Fire grunde til, at Ethereum ikke er en sikkerhed: Consensys

Ethereum er kommet i søgelyset hos Securities and Exchange Commission (SEC), som har antydet, at det vil blive klassificeret som et værdipapir. Dette skridt fra SEC har udløst kontroverser, især efter en klar holdning i 2018 om, at Ethereum ikke opfyldte kriterierne for et værdipapir.

Blockchain-softwarevirksomheden Consensys har taget kraftigt afstand fra SEC’s genovervejelse i lyset af disse begivenheder. Her er fire overbevisende grunde til, at Ethereum ikke bør betragtes som et værdipapir.

1. SEC’s historiske holdning til Ethereum

I 2018 holdt William Hinman, daværende direktør for Division of Corporation Finance hos SEC, en vigtig tale, der indikerede, at Ethereum ikke blev betragtet som et værdipapir.

“Hvis man ser bort fra den fundraising, der fulgte med oprettelsen af [Ethereum], er nuværende tilbud og salg af [Ethereum], baseret på min forståelse af [Ethereums] nuværende tilstand, Ethereum-netværket og dets decentrale struktur, ikke værdipapirtransaktioner”, sagde Hinman.

Denne historiske holdning fra SEC udgør en hjørnesten i argumentet mod den nuværende omklassificeringsindsats. SEC har ikke formelt trukket denne holdning tilbage, hvilket fører til en stærk formodning til fordel for Ethereums nuværende ikke-værdipapirstatus.

“Baseret på direktør Hinmans pointe i 2018 er der ingen forskel mellem nu og 2018. I dag er antallet af mennesker, der udvikler og arbejder med Ethereum og har taget det til sig, om noget endnu større end før, hvad angår teorier og åbenhed”, sagde en talsmand for Consensys til BeInCrypto.

Derfor virker SEC’s pludselige perspektivskifte uden væsentlige nye beviser eller ændrede omstændigheder ubegrundet og udfordrer tidligere lovgivningsmæssige retningslinjer.

2. CFTC’s klassificering som en råvare

Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en anden regulerende myndighed i USA, har konsekvent anerkendt Ethereum som en råvare. Senest har CFTC i en civil håndhævelsessag, der involverede kryptovalutabørsen KuCoin, definitivt klassificeret Ethereum som en råvare.

“KuCoin anmodede om og accepterede ordrer, accepterede ejendom til margin og drev en facilitet til handel med futures, swaps og gearede, marginaliserede eller finansierede detailtransaktioner, der involverede digitale aktiver, der er råvarer, herunder Bitcoin (BTC), Ether (ETH) og Litecoin (LTC),” lød det.

Denne klassificering understøtter Ethereums bredere markedsforståelse og lovgivningsmæssige håndtering og understreger yderligere dens rolle og funktion, der adskiller sig fra værdipapirer. Ifølge talsmanden for Consensys styrker den dobbelte anerkendelse fra SEC, historisk set, og CFTC argumentet om, at Ethereum opererer inden for de lovgivningsmæssige rammer, der gælder for råvarer, ikke værdipapirer.

“SEC har definitivt erklæret over en årrække, at Ethereum er en råvare. Så jeg tror faktisk ikke, at man behøver at se længere end til, hvad CFTC løbende har sagt, og hvad SEC tidligere har sagt, for at nå frem til de korrekte resultater i denne sag”, tilføjede Consensys’ talsmand.

3. Decentralisering og åben protokol

Essensen af Ethereums arkitektur ligger i dens decentralisering. I modsætning til værdipapirer, som en central enhed typisk styrer til fordel for insidere med asymmetrisk information, fungerer Ethereum på en platform, hvor al information er åbent tilgængelig.

Netværkets styrings- og driftsprotokoller er ikke afhængige af en central gruppe. Derfor ophæver det den primære begrundelse for sikkerhedsklassificering for at beskytte investorer mod informationsasymmetri.

“Der er bare ingen tvivl om, at Ethereum er decentraliseret. Der er ikke noget centralt problem eller gruppe, der er ikke nogen central udviklingsgruppe, der har privilegeret insiderinformation, hvilket er den slags fælles virksomhed, der skal eksistere, for at der er en sikkerhed,” sagde talsmanden for Consensys til BeInCrypto.

Denne grundlæggende egenskab ved Ethereum er i overensstemmelse med de principper, der oprindeligt lå til grund for SEC’s beslutning i 2018.

4. Irrelevans af skiftet til konsensusmekanisme

Ethereums nylige overgang fra en Proof-of-Work (PoW)- til en Proof-of-Stake (PoS) -konsensusmekanisme er blevet nævnt af SEC som en potentiel årsag til omklassificering. Denne ændring påvirker dog ikke i sig selv Ethereums kernefunktion eller dens ikke-sikkerhedsklassificering.

“Hvis du ser på direktør Hinmans tale i 2018, hvor han sagde, at Ethereum ikke var en sikkerhed, baserede han det ikke på PoW eller PoS. Konsensusmekanismen er irrelevant,” konkluderede Consensys’ talsmand.

Overgangen til PoS introducerer ikke elementer, der er typiske for værdipapirer, som f.eks. udbytte eller ejerskabsrettigheder i en centraliseret virksomhed. Det er blot en teknisk udvikling, der forbedrer effektiviteten og bæredygtigheden uden at ændre platformens grundlæggende, decentrale karakter.

Læs mere her: Ethereum-fusion: Alt hvad du behøver at vide

Konklusionen er, at SEC’s genovervejelse af Ethereum som et værdipapir ikke holder til en nærmere undersøgelse, især når man tager platformens historiske reguleringsmæssige behandling, andre reguleringsorganers klassificering, dens decentrale karakter og dens interne konsensusmekanismes irrelevans i forhold til værdipapirlovgivningen i betragtning.