Vejen til en Ethereum ETF-godkendelse er kompliceret

Kampen for godkendelse af Ethereum (ETH) børshandlede fonde (ETF’er) står over for betydelige forhindringer på trods af dens løfter til kryptomarkedet.

US Securities and Exchange Commission (SEC) har udvist en forsigtig tilgang, der minder om Bitcoin-ETF’ernes vej mod godkendelse. Bundeep Singh Rangar, grundlægger og CEO af Fineqia, fremhævede i et interview med BeInCrypto de betydelige konsekvenser og udfordringer, der er forbundet med Ethereum-ETF’er.

Markedseffekten af en Ethereum ETF-godkendelse

Godkendelsen af Ethereum-ETF’er forventes at ligne virkningen af Bitcoin-ETF’erne, og øge tilgængeligheden og legitimiteten.

“Introduktionen af Ethereum-ETF’er vil øge tilgængeligheden og legitimiteten og tiltrække nye investorer, der ønsker eksponering mod Ethereum, uden direkte ejerskab,” bemærkede Rangar.

Det kan drive Ethereums pris, gennem øget efterspørgsel og institutionel deltagelse. Desuden kan Ethereum-ETF’er øge udbredelsen blandt traditionelle investorer og integrere kryptovalutaer i almindelige porteføljer, hvilket fremmer en bredere markedsaccept.

Læs mere her: Ethereum ETF forklaret: Hvad det er, og hvordan det fungerer

SEC’s forsigtige tilgang afspejler dog de lovgivningsmæssige udfordringer på kryptomarkedet.

For nylig forsinkede SEC BlackRocks ansøgning om en Ethereum-ETF for at få offentlighedens input til bekymringer om svindel og manipulation. Tilsynsmyndigheden har også sat spørgsmålstegn ved Ethereums klassificering, efter overgangen til en Proof-of-Stake (PoS)-konsensusmekanisme, som den hævder kan opfylde Howey Test-kriterierne for sikkerhed.

“Den tilgang afspejler SEC’s engagement i investorbeskyttelse og markedsintegritet, og fremhæver behovet for robuste sikkerhedsforanstaltninger mod risici, der er forbundet med kryptovalutamarkeder”, bemærkede Rangar.

Kritiske faktorer, der påvirker SEC’s beslutning, omfatter håndtering af markedsmanipulation, svindel og investorbeskyttelse. SEC’s overvejelser signalerer et modent reguleringsmiljø for kryptovalutaer, der afbalancerer innovation med forsigtigt tilsyn for at mindske potentielle risici.

Sandsynligheden for en godkendelse virker minimal

Den vellykkede lancering af Bitcoin-ETF’erne skaber en positiv præcedens, men fortsatte bekymringer om markedsintegritet er stadig en betydelig hindring. I betragtning af Ethereums særlige karakteristika, som f.eks. konsensusmekanismen, der giver mulighed for belønning af indsatser, skal der løses yderligere udfordringer, før SEC’s godkendelse kan gives.

“Sandsynligheden for godkendelsen afhænger af, at der demonstreres effektive foranstaltninger til at afbøde disse risici, samtidig med at markedets modenhed og gennemsigtighed fremvises”, forklarede Rangar.

Alligevel forventer markedsdeltagerne ikke, at Ethereum-ETF’er bliver godkendt i maj. For eksempel mener Bloombergs senior ETF-analytiker Eric Balchunas, at der kun er 25% chance for, at SEC vil godkende det nye finansielle produkt. I mellemtiden ligger et væddemål på den decentrale bettingplatform, Polymarket, på kun 9%.

Prognoserne afspejler de vigtige overvejelser om Ethereums potentielle klassificering som et værdipapir. De sætter yderligere spørgsmålstegn ved mange andre digitale aktiver, der bruger PoS som deres konsensusmekanisme.

Interessant nok fortalte en talsmand for Consensys til BeInCrypto, at PoS ikke påvirker Ethereums drift eller klassificering som værdipapirer.

“Hvis du ser på direktør Hinmans tale i 2018, hvor han sagde, at Ethereum ikke var en sikkerhed, baserede han det ikke på PoW eller PoS. Konsensusmekanismen er irrelevant,” sagde talsmanden for Consensys.

Læs mere her: Proof of Work og Proof of Stake forklaret

Mens Bitcoins konsensusmekanisme er forholdsvis unik, kan godkendelsen af spot Ethereum ETF’er bane vejen for, at mange andre kryptovalutaer kan bruges som underliggende aktiver i nye finansielle produkter. Alligevel er det SEC, der får det sidste ord i sagen.