Siden midten af 2025 har Bitcoin vist tegn på at adskille sig fra væksten i den globale M2 pengemængde. I 2026 er denne adskillelse blevet endnu mere markant.
Den historiske sammenhæng mellem disse to faktorer dannede engang grundlaget for mange bullish kursforudsigelser. Nu er analytikerne dybt uenige om, hvad dette fænomen betyder for 2026.
Analytikere er uenige i deres forklaringer på forholdet mellem bitcoin og globale M2.
Januar rapporten fra Fidelity Digital Assets udtrykker fortsat tillid til en positiv sammenhæng mellem M2 pengemængde og Bitcoins kurs.
Fidelity understreger, at Bitcoin bull cycles som regel falder sammen med perioder, hvor M2 stiger. Bitcoin absorberer, på grund af sin knaphed, overskydende kapital langt kraftigere end andre aktiver.
“Da en ny global lempelsescyklus er begyndt, og centralbankens QT-program er afsluttet, vil vi sandsynligvis se denne vækstrate fortsætte opad igennem 2026, hvilket vil være et positivt incitament for Bitcoins kurs.” — Rapporterede Fidelity .
Analytikere, som støtter dette synspunkt, mener, at guld og sølv har opsuget efterspørgslen efter inflationsdækning i seneste perioder. De påpeger også, at fornyet pengeskabelse i mange lande er blevet en stor drivkraft for Bitcoin.
Analytiker MartyParty indtager et endnu mere dristigt standpunkt. Han sammenligner Bitcoins kurs med den globale M2-pengemængde med 50 dages forsinkelse. Han forudser, at denne uge kan være, hvor Bitcoins kurs får et opsving for at indhente væksten i pengemængden.
“Bitcoin vs Global Likviditet – Forsinket 50 dage. M2 viser, at vi får et opsving her — 12. januar.” — Forudsagde MartyParty .
Men Fidelitys graf viser, at Bitcoins YoY-vækst og Global M2 YoY har mistet sammenhæng det seneste år. Forskellen er blevet endnu større fra starten af 2026. Bitcoin har negativ YoY-vækst, mens Global M2 YoY vokser med mere end 10 %. Denne situation har gjort nogle analytikere skeptiske.
Observationer fra Mister Crypto viser, at perioder hvor Bitcoins kurs afkobler sig fra M2-væksten ofte markerer et stort markedstop. Disse faser bliver typisk efterfulgt af et bear-marked, der varer to til fire år.
I mellemtiden indtager analytiker Charles Edwards en helt anden position for at forklare dette fænomen.
Han hævder, at 2025 markerede tidspunktet hvor risikoen for, at en kvantecomputer kunne bryde Bitcoins kryptering, blev en reel mulighed. Derfor afspejler adskillelsen fra M2 denne risiko.
“Det er første gang, at Bitcoin adskiller sig fra pengemængde og globale likviditetsstrømme. Hvorfor? 2025 var første år, hvor Bitcoin trådte ind i Quantum Event Horizon. Tidsrammen for en reel sandsynlighed for, at en kvantemaskine bryder Bitcoins kryptografi, er nu kortere end den anslåede tid, det tager at opgradere Bitcoin. Pengene omplaceres for at tage højde for denne risiko.” — Sagde Charles Edwards .
For at opsummere afspejler splittelsen mellem analytikerne den stigende kompleksitet på Bitcoin-markedet. Den bullish lejr følger traditionelle historiske modeller støttet af rentenedsættelser fra centralbanken og pengeskabelse. Den bearish side fokuserer på hidtil usete hændelser forbundet med teknologiske risici.
Bitcoin går også ind i 2026 med yderligere risici. Blandt andet risici fra yen carry trade og mulighederne for en tredje verdenskrig, mens de globale økonomiske og geopolitiske forhold bliver stadig mere komplekse.
Disse risici betyder ikke nødvendigvis enden for Bitcoin. De kan også skabe muligheder for mange investorer. Disse investorer tror fortsat på, at uanset hvordan verden forandrer sig, vil Bitcoin forblive en langsigtet værdibeholder, som det har vist gennem sin mere end 15-årige historie.
