Markederne forbereder sig på en potentielt afgørende uge for Bitcoin, da Bank of Japan (BOJ) afholder sit møde om pengepolitik den 18.–19. december. Forventningerne peger på en næsten sikker renteforhøjelse.
Forudsigelsesmarkeder og makroanalytikere når samme konklusion: Japan står foran at hæve renten med 25 basispoint. Et sådant skridt kan få konsekvenser langt ud over det japanske obligationsmarked og ramme globale risikable aktiver, især Bitcoin.
Bank of Japan hæver renten og sætter igen fokus på Bitcoins følsomhed over for likviditet
Polymarket vurderer i øjeblikket, at der er 98% sandsynlighed for en renteforhøjelse fra BOJ, mens kun 2% satser på, at renten forbliver uændret.
Den generelle stemning blandt kryptoanalytikere er, at det ikke er positivt for Bitcoin, da den største kryptovaluta allerede handler under det psykologiske niveau på $90.000.
Hvis det gennemføres, vil beslutningen hæve Japans rente til 75 basispoint—et niveau, der ikke er set i næsten tyve år. Selvom det er beskedent i global sammenhæng, er ændringen markant, fordi Japan længe har været den primære kilde til billig gearing.
I årtier har institutioner lånt yen til meget lave renter og sendt kapitalen ud i globale aktier, obligationer og krypto—en strategi kendt som yen carry trade. Nu risikerer den strategi at blive ramt.
“I årtier har yen været den vigtigste valuta, som folk lånte og vekslede til andre valutaer og aktiver… Nu svinder den carry trade ind, da renterne på japanske obligationer stiger hurtigt,” skrev analytiker Mister Crypto.
Hvis udbyttet fortsætter med at stige, kan gearede positioner finansieret i yen blive afviklet, så investorer tvinges til at sælge risikable aktiver for at nedbringe gæld.
Frygt for likviditet vokser under bitcoins BOJ-historik
Den historiske baggrund fører til bekymring i kryptomarkedet. Bitcoin har i øjeblikket en kurs på $88.956, hvilket er et fald på 1,16% det seneste døgn.
Men handlende fokuserer mindre på den aktuelle kurs og mere på, hvad der er sket efter tidligere forhøjelser fra BOJ.
- I marts 2024 faldt Bitcoin-kursen med cirka 23%.
- I juli 2024 dykkede den omkring 25%.
- Efter rentestigningen i januar 2025 faldt BTC mere end 30%.
Set i det lys ser flere handlende et bekymrende mønster, og de opfordrer investorer til at forberede sig på volatilitet i denne uge.
“Hver gang Japan hæver renten, falder Bitcoin 20–25%. I næste uge hæver de renten til 75 bp igen. Hvis mønstret fortsætter, falder BTC under $70.000 den 19. december. Positioner dig derefter,” advarede analytiker 0xNobler.
Derfor ser analytikere Bank of Japan som den største trussel mod Bitcoin-kursen i denne uge med et muligt fald til $70.000 forude.
Lignende forudsigelser ses hos mange krypto-profiler, hvor man flere gange henviser til en mulig nedgang under $70.000, hvis historien gentager sig. Det vil svare til et fald på 20% fra nuværende niveau.
Regimeskifte eller likviditetschok? Hvorfor handlende er splittede om BOJ–centralbankens politiske kombination
Men ikke alle er enige i, at en renteforhøjelse fra BOJ nødvendigvis betyder nedtur. En konkurrerende makrofortælling hævder, at Japans strammere politik sammen med rentenedskæringer fra den amerikanske centralbank i sidste ende kan være bullish for kryptomarkedet.
Makroanalytiker Quantum Ascend beskrev situationen som et regimeskifte i stedet for et likviditetschok.
Ifølge denne opfattelse vil centralbankens rentenedsættelser tilføre dollar-likviditet og svække USD, mens gradvise BOJ-rentehop kan styrke yennen uden at ødelægge den globale likviditet væsentligt.
Resultatet, argumenterer Quantum Ascend, vil være kapitalrotation ind i risikofyldte aktiver med asymmetrisk opadgående potentiale – kryptos “sweet spot.”
Men på kort sigt er vilkårene stadig skrøbelige. The Great Martis advarede om, at obligationsmarkederne allerede lægger pres på BOJ.
“Det kan udløse en afvikling af carry trades og skabe kaos på aktiemarkederne,” advarede analytikeren.
Analytikeren fremhævede også bredere toppe i store aktieindeks og stigende udbytte globalt som tegn på øget pres.
I mellemtiden afspejler Bitcoins kursudvikling usikkerheden. Pionér-coinens kurs har stort set været flad hele december og markerer, hvad analytikere kalder en meget volatil periode op mod årets afslutning.
Analytiker Daan Crypto Trades henviser specifikt til lav likviditet og begrænset tro på markedet op til helligdagene.
Med aktier, der viser formationer på toppen, udbytter der stiger, og Bitcoin, der historisk reagerer på japansk likviditetsskifte, tegner BOJ’s beslutning sig til at blive en af årets vigtigste makrodrivere.
Om det udløser endnu et markant fald eller baner vejen for et crypto-opsving efter volatilitet, afhænger formentlig mindre af selve rentespringet og mere af, hvordan den globale likviditet reagerer i de efterfølgende uger.
