Bitcoin-fællesskabet splittet, da MicroStrategys seneste køb på 10.000 BTC ikke rykkede kursen — OTC-likviditet og markedsstruktur under lup
Andrew Tates opslag, hvor han spørger, hvorfor MicroStrategys køb af cirka 10.000 BTC ikke prægede Bitcoins kurs, har udløst en udbredt debat i krypto-fællesskabet. Udvekslingen fremhæver en vedvarende forvirring blandt private handlende: Hvordan kan et så stort køb ske uden synlig effekt på markedet?
Debat i fællesskabet afslører misforståelse af bitcoin otc-markedets dybde
Andrew Tates diskussion falder få dage efter, at MicroStrategy tilføjede mere end 10.600 BTC — et køb på næsten én milliard dollars — og løftede sine samlede beholdninger til over 660.000 coins.
På trods af størrelsen på opkøbet rykkede Bitcoin sig knapt, og blev handlet mellem 88.000 og 92.000 dollars, før kursen først brød ud i dag.
Flere branchefolk påpeger, at store institutionelle opkøb sjældent sker gennem spotbøger på børser. I stedet udføres de via OTC (Over-The-Counter) borde, hvor købere og sælgere matches udenfor børsen.
Da disse handler ikke går gennem offentlige likviditetspuljer, undgår de slippage og sætter ikke straks spor på lysestager, diagrammer eller kursindekser.
Det betyder, at et opkøb på en milliard dollars stille kan afvikles mellem minere, tidlige wallets, market makers og pressede sælgere — uden at udløse stigning i kursen.
Kun når OTC-lageret ikke kan imødekomme efterspørgslen, søger købere over på spotbørser — og først der reagerer prisen. MicroStrategys evne til at opkøbe coins privat afspejler Bitcoins dybe likviditet ved den nuværende udbudssituation.
Bitcoin-kursbevægelse afhænger mindre af størrelse, mere af eksekveringsmetode
Flere analytikere peger på, at MicroStrategys køb kan se store ud, men udgør kun en lille andel af den aktive udbudte mængde.
At købe 10.000 BTC er stadig kun ~0,05% af den cirkulerende mængde, og når de anskaffes gennem forhandlede blokhandler frem for offentlige spotbøger, bliver effekten stort set usynlig.
Det illustrerer, hvordan virksomheder kan akkumulere aktivt, selv under sidelæns markeder, uden at private investorer opdager det før efter opgørelsen.
Kritikere mener dog, at MicroStrategys strategi bygger mere på opfattelse end reelt aftryk. Nogle antyder, at selskabets annonceringer primært sigter på at skabe bullish stemning frem for at ændre kursen direkte.
Manglen på umiddelbar reaktion næres af teorier om, at store opkøb i medierne har mindre indflydelse end investorer tror.
Diskussionen kommer midt i øget følsomhed. Markedet brød først ud i dag efter en uges stilstand — drevet ikke af MicroStrategy, men af kryptohvalers akkumulering, short-afviklinger og regulatoriske ændringer.
Kontrasten understreger en væsentlig pointe: synlige kursbevægelser sker ofte sidst i ordrestrømmen, ikke nødvendigvis ved det oprindelige køb.
