SEC dealer regel omstødt: Hedgefonde og krypto grupper vinder

Den føderale dommer Reed O’Connor annullerede en SEC-regel, der krævede, at visse firmaer, herunder hedgefonde, skulle registrere sig som forhandlere på det amerikanske statsobligationsmarked.

Han fastslog, at SEC overskred sin myndighed og var enig med hedgefondene, der argumenterede for, at reglen var alt for bred og kunne skade likviditeten.

SEC dealer-regel afvist: slag mod Genslers reguleringsdagsorden

SEC introducerede reglen i februar i et forsøg på at øge tilsynet med hedgefonde og højfrekvenshandlere på statsobligationsmarkedet. Regulatoren argumenterede for, at dette skridt var afgørende for at sikre, at sådanne firmaer blev udsat for samme kontrol som traditionelle forhandlere.

To kryptoorganisationer, Crypto Freedom Alliance of Texas (CFAT) og Blockchain Association, udfordrede reglen og hævdede, at SEC-reglen udvidede sin myndighed ud over kongressens hensigt. Dommer O’Connor gav efter og erklærede, at reglen var i strid med Securities Exchange Act af 1934.

Managed Funds Association (MFA) kæmpede også mod reglen og kaldte den vag og byrdefuld. De argumenterede for, at overholdelse ville pålægge høje omkostninger, skabe juridisk usikkerhed og afskrække firmaer fra at handle med statsobligationer helt.

“Reglen som den står nu fjerner de facto forskellen mellem ‘handler’ og ‘forhandler’, som de har været defineret i næsten 100 år. Retten nægter at tillade en så bred udvidelse af Exchange Act gennem denne regel,” skrev O’Connor i sin dom.

Denne afgørelse fremhæver den vedvarende kritik af SEC under formand Gary Gensler, der længe har været anklaget for at overskride sine beføjelser. Den kommende præsident Donald Trump har lovet at erstatte Gensler og oprette en reguleringskomité for kryptovalutaer inden for de første 100 dage.

Som svar annoncerede Gensler sin fratræden, planlagt til januar 2025. Afgørelsen giver endnu et slag til SEC’s nuværende reguleringsdagsorden.

Men denne beslutning markerer en glædelig sejr for kryptoindustrien. Grupper som CFAT og Blockchain Association betragter det som en nødvendig kontrol med reguleringsoverskridelse. Hedgefondstilhængere vil også fejre resultatet som en triumf for markedslikviditet og handelsfrihed.

SEC kan stadig appellere afgørelsen til den 5. amerikanske appeldomstol, men har endnu ikke udtalt sig om sine planer. Givet rettens historie med at annullere SEC-initiativer, er chancerne for en vellykket appel usikre.