Kryptos usynlige skat: Hvorfor lovgivere undersøger maksimal ekstraherbar værdi (MEV)

Tilsynsmyndighedernes granskning af Maximum Extractable Value (MEV) intensiveres og sætter fokus på behovet for tilsyn i kryptoøkosystemet.

Selvom nogle eksperter argumenterer for effektivitetsfordelene ved MEV, skærper myndighederne blikket for dens mørkere implikationer.

Hvorfor er myndighederne bekymrede over MEV’er?

Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) har for nylig markeret MEV som en bekymring i henhold til MiCA-reglerne og antydet dens potentiale for markedsmanipulation. MEV gør det muligt for blockchain-operatører at omarrangere transaktioner for at tjene penge, hvilket ofte er til ulempe for almindelige brugere.

I løbet af de sidste syv dage har tradere tjent næsten 1 million dollars i profit ved at bruge forskellige typer MEV-teknikker.

Læs mere her: Hvad er Maximal Extractable Value (MEV)?

MEV, der nogle gange kaldes en “usynlig skat”, kan føre til praksisser som frontrunning, der underminerer transaktionsordrens integritet. Derfor undersøger ESMA, inden for MiCA-rammen, om reglerne for markedsmisbrug skal udvides til at dække blockchain-aktiviteter.

Denne udvikling har skabt debat i branchen, hvor nogle sætter spørgsmålstegn ved MiCA’s dækning af MEV. Men hændelser som MEV-bottens flash loan-angreb, hvor der blev stjålet 1,27 millioner dollars fra BlackHole-token (BH), understreger, at det haster med at få klarhed over lovgivningen.

Anja Blaj fra European Crypto Initiative understreger behovet for en nuanceret forståelse, der skelner mellem skadelige MEV-taktikker og godartede taktikker. ESMA’s konsultationer har til formål at identificere, hvilke MEV-handlinger der kan indikere markedsmisbrug, og derved vejlede effektiv regulering.

“Der er meget begrænsede scenarier og taktikker, der har lignende effekter som markedsmisbrug. Dette bør understreges igen og igen, da MEV’s formål i første omgang er at kompensere de gode aktører for det valideringsarbejde, de udfører,” siger Blaj til CoinDesk.

Det lovgivningsmæssige fokus på MEV er en del af en bredere indsats for at sikre stabilitet og retfærdighed på markedet for digitale aktiver. For eksempel førte en MEV-bots funktionsfejl sidste år til tab på over 400.000 dollars, hvilket yderligere understregede risikoen ved ureguleret MEV-praksis. Disse hændelser viser de håndgribelige farer og økonomiske konsekvenser af MEV uden tilstrækkeligt tilsyn.

Læs mere her: Hvad er markeder for kryptoaktiver (MiCA)?

EU’s proaktive holdning til regulering af digitale aktiver, med MiCA-rammen i spidsen, baner vejen for klare MEV-retningslinjer. Denne dialog mellem regulatorer og kryptosektoren er afgørende for at fastlægge grænserne for acceptabel MEV-praksis.