Efter adskillige kongresdebatter og revisioner er GENIUS-loven nu på nippet til at blive lov. Lovforslaget, der sigter mod at regulere stablecoin-industrien i hele USA, forventes bredt at blive underskrevet.
Ifølge repræsentanter fra Digital Chamber, en D.C.-baseret interessegruppe for blockchain-industrien, vil lovforslaget sandsynligvis blive godkendt inden udgangen af juni. En sådan beslutning vil øge institutionel udbredelse og styrke den amerikanske dollars dominans globalt.
Hvornår vil GENIUS-loven blive vedtaget?
Klar til vedtagelse er GENIUS-loven et skelsættende lovforslag, der vil regulere den amerikanske stablecoin-industri på føderalt niveau.
På trods af nylige uenigheder mellem republikanske og demokratiske senatorer, bestod lovforslaget en vigtig procedureafstemning. Kristopher Klaich, Policy Director hos The Digital Chamber, tror stærkt på dens forestående godkendelse.
“Jeg føler mig ret sikker på, at der ikke vil være flere forhindringer… Jeg tror, at industrien har været en så stærk spiller i politik de sidste par år og støttet kampagner… der er en høj pris for medlemmer, der måske er en stopklods,” sagde han til BeInCrypto.
Ifølge Taylor Barr, interessegruppens Government Affairs og PAC Manager, er der blevet foretaget 53 ændringer.
“Majoritetsleder Thune er forpligtet til at have, hvad han kalder en fuldt åben ændringsproces, hvilket betyder, at hver enkelt ændring har fuld ret til at gennemgå en debatafstemning og få fuld afslutning på hver ændring. Så i sidste ende kan det være en tre uger lang proces,” sagde Barr til BeInCrypto.
Men Barr præciserede, at en fuldt åben proces med 53 individuelle debatter er usandsynlig. Han forventer, at disse ændringer vil blive opdelt i tre eller fire grupper, hvilket resulterer i en mere effektiv og forkortet åben ændringsproces, da mange er gentagelser.
Hvis Barrs vurderinger er korrekte, vil lovforslaget blive vedtaget inden udgangen af denne måned. Når det sker, vil betydningen være stor for den bredere kryptoindustri.
Forstå stablecoin indvirkning
Stablecoins er uden tvivl det mest globalt udbredte digitale aktiv. I modsætning til traditionelle kryptovalutaer som Bitcoin eller altcoins giver de verdensomspændende adgang til et stabilt byttemiddel.
Ifølge en rapport fra januar fra kryptobørsen CEX.io nåede den samlede stablecoin-transaktionsvolumen 27,6 billioner i 2024, hvilket oversteg Visas samlede betalingsvolumen og Mastercards med 7,7%.
Tether og Circle dominerer markedet med henholdsvis 151 milliarder dollars og 59 milliarder dollars. Sammen har de en markedsandel på 89%, ifølge rwa.xyz.
Deres tunge tilstedeværelse i globale økonomier gør et lovforslag som GENIUS-loven desto mere betydningsfuldt. Dette er især tilfældet i sammenhæng med en svækket amerikansk dollar.
Dollarens aftagende indflydelse
Den amerikanske dollar startede året usædvanligt svagt. For to dage siden faldt US Dollar Index (DXY)—en vigtig måling stærkt påvirket af euroen—næsten 9% til lige under 99. Resultaterne markerede dens svageste kalenderårsstart siden mindst midten af 1980’erne.
Konfronteret med disse data, sammen med igangværende handelsusikkerheder og frygt for recession, genovervejer investorer fundamentalt dollarens rolle i deres porteføljer.
Denne situation og bredere af-dollarisering indsats fra store amerikanske gældsholdere som Kina og Japan intensiverer bekymringerne om dollarens fremtid.
Data fra Ark Invest illustrerer dette skift. I 2011 havde disse tre nationer 23% af de 10,1 billioner dollars i udestående amerikansk statsgæld.
Ved november 2024, på trods af at den samlede udestående amerikanske statsgæld steg til 36 billioner dollars, var deres samlede beholdninger faldet markant til cirka 6%.
Dette betydelige fald i beholdninger fra vigtige udenlandske kreditorer fremhæver voksende bekymringer om dollarens langsigtede stabilitet og USA’s evne til at refinansiere sin massive gæld.
“Dollars er verdens reservevaluta. Efterspørgslen efter dollars er aftaget på suverænt niveau. I de seneste år har de største købere af statsobligationer reduceret deres beholdninger af statsobligationer. Det er ikke en god situation for USA, når de forsøger at refinansiere,” sagde Klaich.
Klaich tilføjede, at lovgivning som GENIUS-loven er afgørende:
“I min optik er der meget lidt, der er vigtigere end at stablecoin-loven bliver vedtaget fra et makroøkonomisk perspektiv… Hvis efterspørgslen efter dollars mindskes på det suveræne niveau, strukturelt set, hvis det er eller kan erstattes af efterspørgsel på et individuelt niveau, er det en stor fordel for den amerikanske regering.”
Dataene bag Klaichs udtalelser synes at understøtte hans analyse.
Hvilken rolle vil stablecoins spille i fremtidig efterspørgsel efter amerikansk gæld?
Stablecoin-markedet er klar til betydelig vækst. Ifølge en rapport fra Citigroup i april kan den samlede stablecoin-forsyning nå op på 1,6 billioner dollars inden 2030. Denne vækst kan skabe en efterspørgsel efter amerikansk gæld, der kan sammenlignes med de historiske niveauer understøttet af suveræne nationer.
GENIUS-loven kan lette denne overgang.
“Forhåbentlig, når den vedtages, vil efterspørgslen efter stablecoins eksplodere, fordi der er mange virksomheder og banker, der planlægger at introducere stablecoins, der vil give dem mulighed for at operere på et forbruger- og forretningsniveau. Så de effektiviseringer, virksomheder og individer opnår, vil hjælpe med at fremme det,” forklarede Klaich.
Ved at betjene områder og mennesker, der er forsømt eller undermineret af traditionelle banksystemer, kan stablecoins også hjælpe med at modvirke den globale af-dollarisering bevægelse.
“Det giver alle i verden mulighed for at få adgang til amerikanske dollars. Hvad det giver USA fra et økonomisk krigsføringsperspektiv er betydeligt,” tilføjede Klaich.
Med vedvarende inflationsrisici er den amerikanske centralbank usandsynlig til at købe betydelige mængder af amerikanske statsobligationer tilbage. Derfor tillader opmuntring til stablecoin-brug, at dette marked effektivt kan erstatte de nuværende ineffektive finansielle mekanismer.
Ændringer til lovforslaget
Hvis GENIUS-loven implementeres korrekt, kan stablecoin-industrien blive et værdifuldt finansielt værktøj for den amerikanske regering til at sikre langsigtet støtte til den amerikanske dollar.
Loven gennemgik en vanskelig revisionsproces. Ifølge Barr var processen kedelig og politisk udfordrende.
“Hvis du ser på al den fremgang, vi har gjort, har vi arbejdet på dette i tre kongresser nu. Vi har arbejdet på dette [gennem] flere forskellige lederskaber– mindretal, flertal delt. Så vi er så tæt på. Vi har gjort al denne fremgang, så vi kan se målstregen. Vi kommer derhen,” sagde han.
Men flere revisioner var en forudsætning for dens vedtagelse for at sikre, at loven ansvarligt adresserede forbrugerbeskyttelse, national sikkerhed og markedsintegritet.
Klaich bemærkede, at disse kritiske bekymringer blev adresseret retfærdigt i den lovgivende proces. Han understregede, at de seneste versioner af loven effektivt integrerede disse revisioner.
“Ingen af disse problemer er eksistentielle, og de er blevet forhandlet ind i den seneste version af loven, der overvejes lige nu. Jeg synes, de ændringer, der er blevet foretaget, er rimelige og acceptable,” sagde han.
Fremtiden vil vise, om loven vedtages og opnår den ønskede effekt i at hjælpe USA med at overvinde sin komplicerede økonomiske virkelighed.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
