Trumps toldpolitik rystede kryptomarkedet i sidste uge. Selvom lande som Mexico og Canada opnåede en udsættelse på en måned, er tolden på Kina allerede trådt i kraft.
BeInCrypto talte med Kristian Haralampiev, Structured Products Lead hos Nexo, for at forstå, hvorfor Trumps told forårsagede panik på markederne, hvad kryptomarkederne kan forvente om 30 dage, og de områder, hvor branchen kan finde muligheder.
Trump toldmeddelelser ryster kryptomarkedet
I den første uge af februar annoncerede USA’s præsident Trump, at han ville indføre en 25% told på import fra Canada og Mexico og en 10% told på kinesiske varer. Derudover pålagde han en 10% afgift på canadiske energikilder.
Disse meddelelser udløste udbredte reaktioner på tværs af traditionelle og kryptomarkeder. Selvom disse toldsatser skulle træde i kraft på tirsdag, begyndte de globale finansmarkeder at sælge ud weekenden før i forberedelse.
Selvom kryptovalutamarkederne ikke er iboende bundet til handelsunderskud på samme måde som aktier, tog de stadig et betydeligt slag. Efter Trumps toldmeddelelser faldt den samlede kryptomarkedsværdi med cirka 8% på bare én dag – faldende til omkring 3,2 billioner dollars.
Bitcoin faldt til et minimum på $91.281, mens Ethereum faldt så lavt som $2.143. Disse udsving resulterede i, at milliarder blev slettet fra markedet. Ifølge Coinglass oversteg de samlede afviklinger 2,23 milliarder dollars i en 24-timers periode. Ingen digitalt aktiv gik uskadt.
Dagen før de udøvende ordrer skulle træde i kraft, gik Trump med til at suspendere tolden mod Mexico og Canada i en måned. Men Kina og USA nåede ikke til en forhandling, og USA’s 10% afgift på kinesisk import trådte i kraft.
Kryptomarkederne reagerede positivt på disse udsættelser. XRP, som var faldet med over 25% som reaktion på Trumps toldmeddelelser, steg hurtigt 6% efter nyheden om den 30-dages pause. I mellemtiden steg Bitcoin til $102.599, drevet af fornyet investoroptimisme.
Men der er stadig flere spørgsmål om, hvad der vil ske med kryptomarkedet om en måned, når truslen om told igen er på bordet.
Toldens indvirkning på økonomiens dynamik
Told er skatter på import eller eksport, som regeringer bruger til at opnå strategiske mål såsom handelsaftaler eller for at reducere handelsunderskud.
Med hensyn til Trumps told importerer USA flere varer fra Canada, Mexico og Kina, end det eksporterer, hvilket betyder, at det står over for et handelsunderskud med alle tre lande.
Forbindelsen mellem handelsunderskud og told er vigtig på grund af de potentielle konsekvenser for aktier og kryptovalutaer. Told kan øge priserne på importerede varer, hvilket potentielt kan føre til inflation, da disse omkostninger overføres til forbrugerne.
Til gengæld kan højere omkostninger mindske forbrugernes efterspørgsel efter disse varer, hvilket resulterer i reduceret import og lavere overskud for udenlandske virksomheder, hvilket potentielt kan få dem til at trække sig ud af det amerikanske marked.
Dermed kan told hæve priserne på udenlandske varer, mindske importvolumener og reducere virksomheders overskud, hvilket tilskynder investorer til at reducere deres aktiebeholdninger, søge mindre risikable investeringer og mindske deres eksponering mod kryptovaluta.
Kryptovalutamarkedets nedgang efter Trumps meddelelser illustrerer dette fænomen.
Mens kryptovaluta- og aktiemarkederne nogle gange udviser uafhængig adfærd, kan betydelige begivenheder skabe bredere markedsforstyrrelser, der påvirker tilsyneladende ikke-relaterede aktiver på grund af den herskende markedsstemning.
En mulighed for krypto
Midt i betydelig markedsvolatilitet viste en JPMorgan Chase-undersøgelse af institutionelle handelsklienter, at 51% forudser, at inflation og told vil være de dominerende kræfter, der former de globale markeder i 2025. Undersøgelsen fremhævede også markedsvolatilitet som en stor bekymring, nævnt af 41% af respondenterne, en markant stigning fra 28% i 2024.
Men nogle brancheeksperter har peget på en positiv side.
Ifølge Haralampiev kan Trumps toldpolitik, mens den sandsynligvis vil skabe volatilitet på kryptovalutamarkederne, også præsentere muligheder for Bitcoins langsigtede stigning.
“Indførelsen af skarpe toldsatser, især på kinesisk import, vil sandsynligvis forstyrre globale handelsstrømme, øge produktionsomkostningerne og bidrage til inflationspres. Historisk set har sådanne økonomiske skift drevet investorer mod alternative aktiver, der tjener som sikringer mod valutadevaluering og makroøkonomisk usikkerhed. Kryptovalutaer, især Bitcoin, er i stigende grad blevet set som havende dette potentiale, hvilket antyder bullish signaler for aktivklassen,” sagde Haralampiev til BeInCrypto.
Med andre ord, efterhånden som økonomiske spændinger eskalerer, vil Bitcoins opstigning accelerere.
“Alt dette kan blive en medvind for Bitcoin og førende kryptovalutaer, da deres decentraliserede natur kan ses som en attraktiv mulighed for investorer. Hvis inflationen forbliver høj, kan efterspørgslen efter aktiver, der fungerer som en sikring — såsom Bitcoin — stige, især hvis den amerikanske regering fortsætter med at signalere en vilje til at inkorporere digitale aktiver i sin bredere økonomiske strategi,” tilføjede Haralampiev.
Selvom Bitcoin kan sikre mod den inflation, der skabes af toldsatser, vil disse politikker også skabe betydelige forstyrrelser i forsyningskæden.
Indvirkninger på kryptovaluta mining
Trumps 10% toldsatser på Kina, som allerede er i kraft, skaber betydelig usikkerhed givet rollen af kinesiske importvarer i aktiviteter som kryptovaluta mining.
Efter Trumps toldmeddelelser faldt aktiekurserne for Bitcoin mining selskaber MARA, Riot Platforms og Hut 8, med tab på over 8% i nogle tilfælde. Disse tab gav mening, da kinesiske virksomheder dominerer markedet for industrielt Bitcoin mining udstyr.
Amerikanske Bitcoin mining selskaber er stærkt afhængige af kinesisk-producerede ASIC-udstyr, som bruges til at optimere mining processen. Bitmain og MicroBT er blandt de vigtigste leverandører.
“Den amerikanske mining industri er stærkt afhængig af specialiseret mining hardware fra Kina, hvilket betyder, at højere toldsatser kan øge udstyrsomkostningerne betydeligt. Dette vil midlertidigt presse profitmarginerne for minere og potentielt bremse mining ekspansion på kort sigt. Skulle toldsatserne drive omkostningerne op på kort sigt, kan amerikanske minere se på yderligere optimering af driften, omfavne nye teknologier som immersion cooling, eller søge partnerskaber med indenlandske hardwareproducenter for at opretholde konkurrenceevnen,” forklarede Haralampiev.
Haralampiev foreslog også, at denne forstyrrelse af en vigtig del af kryptovaluta mining forsyningskæden bør være en vækning for industrien.
Behovet for indenlandske producenter
Kryptoindustrien har længe erkendt behovet for øget indenlandsk Bitcoin mining i USA for at mindske afhængigheden af udenlandske leverandører. Denne afhængighed af udenlandske produkter er blevet kritiseret for at hindre decentralisering og svække forsyningskædens modstandsdygtighed.
Nogle aktører i industrien har allerede taget initiativer til at forbedre effektiviteten inden for Bitcoin mining. Sidste juni indgik Auradine, en Silicon Valley-baseret Bitcoin miner producent, strategiske partnerskaber med virtuelle kraftværksudbydere CPower og Voltus.
Auradine er et amerikansk firma, der udvikler ASIC-enheder designet i USA. Disse enheder hjælper minere med at optimere elforbruget og tilbyder en konkurrencefordel. Auradine sigter mod at levere ydeevne og integration gennem dette partnerskab uden at være afhængig af tredjepartskomponenter.
Dog er der behov for flere projekter som Auradine for at konkurrere med etablerede kinesiske leverandører og opfylde efterspørgslen efter produktionsudstyr, der kræves til Bitcoin mining.
“Ved at gøre udenlandsk mining udstyr dyrere, kan toldsatserne tilskynde til investering i indenlandsk mining teknologi og energieffektive løsninger. USA har allerede en konkurrencefordel inden for vedvarende energikilder, især i stater som Texas, der har rigelig vind- og solenergi,” sagde Haralampiev.
USA vil have brug for at implementere en lignende strategi for udvikling af kunstig intelligens (AI).
USA’s afhængighed af outsourcede semiconductors
USA og Kina er i et tæt løb om at dominere AI-teknologier. Semiconductors spiller en vigtig rolle i dette kapløb. Disse små, men afgørende komponenter spiller en betydelig rolle i at bestemme global teknologisk lederskab.
Semiconductors er fundamentale for moderne teknologi og danner grundlaget for stort set alle elektroniske enheder. De muliggør udviklingen af stadig mere kraftfulde og energieffektive systemer, der driver innovation på tværs af industrier.
Disse komponenter er afgørende for hurtigt og præcist at behandle massive datasæt, især inden for AI og dataanalyse. De driver applikationer fra forudsigende analyse til naturlig sprogbehandling, hvilket muliggør datadrevne indsigter og beslutningstagning.
Ifølge data fra Observatory of Economic Complexity, rangerede USA i 2022 som verdens tredjestørste importør af semiconductor-enheder, med import på i alt 16,6 milliarder dollars. De førende leverandører af disse importvarer var Vietnam (4,57 milliarder dollars), Malaysia (2,13 milliarder dollars), Thailand (1,66 milliarder dollars), Sydkorea (1,54 milliarder dollars) og Kina (962 millioner dollars).
US’ semiconductorimport steg med 13% i værdi i begyndelsen af 2023 på trods af igangværende bestræbelser på at øge den indenlandske produktion, ifølge Trade Finance Global. Denne stigning viser nationens fortsatte afhængighed af udenlandske chipleverandører.
Med Trump, der indfører told på Kina, er investorer også bekymrede for deres indvirkning på semiconductorimporten.
En opfordring til USA-baseret innovation
Ligesom hans argument vedrørende Bitcoin mining, hævder Haralampiev, at USA skal øge indsatsen betydeligt for at flytte semiconductorproduktion til landet.
“Ved strategisk at investere i lokal semiconductorproduktion og produktion af mining hardware, kan USA reducere sin afhængighed af kinesisk import og gøre sin kryptomining-industri mere selvforsynende,” sagde han.
Ved at gøre det, ville told have mindre indflydelse.
“USA ser også på fremskridt inden for kunstig intelligens, hvilket betyder, at dets semiconductorindustri til sidst vil indhente med hensyn til omkostningsproduktion, hvor det i øjeblikket kan mangle, og dermed styrke landets dominans inden for både mining-infrastruktur og chipproduktion,” tilføjede Haralampiev.
Selvom Trump ikke har annonceret noget om semiconductorproduktion, har han annonceret andre AI-relaterede initiativer.
Sidste måned annoncerede Trump Stargate, et 500 milliarder dollars joint venture mellem Oracle, SoftBank og OpenAI, for at bygge massive datacentre og infrastruktur, der understøtter AI-udvikling.
Men det er i øjeblikket uklart, hvor meget den føderale regering vil bidrage med til denne enorme sum, og hvor meget der vil komme fra Stargates deltagende virksomheder.
At ride stormen af
Mens Trumps toldpolitik har skabt bekymring, ser Haralampiev dem som en del af et tilbagevendende mønster af lignende tidligere begivenheder i USAs historie.
“Denne overgang stemmer overens med en bredere historisk cyklus af globalisering vs. isolationisme, hvor økonomier skifter mellem at prioritere global integration og indenlandsk selvforsyning,” fortalte han BeInCrypto.
Han bemærkede også, at kryptorelaterede industrier har klaret lignende udfordringer og til sidst sejret.
“Bitcoin mining har historisk vist sig at være meget tilpasningsdygtig over for politiske ændringer, såsom Kinas mining-forbud i 2021, der resulterede i en hurtig flytning af mining-infrastruktur til Nordamerika og Centralasien,” tilføjede Haralampiev.
Fremtidige økonomiske scenarier er usikre, men deres potentielle indvirkning på kryptovalutamarkederne er klar. Om den indvirkning er positiv eller negativ vil afhænge af, hvordan disse scenarier udvikler sig.
Disclaimer
Alle oplysninger på vores hjemmeside offentliggøres i god tro og kun til generelle informationsformål. Enhver handling, der foretages af læserne på grundlag af oplysningerne på vores hjemmeside, er udelukkende på egen risiko.
