Coinbase Legal Officer forklarer, hvorfor Ethereum ikke er en sikkerhed

Coinbases Chief Legal Officer, Paul Grewal, har indtaget en stærk holdning til den igangværende debat om Ethereums status som et værdipapir eller en råvare.

Midt i den amerikanske Securities and Exchange Commission’s (SEC) strenge juridiske bestræbelser på potentielt at klassificere Ethereum som et værdipapir, understreger Grewal dets mangeårige anerkendelse som en råvare.

Ethereum er ikke et værdipapir

SEC’s granskning af Ethereum er blevet intensiveret efter overgangen til en Proof-of-Stake (PoS) styrings model i september 2022. Sådanne handlinger har udløst bekymringer i kryptoindustrien om fremtiden for Ethereum Exchange-Traded Funds (ETF’er).

Dette skridt fra SEC kommer på trods af dets tidligere godkendelse af flere spot Bitcoin ETF’er, hvilket antyder en mere stringent tilgang til Ethereum-baserede finansielle produkter.

Grewal påpeger, at Ethereum siden starten i 2015 har været en integreret del af kryptomarkedet og ejes af millioner af amerikanere. Han henviser til tidligere udtalelser fra højtstående SEC-embedsmænd og endda Gary Gensler før hans tid som SEC-formand, der bekræftede Ethereums status som en ikke-sikkerhed.

“I 2018 har Securities and Exchange Commission sagt, at uanset hvad det måtte have været i 2014, er [Ethereum] nu tilstrækkeligt decentraliseret til, at de ikke vil betragte det som et værdipapir,” sagde Gensler.

Grewal nævner desuden Commodity Futures Trading Commission’s (CFTC) klassificering af Ethereum som en råvare. Dette understøttes af handlen med Ethereum-futureskontrakter på CFTC-regulerede børser siden 2021.

“Jeg mener, at [Bitcoin, Ethereum, Litecoin og Tether] er en råvare. Og fordi de er noteret på CFTC-børser, har vi et lovgivningsmæssigt forhold – naturligvis til derivatmarkedet og det produkt, men også til det underliggende marked,” sagde CFTC-formand Rostin Behnam.

I forbindelse med SEC’s nuværende holdning kritiserer Grewal agenturets forsøg på at revurdere Ethereums klassifikation. Han hævder, at sådanne handlinger ser bort fra den etablerede lovgivningsmæssige konsensus og de amerikanske investorers interesser.

Han fremhævede også, at Ethereum ikke opfylder kriterierne for en “investeringskontrakt” i henhold til Howey-testen.

“SEC har ingen god grund til at afvise ETH ETP-ansøgningerne. Og vi håber ikke, at de vil forsøge at opfinde en ved at sætte spørgsmålstegn ved ETH’s længe etablerede reguleringsstatus, som SEC gentagne gange har godkendt. Det er ikke sådan, loven fungerer. Og amerikanerne fortjener bedre,” sagde Grewal.

Grewals argumenter afspejler den bredere debat om regulering af kryptovaluta og vigtigheden af klarhed og konsistens i reguleringstilgange. Hans fortalervirksomhed for anerkendelse af Ethereum som en råvare afspejler en betydelig indsats for at beskytte kryptovalutaernes innovative potentiale.