Altcoin sæsonen er stadig ikke ankommet, men handlende holder allerede øje med tidlige signaler. En specifik DeFi-sektor skiller sig mere ud end andre: decentrale børser. Hvaler har købt DEX tokens i et svagt marked, og deres kursadfærd viser, at de kan bevæge sig selv, når Bitcoin sænker farten.
Hvis den næste altcoin sæson kommer, er det en af de få grupper, der allerede viser tidlige ledertræk. Lad os forstå hvorfor!
Årsag 1: DEX-handelsandel fortsætter med at stige mod CEX spot og perps
DEX-markedet har vundet terræn hele året.
Spot DEX handelsvolumen, målt som en andel af den globale spotvolumen, er steget fra 5,4% i september 2022 til 21,19% i november 2025. Juni 2025 toppede med 37,4%, det højeste niveau nogensinde. Det viser, at brugere flytter mere spotaktivitet on-chain, selv når det brede marked er svagt.
Vil du have flere token-indblik som dette? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariya’s daglige krypto nyhedsbrev her.
Derivater aktivitet fortæller den samme historie.
DEX-til-CEX perpetuals forholdet sprang fra 2,05% i november 2024 til 11,7% denne måned, dets stærkeste aflæsning endnu. Når flere handlende vælger on-chain perpetuals frem for børsbaserede, tyder det på, at tilliden til DEX-systemerne er stigende.
På trods af denne styrke er DEX-token kategorien stadig nede med 3,9% i den sidste uge, mens CEX tokens er oppe samme beløb. Denne forskel peger på undervurdering og skaber rum for, at DEX tokens kan indhente, hvis stemningen forbedres.
Det er derfor, denne underkategori bliver et af de første steder, handlende tjekker, når de skifter væk fra majors.
Årsag 2: Hvaler akkumulere stille og roligt nøgle DEX tokens
DEX-specifik kursudvikling ser svag ud på overfladen, men store wallets har købt stabilt. Hvaler og mega-hvaler har tilføjet på tværs af de største DEX-navne, selv mens kurserne har bevæget sig sidelæns til lavere i de sidste 30 dage.
Uniswap (UNI) er nede med 3,4% i 30 dage, men mega-hvaler har øget beholdningerne med 11,66%. De 100 største adresser besidder nu 8,98 millioner UNI, hvilket viser en stærk akkumulering, mens børser fortsat mister forsyninger.
Aster (ASTER) er næsten uændret i 30 dage, oppe med 0,9%, men hvalsignalet er endnu stærkere. Hvalbeholdninger steg med 133%, og top-adresser tilføjede 2,87% mere forsyning. Private wallets sælger stadig (netstrømme til børser i grønt), men hvaler, der positionerer sig tidligt, er normalt det første tegn på, at en sektor vender, før kursen følger.
PancakeSwap (CAKE) er nede med 5,4% i 30 dage, men de 100 største adresser (mega hvaler) har øget deres balancer med 40,51%.
Denne mønster på tværs af tre urelaterede DEX økosystemer viser én fælles besked: store indehavere bygger eksponering under svaghed, ikke trækker sig ud.
Når en sektor viser stigende on-chain udbredelse og stigende efterspørgsel fra hvaler samtidig, bliver den ofte en af de tidligste modtagere, når risikovilligheden vender tilbage.
Årsag 3: DEX tokens bevæger sig anderledes når bitcoin står stille
Månedlige korrelationstrends viser, at vigtige DEX tokens ikke længere bevæger sig i takt med Bitcoin. Korrelation her refererer til Pearsons korrelationskoefficient, som måler hvordan to priser bevæger sig sammen. En negativ værdi betyder, at de bevæger sig i modsatte retninger.
UNI viser en svag negativ korrelation med Bitcoin på -0,13. ASTER har en meget stærkere negativ reading på -0,57, hvilket er sjældent under et Bitcoin-ledet marked.
Det betyder, at når Bitcoin trækker sig tilbage, følger disse tokens ofte ikke straks med. I nogle tilfælde tiltrækker de tidlige spekulative strømme, fordi de bevæger sig uafhængigt. Denne uafhængighed er et af de tidligste tegn på altcoin-rotation.
Diagrammer bekræfter det samme synspunkt.
ASTER’s 12-timers diagram viser en afsluttet bearish krydsning mellem 20-perioden og 50-perioden EMA (Eksponentiel Glidende Gennemsnit), og den bearish styrke har været faldende siden da. Når en token med negativ BTC korrelation viser svækkende bearish pres efter en bearish krydsning, bliver det en af de første kandidater til et opsving, hvis markedsforholdene vender.
En EMA er et glidende gennemsnit, der giver større vægt til nylige kurslys.
UNI handler inden for en snæver vimpel med en svag øvre trendlinje, kun to berøringspunkter. Et brud over $6,91 åbner for $8,06 og derefter $10,26, men det vil kræve bekræftelse fra dets on-balance volume (OBV). OBV måler volumenstrøm, og uden et skift opad mislykkes udbrud ofte. Stadig er den tekniske struktur i overensstemmelse med hvalernes akkumulering og den negative korrelationsbaggrund.
Denne kombination—hvaler der køber, bearish styrke der aftager, og prisen der afkobles—er præcis hvordan tidlige altcoin ledere opfører sig, før en bredere cyklus starter.
Men altcoin-sæsonen er ikke startet endnu
Ifølge BlockchainCenter’s Altcoin Season Index er den nuværende score 33, langt under de 75, der signalerer en ægte altcoin-sæson.
Indekset viser også, at det er 63 dage siden den sidste altcoin-sæson brød ud, og at gennemsnitsintervallet mellem sæsoner er 67 dage. Dette placerer markedet tæt på vinduet, hvor rotationer normalt starter, men vi er ikke der endnu.
Bitcoin dominans er stadig høj, hvilket betyder, at Bitcoin stadig kontrollerer det meste af de penge, der flyder ind og ud af krypto. For at en altcoin-sæson kan dannes, skal to ting ske på samme tid:
- Det samlede krypto markedsværdi skal vokse.
- Bitcoin dominans skal falde samtidig.
Den kombination ville vise, at handlende flytter penge fra Bitcoin til altcoins. Kun da kan en sektor bryde ud på en bæredygtig måde.
Hvis dette skift sker i denne cyklus, har DEX tokens en af de stærkeste cases til at lede den tidlige bølge. De viser allerede stigende volumenandel, stabil hval efterspørgsel, og negativ korrelation med Bitcoin—egenskaber, der ofte optræder i de sektorer, der roterer først.
