Kryptovalutaindustrien har samlet politisk krudt for 193 millioner dollar med midtvejsvalget kun ti måneder væk, og Det Hvide Hus forsøger nu at redde en fastlåst lov om digitale aktiver.
Med så mange penge på spil er Trump-administrationen reelt blevet kaldt til forhandlingsbordet.
Krigskassen er fyldt før kampen starter
Crypto-politiske aktionskomité Fairshake annoncerede tirsdag, at fonden havde 193 millioner dollar ultimo 2025—næsten det samme som de 195 millioner dollar, der blev brugt under hele valgperioden i 2024. Pengene står allerede på kontoen, og kampagnen er endnu ikke gået i gang.
Ripple bidrog med 25 millioner dollar, og investeringsfirmaet a16z gav 24 millioner dollar i anden halvdel af sidste år, mens Coinbase donerede 25 millioner dollar i første halvår. En talsmand for Fairshake sagde, at PAC’en fortsat vil støtte krypto-venlige kandidater og modarbejde politikere, der er fjendtlige over for branchen.
Lovforslag stopper op, Det Hvide Hus griber ind
Problemet er, at selv med denne finansielle styrke hængende over Washington, er branchens største lovgivningsmæssige prioritet gået i stå. CLARITY Act, en omfattende lov om digital aktiv-markedsstruktur, blev fjernet fra en afstemning i Senatets Bankudvalg tidligere på måneden efter uenigheder mellem kryptoselskaber og traditionelle banker om stablecoin-udbytte.
Nu griber Det Hvide Hus direkte ind. Præsident Trumps krypto-politikudvalg samler ledere fra begge sider på mandag for at finde et kompromis. Blockchain Association, Digital Chamber og Crypto Council for Innovation har bekræftet deres deltagelse.
Banker advarer: 1,5 billioner dollars i fare
Bankindustriens modstand er ikke kun teater—men et spørgsmål om overlevelse.
Geoff Kendrick, der er global chef for research inden for digitale aktiver hos Standard Chartered, kom med en skarp advarsel i denne uge og vurderede, at amerikanske bankindskud kan blive reduceret med cirka en tredjedel af hele markedskapitaliseringen for stablecoins. Hvis markedet vokser til 2 billioner dollar, kan banker i udviklede markeder miste omkring 500 milliarder dollar i indskud inden udgangen af 2028. Vækstmarkedsbanker risikerer endnu større tab—op til 1 billion dollar i samme periode.
Matematikken er simpel — men hård. Med dollar-pegede stablecoins, der i øjeblikket udgør omtrent 301 milliarder dollar i markedsværdi, er titusindvis af milliarder allerede flyttet ud af de traditionelle banker. Og i modsætning til et krisedrevet bank run, er det strukturelt—et langsomt og stabilt dræn.
Bank of Americas direktør Brian Moynihan lød endnu voldsommere få dage før, da han vurderede, at helt op til 6 billioner dollar—omtrent 30-35% af USA’s samlede kommercielle bankindskud—kan ende med at flytte over i stablecoins.
Hvorfor pengene ikke vender tilbage
En vigtig detalje forværrer truslen: stablecoin-reserver sendes ikke tilbage ind i banksektoren.
Kendrick anslår, at Tether kun har 0,02% af sine reserver i bankindskud, mens Circle har omkring 14,5%. Resten placeres i statsobligationer og andre instrumenter uden for det traditionelle banksystem. Penge, der forlader bankerne til fordel for stablecoins, forbliver altså stort set ude af omløb.
Regionale banker er særligt udsatte. Standard Chartered fremhævede især Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial og CFG Bank som sårbare på grund af deres afhængighed af nettorenteindtægter fra indlån.
Udbyttekrigen
Kernen i uenigheden er et enkelt spørgsmål: Skal stablecoin-udstedere eller krypto-børser have lov til at betale udbytte på dollar-pegede tokens?
Lovgivningen om stablecoins fra sidste år forbød udstedere at betale udbytte direkte, men bankerne mener, at der er et smuthul, der lader tredjeparter som børser tilbyde udbytte, hvilket skaber ny konkurrence om indskud.
Kryptoselskaber påpeger, at stablecoins allerede genererer afkast gennem reserver og markedsaktivitet. At blokere for udbytter mener de ensidigt beskytter banker og hæmmer innovation. Coinbase har klart modsat sig restriktionerne og mener, at de vil begrænse både udvikling og institutionel udbredelse.
Politisk matematik
Det Hvide Hus’ direkte indblanding afslører, hvor vigtigt det er for Trump-administrationen at få denne lov igennem. Trump satsede stort på kryptovaluta under sin kampagne og er nu under pres for at levere resultater.
Fairshakes udgifter i 2024 bar frugt. Kandidater, som blev bakket op, vandt med store marginaler, Kongressen vedtog stablecoin-lovgivning, og branchevenlige tilsyn blev udpeget til SEC og andre centrale instanser. De 193 millioner dollar er mere end bare et tal—det er magt i spil.
Ledere i branchen har rost Det Hvide Hus for at samle alle parter til forhandlinger. Men ser man på det fra en anden vinkel, var det administrationen selv, der blev trukket ind.
