Tidal Trust II har indsendt en ansøgning til den amerikanske værdipapirtilsynsmyndighed (SEC) om en Bitcoin-børshandlet fond (ETF), der er designet til at give eksponering, når de amerikanske markeder er lukkede.
Ansøgningen kommer, mens spot BTC ETF’er har haft deres svageste måned nogensinde, præget af store udstrømninger og stigende bekymringer om mulig kursmanipulation under det amerikanske markedsåbning.
SEC-ansøgning afslører ETF, der vil satse på bitcoin efter lukketid
Form N-1A, der blev indsendt tirsdag, foreslår at tilføje to ETF’er til den eksisterende fond. Det drejer sig om Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF og Nicholas Bitcoin Tail ETF.
Ifølge registreringsdokumentet vil AfterDark ETF’en ikke eje BTC direkte. I stedet får fonden eksponering gennem investeringer i Bitcoin futures, Bitcoin optioner og Bitcoin ETF’er eller ETP’er, der er noteret i USA.
Den kan benytte et datterselskab på Caymanøerne til at håndtere sine positioner. Målet er at opnå langsigtet kapitalvækst via en systematisk tilgang, som fokuserer på Bitcoins afkast om natten. Til gengæld ejer fonden kortfristede amerikanske statsobligationer og kontante aktiver i dagtimerne.
“Når fonden benytter Bitcoin futures, handler den disse instrumenter i løbet af de amerikanske nattetimer og lukker dem kort tid efter, at det amerikanske marked åbner hver handelsdag. Handler fonden via Bitcoin Underliggende Fonde, køber den et værdipapir ved amerikansk markedsluk og sælger positionen omkring markedets åbning… Når fonden handler med Bitcoin optioner, indgår den oftest i options-positioner tæt på lukningen af det amerikanske marked, så den etablerer en syntetisk lang bitcoin-position. Disse positioner bliver typisk lukket eller rullet tilbage ved næste markedsåbning, men fonden kan dog beholde disse syntetiske lange positioner længere, og udligne dem i amerikansk daghandel ved at åbne en syntetisk kort position,” fremgår det af dokumentet.
Bloombergs senior ETF-analytiker Eric Balchunas diskuterede strategien i et nyligt opslag på X (tidligere Twitter). Han bemærkede, at intern research sidste år viste, at en markant del af Bitcoins afkast opstod under handel uden for åbningstiden.
“Det betyder ikke, at ETF’erne ikke har effekt. Noget af det handler om positionering pga. ETF’erne osv. eller derivater baseret på strømme osv. osv. Men ja, bitcoin After Dark ETF kan give bedre afkast, vi må se,” skrev Balchunas.
Denne ansøgning dukker op netop som branchefolk påpeger påstået kursmanipulation under amerikansk daghandel. Analytikere har identificeret et gentagende mønster af Bitcoin-fald ved markedets åbning.
Bitcoin ETF-udstrømninger og ændring i investorernes stemning
Samtidig har spot Bitcoin ETF’er været under markant pres i fjerde kvartal. Data fra SoSoValue viste, at månedlige udstrømninger nåede et rekordniveau på 3,48 milliarder dollars i november. BlackRock’s iShares Bitcoin ETF tegnede sig for den største andel med udstrømninger på 2,34 milliarder dollars.
De store udbetalinger faldt sammen med et markant fald i Bitcoins kurs. Bitcoin mistede nemlig 17,4% i november – årets dårligste måned. Det har påvirket investortilliden og øget forsigtigheden på tværs af det digitale aktivmarked.
Udstrømningerne fortsatte ind i december, hvor yderligere 87,77 millioner dollars forlod spot Bitcoin ETF’er i den første uge af måneden. Alligevel viste trenden tegn på stabilisering. Den 9. december så fondene et markant opsving med en indstrømning på 151,74 millioner dollars.
