Bitcoin ligger tæt på et niveau, der betyder langt mere end en overskriftskurs. Analytikere retter fokus mod en zone, der repræsenterer True Market Mean Price (TMMP), altså den gennemsnitlige on-chain anskaffelseskurs for investorer uden for mining.
Ifølge CryptoQuant er dette niveau blevet en psykologisk og strukturel brudlinje. Det tester, om troen er stærk nok til at absorbere udbuddet, eller om tilliden begynder at svækkes.
Bitcoin handler til “kursen på tro”, mens $81.500 tester markedsoverbevisningen
On-chain målinger viser stress midt i cyklusen, teknisk modstand fortsætter med at begrænse opadgående potentiale, og analytikere er nu åbent uenige. Resultatet er et skrøbeligt dødvande mellem:
- Langsigtede investorer, der forsvarer deres omkostningsgrundlag, og
- Sælgere, der i stigende grad er villige til at forlade markedet ved break-even.
Midt i dette billede fremstår TMMP som Bitcoins skillelinje. TMMP er mere end en teknisk indikator – det fungerer som et fælles psykologisk ankerpunkt, der markerer den gennemsnitlige kurs, hvor indehavere oprindeligt gik ind på markedet.
Når Bitcoin handles omkring dette niveau, skal investorer vælge mellem at holde gennem usikkerhed eller sælge ved break-even. Dette valg øger presset i markedet og baner ofte vej for næste store bevægelse.
CryptoQuant-analytiker Moreno fremhæver $81.500 som TMMP, altså kursen hvor det meste reelle kapital blev investeret i markedet.
Historisk har det været sådan, at handel over dette niveau har opmuntret investorer til at købe faldet og akkumulere coins. Men tabes niveauet, bliver samme zone ofte til modstand, når investorerne forsøger at komme ud nær deres gennemsnitlige indgang. Det mønster ses nu igen.
“Når BTC handles over det niveau, føler investorer sig generelt trygge… Når kursen mister det, vender samme niveau ofte til modstand, da dem der købte tæt på gennemsnitsprisen, bruger stigninger til at sælge,” forklarede Moreno i en analyse.
Den aktuelle test omkring $81.500 stiller investorer over for et valg: Holde gennem usikkerheden eller sælge til break-even.
Tidligere cyklusser viser, hvor afgørende denne zone kan være. Under bull-markedet i 2020–2021 fungerede TMMP gentagne gange som støtte, mens det i 2022 blev til modstand, efterhånden som tilliden svandt. Hvilken rolle TMMP får næste gang, kan afgøre Bitcoins kursretning på kort sigt.
Aviv-forholdet signalerer stille overbevisningspres
En adfærdsbaseret dimension tilføjes med AVIV-forholdet, en on-chain måling der sammenligner markedsværdi baseret på aktivitet med realiseret værdi, med særligt fokus på investorers profitabilitet. I modsætning til momentumindikatorer viser AVIV stemningen via realiserede gevinster.
I øjeblikket bevæger AVIV sig ned mod 0,8–0,9 området, et niveau der historisk hænger sammen med midtvejsfaser, hvor markederne hverken kollapser eller går markant opad.
“Hvis Bitcoin ligger over TMMP ($81.500), mens AVIV stabiliserer sig (0,8–0,9), peger det på, at investorer absorberer udbuddet og forsvarer deres kostpris. Hvis kursen falder under TMMP og AVIV fortsætter med at falde, forsvinder profitten, og tilliden svækkes,” tilføjede analytikeren fra CryptoQuant.
Sådanne perioder lægger ofte pres på svagere hænder, ikke ved store fald, men gennem langvarig stilstand.
Efterhånden som urealiserede gevinster svinder, testes overbevisningen i det stille og baner vej for enten ny akkumulering eller et dybere jagt på efterspørgsel.
Teknisk modstand styrker markedsstilstand, mens makrofrygt intensiverer debatten
Bitcoins kursbevægelse har indtil nu givet ringe lettelse. Bitcoin har flere gange ikke kunnet komme over årets startkurs, hvilket gør momentumhandlende og teknisk orienterede deltagere mere forsigtige.
Manglen på at genvinde dette niveau har styrket opfattelsen af, at kursen forbliver begrænset opad – i hvert fald for nu.
Dette tekniske dødvande afspejler en bredere ideologisk splittelse i markedet. Erfarne investorer, hvoraf mange stadig er præget af toppen i 2021 og det efterfølgende fald på 70%, virker mere følsomme over for tekniske signaler og cykliske modeller.
“Hvorfor stiger Bitcoin ikke? Fordi 50% sælger (OGs, der er blevet skræmt efter 2021, tekniske investorer, der ser på RSI, fans af 4-års cyklus, som forventer et bear-marked 2 år efter halvering) mens de andre 50% køber (fundamentale investorer, TradFi, banker). Episk kamp … indtil sælgerne løber tør for ammunition,” skrev analytiker PlanB.
Institutionelle og traditionelle finans-deltagere virker derimod mindre bekymrede for kortsigtede cyklusser. Deres stille akkumulering har hjulpet med at absorbere udbuddet, men endnu ikke nok til at markedet bryder ud af dets nuværende interval.
Usikkerheden stiger yderligere, da makroanalytiker Luke Gromen for nyligt afslørede, at han har solgt størstedelen af sin Bitcoin-position tæt på $95.000. Gromen nævnte langsigtede tekniske svagheder og systemiske bekymringer.
Beslutningen, delt via Swan Bitcoins No Second Best-podcast, forstærkede de bearish fortællinger på et tidspunkt, hvor investorernes profit allerede er under pres.
Gromen pegede på svækket langsigtet momentum, Bitcoins manglende evne til at sætte nye rekorder mod guld og bekymringer om en mere skrøbelig markedsstruktur frem mod 2026.
Selvom Swans værter var uenige i hans konklusioner, har selve salget gjort indtryk blandt investorer, der nu ser tvivlen ankomme tæt på vigtige støtteniveauer.
Profilerede exits har ofte stor psykologisk betydning, især når kursen er under tryk, og on-chain-signaler peger på lavere profitabilitet.
Vil troen holde linjen?
Bitcoin befinder sig nu ved et vendepunkt, bestemt mere af beslutsomhed end af hype. Hvis kursen forbliver over $81.500 mens AVIV-forholdet stabiliserer sig, vil det indikere, at investorer stadig er villige til at forsvare deres omkostningsgrundlag. Dette vil være en forudsætning for fortsat opadgående trend.
Men et nederlag kan blive dyrt. Et klart fald under TMMP, kombineret med yderligere AVIV-komprimering, vil signalere, at tro alene ikke længere er nok. En sådan handling vil tvinge markedet til at søge efter købere på lavere niveauer.
