Bitcoin-handlende står over for øget usikkerhed efter mere end 19 milliarder dollars i positioner blev afviklet i løbet af den forgangne weekend, hvilket førte til ekstrem volatilitet og historisk investor tøven. Hurtige kursudsving dominerer nu, da velkendte handelsmønstre bryder sammen.
Efter disse afviklinger er både nye og erfarne investorer på vagt, da markedsindikatorer afslører skiftende dynamikker. Data fremhæver en markant ændring i kortsigtet hvaladfærd, mens langsigtede indehavere fortsat viser modstandsdygtighed.
Bølger af afviklinger forstyrrer markedsrytmen
Noget føles forkert i Bitcoins puls. Efter uger med afdæmpet handel og pludselige flash-crashes, advarer analytikere om, at markedets rytme er brudt. Tilliden er drænet, gearing er forsvundet, og volatiliteten er ved at brøle tilbage til livet.
CryptoQuant-direktør Ki Young Ju slog alarm på X (Twitter), og afslørede, at papir-Bitcoin-investorer netop er gået under vand. Disse omfatter nye store investorer, der har købt og holdt BTC i maksimalt 155 dage.
Han præciserede, at det ikke nødvendigvis betyder, at markedet vil styrtdykke eller stige, men én ting er sikkert: “Volatilitet er på vej.”
Ifølge Ju forbliver langsigtede Bitcoin-hvaler profitable, hvilket antyder, at kortsigtede handlende og gearede spekulanter driver den kommende turbulens.
Det er en dynamik, der minder om tidligt 2022, da derivat-tunge handlende dominerede ordrebøgerne, og spot-efterspørgslen tyndede ud.
Den ubalance kan nu være ved at nulstille. Implikationen er, at mens kortsigtede handlende bløder, styrer kapitalstærke indehavere stadig markedet fra en position af styrke.
En historisk tillidskrise
Markedsanalytiker Murphy Chen har identificeret, hvad der kan være det mest sigende signal af alle, en krise af overbevisning. Hans Investor Confidence Index har været fastlåst i “tøven-zonen” i 49 dage i træk, den længste periode i dens registrerede historie.
“I tidligere data ville det blive der i så kort tid som en uge eller så længe som en måned, før en klar retning opstod…Men denne gang har det været præcis 49 dage siden 27. august. Dette er absolut uden fortilfælde,” forklarede Chen .
Chen hævder, at markedet ikke er gået ind i en panikfase, og heller ikke i eufori. I stedet er det fanget mellem begge. Denne psykologiske dødvande, hvor handlende ikke kan blive enige om, hvorvidt Bitcoins bull run, der begyndte i april, er ved at slutte eller blot pauser.
På denne baggrund opfordrer Chen handlende til at reducere eksponering, forblive tålmodige og holde kontanter klar.
“På denne position er det svært for os at tjene penge på en meget sikker større trend,” sagde han. “Fundamentet for bull-markedet er stadig intakt, men synligheden er dårlig.”
Splittet stemning: frygt, nulstilling og stille optimisme
Kollapset den 11. oktober, som udløste 19 milliarder dollars i afviklinger, har uddybet denne kløft. Trader Garrett, kendt for sine bearish forudsigelser, sagde på X, at det nylige kursopsving i høj grad blev drevet af overdreven lang gearing.
Han mener, at kollapset var en realitetstjek, der udslettede de fleste gearede spillere, og tilføjede, at indtil børserne opretter stabiliseringsfonde, er en bæredygtig opadgående trend usandsynlig.
Andre ser dog det modsatte. Analytiker Phyrex kaldte den nylige afviklingsbølge “en nødvendig rensning”, der i sidste ende kan gøre markedet sundere.
“Denne volatilitet afslørede og adresserede potentielle systemiske problemer i børser, herunder Binance…Det faciliterede en ny runde af afvikling på tværs af hele markedet,” sagde han .
Han påpegede, at open interest i Bitcoin og Ethereum er faldet kraftigt, med omkring 30% i ETH’s tilfælde, hvilket antyder, at spekulativt overskud er blevet skyllet ud.
“Strukturelt set svinger BTC og ETH stadig på høje niveauer. Når markedet fuldfører denne afviklingsproces, har kurserne en tendens til at stabilisere sig og er mere tilbøjelige til at trende opad,” tilføjede Phyrex.
I mellemtiden trækker andre handlende sig helt tilbage. Influencer James Crypto Guru afslørede, at han lukker positioner på Bitcoin-handler og nogle altcoins.
“Noget er galt. Jeg tror, vi vil genteste støtter,” udtalte James .
Tilføjende til forvirringen rapporterede krypto-kommentator AB Kuai Dong , at Galaxy, en stor OTC-handelsdesk, slettede og reviderede sin analyse af kollapset den 11. oktober, første gang i to år, det nogensinde havde gjort det.
Bitcoin-markedet har længe trivedes på cyklusser af spekulation, afvikling og fornyelse. Men denne gang siger selv erfarne handlende, at noget føles anderledes. Det er som om den sædvanlige rytme af risiko og belønning har mistet sin synkronisering.
