USDF, en stablecoin med en markedsværdi på over 540 millioner dollars, mistede kortvarigt sin peg tidligere i dag. Hændelsen vakte bekymring på grund af USDF’s forbindelser til DWF Labs, en virksomhed tæt knyttet til Donald Trumps krypto-initiativer.
Falcon Futures, udstederen af USDF, udtalte, at stablecoinen er 116% overkollateraliseret. Men gennemsigtigheden omkring reserverne er begrænset. Det meste af sikkerheden ser ud til at være opbevaret off-chain, og de specifikke aktiver, der understøtter stablecoinen, er ikke blevet offentliggjort.
Bekymringer i fællesskabet omkring USDF
Takket være sit partnerskab med DWF Labs fik Falcon Finance’s USDF stablecoin en stærk start og nåede en markedsværdi på 570 millioner dollars mindre end fire måneder efter lanceringen.
Men dets nylige depeg har tiltrukket betydelig opmærksomhed fra fællesskabet. I det meste af en time mistede USDF fuldstændig paritet med dollaren og faldt så lavt som 94,3 cent per token.
En nærmere undersøgelse af projektets økonomi har rejst endnu flere spørgsmål. Falcon Futures og DWF Labs begge afgav udtalelser om stablecoinen og hævdede, at den har 116% overkollateralisation.
Men Falcons egne data viser, at mere end 609 millioner dollars af dette er opbevaret off-chain, sammenlignet med beskedne 25 millioner dollars i on-chain reserver.
Desuden lider disse reserver af en alvorlig mangel på gennemsigtighed. Falcons egne revisioner diskuterer ikke navnene, likviditeten, volatiliteten eller den mulige prisindvirkning af afvikling for nogen af reservens tokens.
DWF Labs hævder, at de vil offentliggøre en ordentlig opdeling af stablecoinens reserver i næste uge, men det er en total sort boks lige nu.
Fremtidige årsager til bekymring
LlamaRisk, en DeFi-risikovurderer, beskrev i et forum indlæg, hvor farlig denne mangel på gennemsigtighed kan være. Det er uklart, hvorfor USDF præcist mistede sin peg, men manglen på klarhed er i sig selv et problem.
Selvom andre stablecoins udgør en stor del af Falcons reserver, er der ingen garanti for, at disse aktiver er troværdige. Enhver af dem kunne have forårsaget depegen.
“Falcon-teamet har enevældig myndighed over den operationelle forvaltning af reserveaktiverne. Insolvens kan opstå på grund af operationel fejlhåndtering eller fiasko af underliggende strategier, som inkluderer eksponering til CEX-børser og DeFi-strategier. Som med lignende produkter, er Falcon afhængig af off-exchange forvaltere for at mindske tab,” hævdede det.
Denne depeg tiltrak hård kritik fra fællesskabet. Det kan gøre fremtidige stablecoin-lanceringer mere vanskelige, og det reflekterer dårligt på DWF Labs. Desuden er DWF blevet en tilbagevendende partner i præsident Trumps kryptoimperium i de sidste par måneder.
Det UAE-baserede firma har stået over for skandale efter skandale i de seneste år, inklusive anklager om wash trading og en af dets tidligere partnere, der bedøvede en jobansøger.
Nu samarbejder DWF Labs med Trump for at levere likviditet til World Liberty Financials USD1 stablecoin, mens præsidenten sigter mod at gøre sådanne aktiver til en del af den globale dollardominans.
Med så ambitiøse mål virker en hændelse som denne meget bekymrende. Hvad hvis et andet DWF-projekt oplever en fejl som denne, mens stablecoins er mere integreret med TradFi? Hvad ville en sådan hændelse gøre ved markedsfortrøstningen?
Disse er blot nogle af de nuværende bekymringer. Men i et tilbageblik vil GENIUS Act bringe stærk klarhed over reserveaktiverne for USA-baserede stablecoins. Så FUD-drevne depegs kan blive mindre sandsynlige under sådan reguleringsbeskyttelse.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
