Da risikofyldte aktiver går ind i en følsom fase, holder mange analytikere nøje øje med den 65 måneders likviditetscyklus. Denne model menes at have korrekt forudset markedets toppe og nedture i over to årtier.
Nærmer vi os en ny strammende fase, hvor Bitcoin står over for 20% nedadgående pres, mens sølv fremstår som et alternativt refugium?
65 måneders likviditetscyklus: global likviditetskort går ind i sidste fase
I det nyeste diagram fra CrossBorder Capital repræsenterer den sorte linje Global Liquidity Index (GLI). Den stiger i øjeblikket kraftigt og nærmer sig det røde topområde. Dens bevægelse ligner de sene faser af 2016-2021 cyklussen. Det tyder stærkt på, at vi går ind i den livlige sene opsvingsfase af likviditetscyklussen. I denne periode stiger aktivkurser langt ud over deres indre værdi.
Dette er en gennemsnitlig 5,5-årig cyklus, først identificeret ved Fourier-analyse i 1999. Hver cyklus følger et velkendt mønster: kapital injiceres kraftigt i den tidlige fase, topper når pengepolitikken er yderst lempelig, og vender derefter om, når kredit og likviditet strammes.
Baseret på hældningerne af tidligere cyklusser forventes den næste likviditetstopp at optræde i første eller andet kvartal af 2026, cirka mellem marts og juni, kun få måneder væk. Dette tyder på, at vi nærmer os en “overophedningsfase”, når kapitalflowet aftager og justeringsrisici øges.
Hvis denne antagelse holder, vil risikofyldte aktiver – fra teknologiske aktier til krypto – snart gå ind i en “omprisningsperiode”. Dette er, når smart money begynder at reducere eksponering for stærkt gearede positioner, hvilket potentielt fører til en 15-20% korrektion i Bitcoin, før den nye cykelbund dannes.
Selv om diagrammet og den overordnede analyse er overbevisende, som en analytiker på X påpeger, er cyklustimingen på diagrammet ofte flere år skævt. Dette betyder, at vi ikke med sikkerhed kan vide, om markedet har toppet, vil accelerere, forblive fladt eller gøre ingenting.
“Jeg kan lide diagrammet og den overordnede analyse, men timingen af cyklussen er i gennemsnit skævt med år i dette diagram. Så du ved ikke, om det har toppet, om det vil accelerere, eller gøre intet, baseret på diagrammet. Det er et møntkast,” bemærkede analytikeren .
Bitcoin falder, sølv stiger: sikre penges rotationssignaler
En interessant tendens i 2025 er forskellen mellem Bitcoin (BTC) og sølv. Ifølge diagrammer fra 2021 til 2025 er Bitcoin faldet omkring 15-20%, fra $109,000 til $82,000. Samtidig steg sølv 13%, fra $29 til $33. Dette afspejler et klart skift i kapitalflow. Efterhånden som global likviditet strammes, forlader investorer gradvist højrisikoaktiver, som kryptovalutaer, og går over mod “sikkerhedsstillede” aktiver, herunder ædle metaller.
Denne forskel tyder på, at Bitcoin fungerer som en risikofyldt indikator, der direkte drager nytte af likviditetsudvidelse. Samtidig udviser sølv dobbeltkarakteristika som en råvare og en sikker havn, hvilket gør det mere attraktivt, når inflationen forbliver høj, men den økonomiske vækst aftager.
Baseret på stagflationssignaler og historiske tendenser i likviditetscyklussen forudsiger mange eksperter, at sølv kan præstere bedre end Bitcoin i januar-april 2026. Men ved årets udgang i 2025 tyder stigninger i begge aktiver på, at dette skift ikke vil ske pludseligt, men vil blive modereret af markedsstemning og makrobegivenheder.
“Når vi går ind i januar-april 2026, kan vi se denne trend accelerere. Bitcoin kan kun moderat komme sig, mens sølv stiger kraftigt, hvilket forstærker rotationen mod håndgribelige sikkerhedsstillede aktiver,” bemærkede analytikeren .
2026: Et vendepunkt for cyklussen – Bitcoin opsving eller fortsætter sølv med at lede?
Selv om et fald på 20% i Bitcoin lyder bearish, markerer det ikke nødvendigvis slutningen på den bullish cyklus. I de fleste sene likviditetscyklusser oplever markedet typisk en skarp korrektion, før det går ind i det sidste opsving, kendt som “likviditets-eko stigning”. Hvis dette scenario gentager sig, kan Bitcoin opleve et teknisk fald, før det kommer stærkt tilbage i anden halvdel af 2026.
Imens kan sølv, der drager fordel af industriel efterspørgsel og afdækning, opretholde kortsigtede gevinster. Men når global likviditet ekspanderer igen i 2027, kan spekulativ kapital flytte sig væk fra ædle metaller mod kryptovalutaer og aktier i jagten på højere afkast.
For at opsummere: De 65 måneders likviditetscyklus træder ind i en kritisk fase. Bitcoin vil sandsynligvis opleve en midlertidig korrektion, mens sølv fortsætter med at spille markedets “stabile hånd”. For langsigtede investorer kan dette ikke være et signal om at forlade markedet, men snarere en mulighed for at omplacere porteføljer forud for den næste likviditetsbølge i 2026-2027.
