Analytikere kritiserer Pump.fun for at suge kapital for at forsinke altcoin-sæsonen

Kryptoanalytikere er i fuld gang med individuelle og fælles forsøg på at analysere indvirkningen af den Solana-baserede token-lanceringsplatform, Pump.fun, på altcoin-markedet.

Analytikere og handlende er uenige om, hvorvidt platformen alene har forstyrret den længe ventede altcoin-sæson ved at trække likviditet væk fra traditionelle kryptoaktiver.

Analytikere argumenterer imod Pump.fun

Miles Deutscher pegede på den Solana-baserede token-generator som en væsentlig årsag til den forsinkede altcoin-sæson. Den kendte kryptoanalytiker bemærker, at den nuværende markedsdynamik adskiller sig fra tidligere cyklusser, hvor spekulativ kapital flød ind i altcoins med solid likviditet.

“Lanceringen af Pump Fun er direkte korreleret med ødelæggelsen af altcoin-markedet vs. BTC. Årsagen til, at vi ikke har set nogen større ‘alt-sæson’ blandt de største, er fordi den spekulative kapital, der engang ville være strømmet ind i de største 200 aktiver, i stedet flød ind i on-chain low caps,” artikulerede Deutscher.

I stedet er private investorer blevet lokket ind i illikvide on-chain meme coins, hvoraf mange har trukket sig 70-80% tilbage fra deres toppe. Dette stemmer overens med en nylig undersøgelse, der fastslog, at mere end 60% af Pump.fun-handlende har tabt penge.

Skiftet førte til betydelige tab for de sene deltagere, hvilket forværrede den bearish stemning på markedet og udsatte den folkelige altcoin-sæson.

Historisk set følger altcoin-sæsoner Bitcoins kursstigninger, når kapitalen roterer til projekter med stærke fundamenter. Ideelt set var altcoin-sæsonen ventet et par måneder efter Bitcoins daværende rekordhøjde på $73.000 i januar 2024. Dette var efter godkendelsen af BTC ETF’er (børshandlede fonde) i USA.

Master of Crypto, en erfaren trader, fremhævede den overvældende skala af Pump.funs indvirkning. Han bemærker, at siden april 2024 er over 5,1 millioner tokens blevet lanceret på platformen. Dette har genereret $471 millioner i indtægter.

Mens handlende forsøger at profitere ved at jagte platformens produkter, har dette skabt et fragmenteret marked, hvor ingen enkelt altcoin kan få fodfæste.

Pump.fun som et likviditets sort hul

Pump.fun blev lanceret i april 2024, samtidig med altcoin-sæsonen, hvilket stred mod de forventede mønstre. Ifølge analytikere dominerede dens meme coin-mani gradvist den spekulative interesse, hvilket gjorde det svært for traditionelle altcoins at tiltrække likviditet.

“Pump Fun blev lanceret i april 2024 præcis, da denne Altcoin-kørsel afveg fra tidligere cyklusser,” udtalte EllioTrades.

Pump.fun, som giver brugerne mulighed for at lancere tokens øjeblikkeligt med minimal indsats, er steget i popularitet. Platformen begyndte 2025 med en rekord på $14 millioner i daglige indtægter. Ikke desto mindre hævder kritikere, at denne succes har været et likviditets sort hul. Web3-forsker Mercek kaldte platformen et insider-iscenesat likviditetsrøveri.

“Stjæler likviditet fra altcoin-markedet? Pump.fun ved, hvordan man gør det. Meme-mani eller detailspil er termer, der bruges blot for at undgå at se den hårde sandhed… Pump fun handlede aldrig om decentralisering eller sjov… men et insider-iscenesat likviditetsrøveri,” forklarede traderen.

Efter deres mening har Pump.fun siden sin begyndelse behandlet over $4,16 milliarder i transaktioner. Det har også kanaliseret provenuet til centraliserede børser (CEXs), hvilket yderligere dræner altcoin-økosystemet.

Modargument Til Flytning Af Spekulativ Kapital

Ikke alle er overbeviste om, at Pump.fun er skyld i det sløve altcoin-marked. Blockchain-forsker Rasrm stillede spørgsmålstegn ved fortællingen. Han hævder, at markedsværdien af Pump.fun tokens er utilstrækkelig til at påvirke den bredere altcoin-likviditet væsentligt.

“Den samlede pumpfun coin MC er ikke nær høj nok til at have påvirket dette, helt sikkert?” postede han.

Andre har understreget, at spekulativ kapital ikke altid forbliver inden for økosystemet. Dette betyder, at ikke hver vindende handel repositionerer sig på en anden handel. Den kan forlade økosystemet helt.

Det ser ud til, at det ville være en mere præcis måling at fastslå, hvor meget der gik ind i Pump.funs økosystem.

Uanset årsagen til den forsinkede altcoin-sæson, har Pump.fun fundamentalt ændret, hvordan kapital bevæger sig på kryptomarkedet. Med Solana-grundlæggere, der angiveligt ikke kan lide platformen, ifølge en nylig undersøgelse, forbliver Pump.funs langsigtede levedygtighed usikker.

I mellemtiden forbinder Deutscher også Pump.funs stigning med de strenge kryptoregler, der har gjort fair projektlanceringer stadig sværere. Den amerikanske SEC’s (Securities and Exchange Commission) nedslag på CEX’er og tokenudbud har tvunget markedsdeltagere til at udforske decentraliserede alternativer.

Dette reguleringsmiljø har skabt en situation, hvor meme-tokens og spekulation i stil med gambling trives, hvilket forvandler krypto til et kasino. Nogle ser dette som skadeligt for branchens langsigtede vækst. Men andre hævder, at det fungerer som et stærkt værktøj til at introducere nye brugere.