Næsten 5 milliarder dollars i Bitcoin- og Ethereum-optioner er sat til at udløbe den 14. november 2025 klokken 8:00 UTC på Deribit. Denne optionsudløb kan ryste kurserne på BTC og ETH ved potentielt at bevæge dem mod deres respektive strike-kurser, efterhånden som udløbsdatoen nærmer sig.
Dagens udløb er en smule lavere end i sidste uge, hvor det var 5,4 milliarder dollars, men i dag er indsatsen højere da markedet viser svaghed. Derfor bør handlende og investorer nøje overvåge max pain-niveauer og positionering, begge dele kan påvirke kortsigtede kursbevægelser.
Bitcoin options markedsom viser forsigtig optimisme
Bitcoin-optionspositionering fremhæver fornyet forsigtighed efter at den første kryptovaluta faldt til niveauer under 100.000 dollars for anden gang på en uge.
Data på Deribit viser, at maximum pain ligger på 105.000 dollars, hvor de fleste handlende vil lide de største tab, når optionerne nærmer sig udløb.
I mellemtiden er Put-to-Call-forholdet (PCR) 0,63, hvilket indikerer, at der handles færre put-optioner end call-optioner. Denne tendens tyder på en bullish eller optimistisk markedsstemning, da handlende placerer mere betydelige satsninger på at markedet vil stige.
I øjeblikket var Bitcoin handlet til 99.092 dollars, næsten 3% lavere i løbet af de sidste 24 timer. Derfor er de bullish satsninger i overensstemmelse med maximum pain-teorien, som siger, at priser har tendens til at bevæge sig mod deres maximum pain (strike-kurs) niveauer på grund af indflydelsen fra smart money.
Et nærmere kig på diagrammet afslører aktiv afdækning frem for panik, med open interest koncentreret tæt på 95.000 og 100.000 putterne (gul lodret bjælke) og 108.000 og 111.000 call-optionerne (blå lodrette bjælker), hvilket gør disse til nøgleslagsmarker når udløbsdatoen nærmer sig.
Det samlede open interest ligger på 40.846 kontrakter, med calls (25.121) der overstiger puts (15.725). Den nominelle værdi overstiger 4,04 milliarder dollars, hvilket afspejler størrelsen af denne udløb.
Bullish stemning set i Ethereum-positionering
Ethereum-opioner opretholder en defensiv holdning, handlet nær 3.224 dollars i øjeblikket, med maximum pain tæt på 3.500 dollars. Den nominelle værdi for Ethereum-optionerne ligger over 730 millioner dollars.
Put/call-forholdet er 0,64, lidt højere end det for BTC, hvilket tyder på en stærk bullish stemning i markedet. Dette indikerer, at handlende køber betydeligt flere call-optioner end put-optioner, i forventning om fremtidige kursstigninger.
Faktisk viser diagrammet ovenfor call-optioner på 142.333, mod kun 90.515 put-optioner, hvilket svarer til en forskel på 1,5x+. Det samlede open interest er 232.852.
I mellemtiden kommer dagens optionsudløb midt i et bredere markedskaos, der går ud over Bitcoins fald under 100.000 dollars. Analytikere hos Greeks.live fremhæver katalysatorer som den nyligt løste amerikanske regeringsnedlukning.
“Den amerikanske regering afsluttede en hidtil uset 43-dages nedlukning, hvorunder en betydelig mængde økonomiske data ikke blev offentliggjort til tiden, hvilket tvang makroøkonomisk analyse til i høj grad at stole på fremskrivninger. De nyeste CPI-data blev heller ikke offentliggjort, hvilket væsentligt forstærker vigtigheden og usikkerheden omkring den næste udgivelse, da det giver datainstituttet større “manøvrerum,” skrev de .
Men de fremhæver Federal Reserves rentemøde i december som den mest afgørende begivenhed, midt i stigende usikkerhed i makroøkonomisk data, geopolitisk spænding og AI-boomet.
Analytikerne bemærker også, at både open interest (OI) og handelsvolumen fortsætter med at stige i optionsmarkedet, med en markant stigning i out-of-the-money option handler.
Dette indikerer en voksende afvigelse blandt markedsdeltagere angående fremtidige udfald, afspejlet i små stigninger på tværs af større implied volatility (IV) modenheder.
“Block handler er også blevet mere aktive, skævheden bevæger sig mod ligevægt, og den kortsigtede kurve er blevet mere fragmenteret,” forklarede de.
Tager man alle disse faktorer sammen, signalerer de samlet set en øget markedsusikkerhed omkring kortsigtede kursbevægelser. Dermed opstår en plausibel “grund” som en udløser for en markedsvending.
Handlende bør derfor forberede sig på volatilitet, når disse optioner nærmer sig udløb, men forstå, at stabilitet kommer bagefter, når markederne tilpasser sig til det nye handelsmiljø.
