Over 16 milliarder dollars i Bitcoin- og Ethereum-optioner udløber den 31. oktober 2025 kl. 8:00 UTC på Deribit. Det markerer en af årets største månedlige krypto-derivathændelser.
Udløbet overgår sidste uges event på 6 milliarder dollars på grund af den månedlige rulning af oktober-kontrakter. Handlende og investorer bør nøje følge max pain-niveauer og positionering, som begge kan påvirke kortsigtet kursudvikling.
Bitcoin-optioner står over for en skrøbelig markedsstruktur
Bitcoin handler med en kurs på 109.287 dollars I øjeblikket. Under dette udløb lukkes 124.171 kontrakter til en værdi af 13,59 milliarder dollars. Max pain-kursen ligger på 114.000 dollars, niveauet hvor de fleste optionsindehavere mister værdi.
Historisk bevæger Bitcoins kurs sig ofte mod max pain-zonen, når udløb nærmer sig, som følge af market makeres hedging.
Put/call-forholdet er 0,70 og peger på en let bullish bias blandt handlende. Men Deribit-data viser en samlet Open Interest på 124.171 Bitcoin-optioner. Call-Open Interest på 73.001 kontrakter overstiger put-Open Interest på 51.171, hvilket giver et put/call-forhold på 0,70 på tværs af alle udløb.
Greeks.live-analytikere beskriver markedet som “skrøbeligt og uden bud” efter nylige afviklinger. Nøgleniveauer er 112.000 dollars samt CME-gapet fra 110.000 til 111.000 dollars.
Modstand ses ved 116.000–118.000 dollars. Giver støtten efter, holder handlende øje med 106.000 dollars, hvilket signalerer en korrektion på 3 % fra den nuværende kurs.
Open Interest er faldet fra over 100.000 kontrakter til omkring 70.000 på en måned, hvilket afspejler lavere deltagelse fra handlende.
Faldet antyder profittagning eller lavere overbevisning ved de nuværende kurser. Aftagende Open Interest sammen med stabil kurs peger på konsolidering, og retningen er usikker, medmindre nye katalysatorer opstår.
Ethereum-positionering afslører forsigtig stemning
Ethereum handler med en kurs på 3.854 dollars, og 646.902 kontrakter til i alt 2,49 milliarder dollars udløber. Max pain-niveauet ligger ved 4.100 dollars, lige over den nuværende kurs.
Ligesom Bitcoin har Ethereum et put/call-forhold på 0,70, hvilket kun indikerer en let bullish positionering. Men Deribits statistik for Ethereum-optioner afspejler en mere defensiv tilgang.
Call-Open Interest er på 381.462 kontrakter og overgår put-Open Interest på 265.440. Den tunge call-side antyder, at handlende afdækker nedadgående risiko eller nærer optimisme midt i bullish positionering i de udløbende kontrakter.
“Positioneringen fremstår forsigtigt bullish. Med USA-Kina handelsspændinger, der synligt aftager, er opadgående risiko stærkere, og handlende er mindre afdækket. ETH-positionering hælder mod forsigtighed, med puts der opvejer calls,” skrev Deribit-analytikere på X.
Størrelsen af udløbet forstærker den mulige effekt på spotkurser. Samlet står Bitcoin- og Ethereum-optioner for over 16 milliarder dollars i nominel værdi, hvilket gør det til en af de største krypto-derivatbegivenheder i oktober.
Deribit bemærker forsigtig optimisme knyttet til forbedrede makroforhold, mens Greeks.live advarer om vedvarende nedadgående risiko og udmattede købere.
Når disse store positioner afvikles, kan volatiliteten stige hurtigt. Max pain-niveauerne på 114.000 dollars for Bitcoin og 4.100 dollars for Ethereum kan påvirke kortsigtede kursbevægelser.
