Centralbankens referat vil give indblik i mulighed for rentenedsættelse under toldusikkerhed

Markederne forventer bredt, at centralbanken vil vælge en rentenedsættelse på 25 bps i september. Referatet fra den amerikanske centralbanks (Fed) pengepolitiske møde den 29.-30. juli vil blive offentliggjort på onsdag kl. 18:00 GMT.

Den amerikanske centralbank besluttede at fastholde renten i intervallet 4,25%-4,5% på dette møde, men Fed-guvernørerne Christopher Waller og Michelle Bowman var uenige og foretrak at sænke renten med en kvart procentpoint.

FOMC-beslutning fra juli-mødet

Federal Open Market Committee (FOMC) besluttede at holde renten uændret på juli-mødet.

I den politiske erklæring gentog centralbanken, at inflationen stadig var “noget forhøjet”, mens de påpegede, at nylige indikatorer antydede, at væksten i den økonomiske aktivitet blev modereret i første halvdel af 2025.

I en erklæring offentliggjort få dage efter juli-mødet forklarede Fed-guvernør Waller, at han var uenig, fordi han så toldsatser som en engangsprisbegivenhed, som beslutningstagere bør “se igennem”, så længe inflationsforventningerne forbliver forankrede.

Ligeledes argumenterede Fed-guvernør Bowman for, at den aftagende vækst og et mindre dynamisk arbejdsmarked gør det passende at begynde gradvist at flytte den moderat restriktive politiske holdning mod en neutral indstilling.

Hun tilføjede, at de bør begynde at lægge mere vægt på risici for beskæftigelsesmandatet.

Blandet økonomiske data

I mellemtiden malede de data, der blev frigivet efter mødet, et blandet billede. Nonfarm Payrolls (NFP) i USA steg med 73.000 i juli, men NFP-stigningerne for maj og juni blev revideret ned med henholdsvis 125.000 og 133.000.

For nylig rapporterede det amerikanske Bureau of Labor Statistics, at den årlige inflation, målt ved ændringen i forbrugerprisindekset (CPI), forblev uændret på 2,7% i juli.

På en mere bekymrende note steg producentprisindekset (PPI) med 3,3% på årsbasis, en kraftig stigning fra den 2,4% stigning, der blev registreret i juni.

Hvad man kan forvente af referatet

FOMC vil offentliggøre referatet fra det pengepolitiske møde den 29.-30. juli kl. 18:00 GMT på onsdag.

Ifølge CME FedWatch Tool prissætter markederne i øjeblikket en sandsynlighed på omkring 83% for en rentenedsættelse på 25 basispoint (bps) ved det næste møde.

Denne markedspositionering antyder, at den amerikanske dollar (USD) kan svækkes mod sine rivaler med øjeblikkelig reaktion, hvis offentliggørelsen viser, at beslutningstagere er villige til at lempe renten i september.

Men USD kan holde sin position, hvis diskussionerne fremhæver, at de fleste Fed-embedsmænd forbliver tilbageholdende med at sænke renterne, givet usikkerheden omkring toldens indvirkning på inflationsudsigterne.

Ikke desto mindre kan markedsreaktionen på FOMC-referatet forblive kortvarig, fordi mødet fandt sted før de seneste beskæftigelses- og inflationsdata blev frigivet.

Desuden kan investorer vælge at vente på Fed-formand Jerome Powells tale ved Jackson Hole Symposium, før de tager store positioner på centralbankens mulige politiske udsigter.

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst hos FXStreet, deler et kort overblik over USD-indekset:

“Relative Strength Index (RSI) indikatoren på det daglige diagram ligger lidt under 50, og det amerikanske dollar (USD) indeks svinger omkring de 20-dages og 50-dages Simple Moving Averages (SMA’er), hvilket afspejler en neutral holdning på kort sigt.

På opadgående side justerer 100-dages SMA sig som et nøglemodstandsniveau ved 99,00 foran 99,80-100,00 (Fibonacci 23,6% retracement af januar-juli nedadgående trend, psykologisk niveau) og 101,65 (Fibonacci 38,2% retracement).

Ser man mod syd, kan støtteniveauer ses ved 97,50 (statisk niveau), 96,50 (slutpunktet for den nedadgående trend) og 95,50 (midtpunktet af den faldende regressionskanal).”