Amerikanske spot Bitcoin (BTC) ETF’er registrerede nettoindstrømninger på 167 millioner dollars den 23. marts og brød dermed en tre-dages udstrømningsserie, mens SPDR Gold Shares (GLD) oplevede rekordstore månedlige udstrømninger.
SoSoValue-data viser det daglige tal, som forlængede en fire ugers positiv periode for BTC spot-produkter og samlet set nåede omkring 1,53 milliarder dollars frem til 20. marts.
Korrelationens vendepunkt mellem BTC og guld
CryptoQuant-data viste, at Bitcoin-guld-korrelationen faldt til -0,88 den 18. marts. Det var den mest negative måling siden FTX-kollapset i november 2022.
Men situationen har ændret sig. I 2022 faldt BTC kraftigt. I dag ligger BTC over 70.000 dollars, mens guld går ind i et bear-marked.
Den amerikanske centralbank fastholdt renterne i marts og forudser, at grænsen ligger på 3,4 % frem til udgangen af 2026. Høje reelle renter øger alternativomkostningen ved at holde ikke-forrentet guld, hvilket flytter institutionel kapital mod aktiver med andre risiko-profiler.
GLD oplevede sin største éndags udstrømning siden 2016 den 4. marts, hvor 2,91 milliarder dollars røg ud på én session. Ifølge LSEG Lipper-data havde globale guldfonde et nettotab på omtrent 5,19 milliarder dollars i ugen frem til 18. marts. Pengemarkedsfonde modtog 32,57 milliarder dollars i samme periode.
Institutionelle strømme viser en delt historie
Mens Bitcoin ETF’er så 167 millioner dollars i indstrømninger i mandags, oplevede deres Ethereum-pendant netoudstrømninger på 16,18 millioner dollars samme dag. Det markerede fire tabsdage i træk for sidstnævnte.
Forskellen mellem indstrømninger til BTC og udstrømninger fra ETH tilfører et ekstra lag til fortællingen om institutionel rotation.
Bitwise rapporterede, at BTC og større kryptoaktiver har klaret sig bedre end amerikanske aktier og guld siden 1. marts.
Imens rapportede World Gold Council, at den globale efterspørgsel på guld oversteg 5.000 metriske tons for første gang i 2025, hvor centralbanker købte 863 tons.
Bitwise bemærkede, at guld historisk set har ligget fire til syv måneder foran BTC. Om den nuværende forskel er et strukturelt skifte eller blot et midlertidigt opsving afhænger af, hvordan centralbankens rentebane og Mellemøst-konflikten udvikler sig i løbet af andet kvartal.
