Stigningen af DATCOs: Hvordan offentlige selskaber omformer krypto investering

Digital Asset Treasury Companies, eller DATCOs, er en ny trend, der kan ændre, hvordan institutionel kapital nærmer sig kryptomarkedet, sammen med traditionelle ETF-strukturer.

Med evnen til aktivt at forvalte og allokere kapital giver disse virksomheder en stærk opadgående kraft for Bitcoin og andre digitale aktiver.

DATCOs boomende bølge

DATCOs er børsnoterede virksomheder, der bruger deres balancekapital til at holde store digitale aktiver, primært Bitcoin. Fremtrædende navne i DATCO-kategorien inkluderer MicroStrategy, Metaplanet og SharpLink Gaming.

Ifølge en rapport fra Galaxy Research har den samlede mængde digitale aktiver, der holdes af DATCOs, nu oversteget 100 milliarder dollars. Dette er et betydeligt tal, der kan påvirke markedets momentum markant.

I modsætning til ETF’er, der er bundet af passive ind- og udstrømninger, kan DATCOs proaktivt rejse og investere kapital for at købe flere digitale aktiver i henhold til deres strategiske planer.

Dermed kan DATCOs skabe en “positiv feedback-loop” for kryptopriser, især under stærke bull-markeder.

“DATCOs har udviklet sig fra et nyt kapitalallokeringsforsøg til en strukturel kilde til købspres på kryptomarkederne. Deres fortsatte vækst har ændret, hvordan markedsdeltagere får eksponering mod digitale aktiver, og i stigende grad, hvordan de tænker på forholdet mellem kryptomarkeder og TradFi,” sagde rapporten.

Strategiske fordele og risici

Når en DATCO annoncerer et nyt BTC-køb eller øger sine digitale aktivbeholdninger, stiger aktiekursen ofte. Dette øger virksomhedens markedsværdi og gør det lettere for den at rejse yderligere kapital (gennem kanaler som PIPEs—Private Investment in Public Equity) for at fortsætte med at erhverve flere kryptoaktiver.

Denne cyklus tillader markedet at drage indirekte fordel af virksomhedskapitalstrømme.

Et godt eksempel er MicroStrategy, som er blevet en af de største Bitcoin-hvaler globalt. Siden 2020 har dens konsekvente opkøbsstrategi hjulpet MSTR med at tiltrække øget aktionærkapital, mens den har drevet andre børsnoterede virksomheder til at udforske samme model.

Men Galaxy Research advarer også om, at når omfanget af aktiver, der holdes af DATCOs, bliver for stort, øges risikoen for en “modsat effekt” også. I tilfælde af en betydelig markedskorrektion kan DATCO-aktiekurser falde drastisk, især for virksomheder, der er stærkt gearede eller afhænger for meget af kortsigtede kapitalkilder som PIPEs.

Hvis et sådant kursfald tvinger DATCOs til at afvikle en del af deres beholdninger for at dække gæld eller stabilisere deres balancer, kan kryptomarkedet stå over for øget salgspres fra store institutionelle wallets, der minder om Terra- og FTX-nedbruddene.

Derudover opererer DATCO-modellen stadig i en reguleringsmæssig gråzone. Ændringer i regnskabspraksis, skattebehandling eller tilsynsrammer i store markeder som USA eller Japan vil snart udgøre betydelige udfordringer for denne model.

Galaxy advarer om, at pludselige skift i den juridiske sektor kan udløse værdiansættelseskollapser, ligesom SPACs oplevede efter deres hype-peak.