Bitcoins kortsigtede momentum er blevet svækket efter det kraftige markedsfald den 10. oktober. Men on-chain data platformen CryptoQuant rapporterer, at den langsigtede strukturelle efterspørgsel forbliver stærk.
I en rapport udgivet fredag advarede firmaet om, at det er for tidligt at betragte det nuværende marked som en “sæsonfinale”. Et andet research firma, Tiger Research, forudsagde et mål på $200.000 for fjerde kvartal, med henvisning til fortsat netto markedsopkøb trods den kraftige stigning i volatilitet.
Delfin-kohorten: En vigtig indikator for strukturel efterspørgsel
CryptoQuant analytikere foreslår, at de kommende uger vil være afgørende, afhængigt af om akkumuleringen accelererer. De karakteriserer det nuværende marked som “senmodningssegmentet” af den igangværende opadgående trend, snarere end en definitiv afslutning.
Analysen fokuserer kraftigt på ‘delfin’-kohorten, som holder mellem 100 og 1.000 BTC per wallet. Denne gruppe inkluderer ETF’er, virksomheder og nye store indehavere.
Delfin-kohorten holder i øjeblikket den største andel af Bitcoin-udbuddet—omkring 5,16 millioner BTC, eller 26% af det samlede udbud. Historisk set har ændringer i delfin-kohortens beholdninger været den mest konsistente indikator for Bitcoins kursmomentum.
Akkumulering driver cyklussen
I 2025 var delfin-kohorten den eneste gruppe, der øgede sin samlede balance år-over-år, og tilføjede over 681.000 BTC. Omvendt oplevede de andre fem kohorter netto fald i deres beholdninger.
CryptoQuant bemærkede, at den årlige vækstrate for delfin-aktiver forbliver positiv, hvilket tyder på, at bull-cyklussen langt fra er overstået. Kohortens nuværende årlige beholdninger, på 9,07 millioner BTC, overstiger det 365-dages glidende gennemsnit på 730.000 BTC.
Nærstående udfordringer og kursmål
Men firmaet advarede mod selvtilfredshed. Faldet den 10. oktober svækkede det kortsigtede momentum, hvilket kræver en ny fase af akkumulering for at Bitcoin kan teste og bryde forbi $126.000 niveauet. For at den opadgående trend kan genoptages og sætte nye all-time highs, skal den månedlige akkumuleringstakt accelerere igen.
CryptoQuant identificerede $115.000 som den kortsigtede modstand og $100.000 som det umiddelbare støtteniveau, og advarede om, at et brud under $100.000 kan udløse en betydelig korrektion ned til $75.000.
Institutionel støtte skaber optimisme
I mellemtiden tilbød Tiger Research, som udgav sin egen kortsigtede udsigt samme dag, en mere bullish prognose. De argumenterede for, at faldet den 10. oktober og de efterfølgende afviklinger gav bevis for markedets overgang fra en detaildrevet model til en institutionelt ledet en.
Modsat faldet i slutningen af 2021, som så udbredt paniksalg blandt private investorer, var den nylige justering begrænset. Tiger Research udtalte, at institutionelle investorer fortsatte med at købe efter korrektionen, og yderligere institutionel indtræden under den nuværende konsolideringsfase kan føre til en sund fortsættelse af bull-markedet.
De forudsagde, at fortsatte rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank vil være en stærk katalysator for et opsving i fjerde kvartal, og hævede deres kursmål til $200.000.
