Rygter har floreret om, hvorvidt vi kan forvente en kommende altcoin-sæson. Ethereums præstation har været usædvanligt høj. Kina annoncerede for nylig en økonomisk stimulus, og den amerikanske centralbank forventes at sænke renten i september.
Men ifølge en ekspert fra den Coinbase-opkøbte kryptobørs Deribit, er altcoin-sæsonen stadig på pause. Det nuværende panorama antyder forsigtig optimisme frem for ekstrem eufori. Selvom Ethereum er steget, har det ikke nået den nødvendige grænse for at bekræfte en sådan begivenhed, og midt- og småkapital altcoins mangler stadig tilstrækkelig handelsvolumen.
Er makroøkonomiske faktorer endelig ved at falde på plads?
For mange kryptovaluta-handlende er tiltrækningen af altcoin-sæsonen kryptoens ækvivalent til et guldfeber. Denne periode repræsenterer et markedsskift fra etablerede giganter som Bitcoin og Ethereum mod en bredere konstellation af mindre, mere spekulative aktiver. En sådan begivenhed kulminerer i en trend af eksplosive gevinster.
Nuværende makroøkonomiske faktorer og visse on-chain målinger har antydet ankomsten af den længe ventede altcoin-sæson.
I en tale i dag ved Jackson Hole Economic Symposium, indikerede den amerikanske centralbankchef Jerome Powell en mere afdæmpet holdning til muligvis at sænke renten. Han antydede, at “den skiftende balance af risici” kunne berettige en justering af centralbankens politik, hvilket antyder potentielle ekspansive politikker for september.
Tidligere på ugen kom der rapporter om, at Kina havde annonceret en ny stimulanspakke for at styrke sin skrantende økonomi. Mens detaljerne stadig er ved at komme frem, blev tiltaget bredt set som et betydeligt skridt mod politisk lempelse fra en af verdens største økonomier.
Jean-David Péquignot, Deribits Chief Commercial Officer, anerkendte sammenfaldet af gunstige makroøkonomiske politikker som nøgleudløsere for en potentiel altcoin-sæson.
“Lempelse af centralbankpolitikker kan reducere udbytte på sikrere aktiver og tilføre likviditet til det finansielle system, hvilket sænker forventningerne til langsigtet afkast… Som et høj-beta risikabelt aktiv har krypto en tendens til at forstærke, hvad der sker i aktier, og når likviditeten er mere rigelig, øges de spekulative strømme,” sagde Péquignot til BeInCrypto.
Ethereums efterfølgende kursstigning forstærkede disse forventninger.
Ethereums stigning vækker håb
I en kraftfuld demonstration af fornyet risikovillighed blandt investorer, steg Ethereums kurs efter Powells meddelelse. Denne kursbevægelse og en nylig stigning i indstrømninger til spot Ethereum ETF’er repræsenterer vigtige udviklinger.
Ifølge Péquignots analyse er Ethereums overpræstation i forhold til Bitcoin et afgørende signal for det bredere marked.
“ETH/BTC-forholdet fungerer typisk som en ledende indikator, når BTC begynder at underpræstere, og investorer viser en stigende appetit på højere-risiko kryptoaktiver,” sagde han og tilføjede, “[Det] kan også have en afsmittende effekt, hvor Ethers overpræstation konsoliderer investorernes appetit på innovation og udløser FOMO på det bredere marked.”
På trods af disse lovende tegn er de stadig ikke nok til at bekræfte ankomsten af en fuldgyldig altcoin-sæson.
Bitcoin dominerer stadig
En bred markedsstigning definerer en ægte altcoin-sæson, men flere nøglemålinger indikerer at dette endnu ikke er sket. CoinMarketCap Altcoin Season Index måler for eksempel, om 75% af de største 100 altcoins har overgået Bitcoin over 90 dage.
I øjeblikket står indekset på 44 ud af 100.
“CMC Altcoin Season Index er også kommet sig, men forbliver langt under det vigtige niveau på 75. Mange midt- og småkapital alts halter stadig eller handler sidelæns, hvilket viser ingen udbredt altcoin overpræstation,” sagde Péquignot.
I mellemtiden har Bitcoin stadig et jerngreb på kryptomarkedet.
“Bitcoin-dominans forbliver høj på en 5-årig horisont på 58%, til det punkt hvor BTC hersker som den primære katalysator for institutionel allokering i særdeleshed,” tilføjede Péquignot.
Disse indikatorer antyder, at kapital stadig primært er koncentreret i Bitcoin, ofte betragtet som det sikreste digitale aktiv. For at altcoin-sæsonen virkelig skal ankomme, skal disse målinger ændre sig.
Hvilke faktorer er nødvendige for at kickstarte altcoin-sæsonen?
Mens de seneste nyheder har givet markant momentum, venter Péquignot på, at alle faktorer kombineres, før han er sikker på at tage beslutningen. Han forklarede, at en ægte altcoin-sæson signaleres af en række begivenheder, der bekræfter en udbredt ændring i investoradfærd.
“Et udbrud af ETH/BTC-forholdet, der signalerer vedvarende BTC underpræstation; et afgørende fald i BTC-dominans, der viser en mere tydelig kapitalrotation; Altcoin Season Index, der nærmer sig 75, hvilket bekræfter en stor udvidelse af altcoin-bredden; og større detailindstrømninger, der er dokumenteret ved on-chain aktivitet, sociale medier aktivitet og større altcoin-handelsvolumener,” forklarede han.
Den brede kapitalrotation, kombineret med makroøkonomiske medvinde fra verdens stærkeste økonomier, kan være nok til at omdirigere likviditet til altcoins. Men selv med disse positive udviklinger er vejen ikke uden risiko.
Sidste udløsere og potentielle faldgruber
Flere faktorer kan forhindre en potentiel stigning. For eksempel kan ændringer i centralbankens politik vende den nuværende trend.
“Pludselige højere inflationsudskrivninger kan tvinge centralbanker til at pause eller vende lempelser tidligere end forventet, hvilket ville skade risikable aktiver og vende kapitalrotationen,” fortalte Péquignot til BeInCrypto.
Han advarede også om, at kryptomarkedets dynamik, især den høje brug af gearing, kan føre til skarpe korrektioner.
“Da altcoin-stigninger er præget af detailgrådighed og stor gearing, kan overfyldte eller skuffende investeringsfortællinger føre til profittagning eller tabsbegrænsninger, der udløser afviklinger, der kan forkorte enhver altcoin-sæson,” tilføjede Péquignot.
Tilføjer til ilden, fortsætter den igangværende indførelse og omvendelse af handelstariffer af USA med at skabe vedvarende usikkerhed blandt investorer. Et sådant miljø kan hurtigt dæmpe appetitten på altcoins.
Ventetiden
Altcoin-sæson vil kræve mere tålmodighed i år. Selvom den stadig ikke er ankommet, er betingelserne ved at blive opbygget.
Den kraftfulde kombination af makroøkonomiske medvinde og Ethereums nylige stigning har givet det stærkeste signal til dato om, at markedet begynder at skifte. Men alle de nødvendige indikatorer for at bekræfte en sådan begivenhed er endnu ikke opfyldt.
Ventetiden fortsætter, men for første gang i lang tid ser det ud til, at brikkerne til det næste store krypto-guldrush falder på plads.
