hoppe med, især da Strategys præstation overgår traditionelle målinger. Den slags succes vil ikke gå ubemærket hen og vil til sidst skubbe deres bestyrelser til i det mindste at udforske Bitcoin for at holde trit,” sagde han til BeInCrypto.
Nogle af Bitcoins fordele over aktiver kan endda appellere til virksomheder med massive indtægter, som Nvidia eller Apple.
“Der er en solid sag for teknologigiganter som Apple og Nvidia til at diversificere ind i Bitcoin, og jeg elsker mulighederne her. På den positive side er Bitcoin bygget som en perfekt sikring mod fiat-devaluering på grund af sin begrænsede udbud og decentraliserede natur,” tilføjede Cardozo.
Men en drejebog som Strategys kommer med mange risici, og det er ikke en universalløsning – selv ikke for Strategy selv.
Strategiens finansielle sundhed: en dybere indsigt
Mens Strategy har set betydelige gevinster fra at holde Bitcoin, stammer disse gevinster primært fra en skattefordel, ikke fra dens kerneforretningsdrift.
“Disse gevinster, drevet af fair value-regnskab, er ikke kontanter i hånden som Apples milliarder fra iPhone-salg, de er papirprofitter bundet til Bitcoins kurs. Investorer og analytikere bør se dette som et spekulativt løft, ikke et tegn på operationel styrke, og fokusere på cash flow og gæld for at vurdere reel forretningssundhed,” forklarede Cardozo.
Effektivt at sammenligne Strategys nettoindtægt med andre karakteristika som cash flow og gæld afslører faktisk mere om de problemer, der kan ligge forude for virksomheden, især hvis Bitcoins kurs skulle falde støt.
Ifølge firmaets seneste SEC-indberetninger rapporterede Strategy, at dens udestående gæld udgjorde $8,22 milliarder pr. marts 2025. Den havde også en negativ cash flow på -$2 millioner, hvilket repræsenterer et markant fald år for år.
Selvom disse tal giver mening i betragtning af Strategys aggressive Bitcoin-køb, viser de også, at virksomhedens kerne softwareforretning ikke genererer nok kontanter til at dække sine udgifter. Strategy sagde det selv i sin seneste indberetning.
“Et markant fald i markedsværdien af vores Bitcoin-beholdninger kan negativt påvirke vores evne til at opfylde vores finansielle forpligtelser,” læste erklæringen.
Det skal udstede gæld og ny egenkapital for at rejse kapital til at fortsætte sin strategi. Planen er risikabel, for at sige det mildt.
Er Bitcoin det rigtige for enhver virksomhed?
Da Strategys primære indkomst kommer fra dets Bitcoin-køb, argumenterer Cardozo for, at andre virksomheder nøje bør overveje deres finansielle position, før de tager en lignende tilgang.
“Analytikere bør veje dette mod operationelle målinger; en virksomhed, der lever af urealiserede gevinster, er naturligt mere risikabel. Jeg synes, det er en innovativ strategi, men for langsigtet sundhed, især for traditionelle virksomheder, slår kontantgenererende drift papirprofitter til enhver tid, investorer bør huske det,” sagde han.
Men da Bitcoin i stigende grad symboliserer teknologisk innovation, kan virksomheder, der tilslutter sig dette princip, føle sig presset til at omfavne det. De behøver ikke at erhverve næsten 600.000 Bitcoins, som Strategy, for at gøre en sådan erklæring.
De har også en tilstrækkelig robust kassebeholdning til at modstå et fald.
“Jeg er ret sikker på, at Apple og Nvidia vil investere i Bitcoin på et tidspunkt, især med dens nuværende track record over de sidste 10 år,” sagde Cardozo og tilføjede, “deres kassebeholdninger kunne håndtere en lille 1-5% allokering, og ikke kun være sikret mod inflation men også som et brandingtræk, da de repræsenterer selve billedet af innovation, hvilket også vil presse dem til at gøre det på et tidspunkt.”
Alligevel henvender virksomheder som Apple og Nvidia sig i sidste ende til forskellige kunder. Tilføjelse af Bitcoin til deres balance kan få dem til at miste kunder.
Spørgsmålet om bæredygtighed for bitcoin-adoptanter
Det er ingen hemmelighed, at Bitcoin-mining er ekstremt skadelig for miljøet. Strategy bidrager direkte til de høje energiforbrugsniveauer forbundet med industrien gennem sine Bitcoin-opkøb.
“Bitcoins årlige energiforbrug svarer til et mellemstort land, og det er selvfølgelig en konflikt fra starten med Apples 2030-mål om kulstofneutralitet og Nvidias satsning på vedvarende energi,” fortalte Cardozo til BeInCrypto.
Disse virksomheder kan risikere at skade deres offentlige image ved at associere sig med en industri, der er i konflikt med deres egne mål for miljø, socialt ansvar og ledelse (ESG).
“Kunder og aktivister kan presse dem, da de ser det som greenwashing, især når bæredygtighed er en stor del af deres offentlige image… de kunne tilpasse Bitcoin til deres ESG-mål og bevare deres image intakt, da Bitcoin mining bliver mere bæredygtig end det traditionelle banksystems arv,” tilføjede Cardozo.
I sidste ende, mens tiltrækningen af Bitcoins gevinster kan presse teknologigiganter som Apple og Nvidia til at følge Strategys eksempel, kan en sådan overvejelse forårsage disse virksomheder flere problemer end gevinster.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
