Citi’s Tyler Radke siger, at kunstig intelligens skaber software-vindere og tabere. Han forventer, at Microsofts omsætningsvækst overstiger 20 %, mens Adobe mærker presset, fordi AI-projekter optager virksomheders budgetter.
Radke, der er medleder af Citi’s research i amerikansk software, fortalte Bloomberg Television, at sektoren så meget anderledes ud tidligere i år. På det tidspunkt slog en chip-aktie, som lå nederst i sin sektor, stadig softwarebranchens største vinder.
Hvem er software-vinderne og taberne, når AI ændrer budgetterne?
I Bloombergs interview sagde Radke, at AI driver væksten hos Microsoft, Palantir og Snowflake, der er et cloud-dataselskab.
Adobe og mindre applikationsleverandører oplever derimod et pres, fordi it-budgetterne flyttes til AI, udtalte han.
Microsoft er det centrale eksempel for ham, da Office koster under 100 dollars om måneden og samler både sikkerhed og Copilot, deres AI-assistent.
Samtidig påpeger han, at konkurrenterne tager flere hundrede dollars per måned, hvilket giver Microsoft mulighed for at tjene endnu mere.
Til sammenligning steg Microsofts omsætning med 18 % i kvartalet, der endte 30. juni.
Radke tilføjede, at Citi’s undersøgelse blandt chief information officers (CIO’er) placerer Microsofts interne AI-modeller tæt på de førende laboratorier.
Er konsolidering næste skridt for pressede softwareproducenter?
Salesforce gav et nyt eksempel i tirsdags. En indberetning viser, at de har aftalt at købe Braze, en platform for kundeengagement, for 47,50 dollars per aktie kontant.
Salesforce-aktien steg omkring 20 % efter seneste kvartalsregnskab, bemærkede Radke.
Alligevel siger han, at spørgsmålet efter et halvt dusin store opkøb er, om Salesforce kan øge sin organiske vækst.
Desuden kan højere finansieringsomkostninger øge presset. Citi’s neocloud-gælds-teori giver nemlig obligationsrenterne, og ikke svag efterspørgsel, skylden for nedturen hos AI-skyudbydere.
Derudover udtalte Radke, at kapaciteten hos de leverandører allerede er solgt for 2026, hvilket gør det svært at forestille sig et totalt AI-nedbrud.
Han forventer, at størrelsen afgør, hvem der overlever – de største leverandører har størst chance for at klare sig, hvis kapital fortsat er dyr.
Katie Stockton, der har stiftet researchfirmaet Fairlead Strategies, nævner bredere kreditspænd som en af tre advarsler for aktiemarkedet.
Hvis det fortsat er dyrt at finansiere, kan den opdeling Radke beskriver blive større, når strategiske købere og private equity-fonde fokuserer på pressede producenter.
