På trods af at Bitcoin (BTC) har vist styrke de seneste dage, bør handlende og investorer forvente en vis volatilitet i de tidlige timer af den europæiske session på fredag under forventningen om optionsudløb.
Men effekten kan være kortvarig, da markederne hurtigt tilpasser sig nye handelsmiljøer kort efter.
Hvad handlende bør vide om dagens optionsudløb
Data fra Deribit viser, at over 4,3 milliarder dollars i Bitcoin og Ethereum (ETH) options udløber i dag. For Bitcoin har de udløbende options en nominel værdi på 3,5 milliarder dollars og en total Open Interest på 30.208.
Med et Put-to-Call forhold på 1,23 er det maksimale smertepunkt for dagens udløbende Bitcoin options $114.000.
For deres Ethereum modparter er den nominelle værdi for dagens udløbende ETH options $806,75 millioner, med en total Open Interest på 177.398.
Modsat Bitcoin har dagens udløbende Ethereum options et Put-to-Call forhold (PCR) under 1, med Deribit data, der viser 0,99 i øjeblikket. I mellemtiden er det maksimale smertepunkt, eller strike-pris, $4.500.
Det maksimale smertepunkt er en afgørende måling i krypto options handel. Det repræsenterer det kursniveau, hvor de fleste optionskontrakter udløber værdiløse. Dette scenarie påfører det maksimale økonomiske tab, eller “smerte,” på handlende, der holder disse options.
Bemærkelsesværdigt er dagens udløbende Bitcoin og Ethereum options lidt højere end sidste uges. Den 12. september rapporterede BeInCrypto næsten 4,3 milliarder dollars udløbende options, der fremhævede 29.651 BTC og 189.700 ETH kontrakter, med nominelle værdier på 3,42 milliarder dollars og 858,2 millioner dollars, henholdsvis.
Men den største forskel mellem denne uges udløbende options og dem fra sidste uge er, at denne gang har Ethereum udløbende options en PCR under 1.
En PCR under 1 indikerer, at flere Call (Købs) options handles end Put (Salgs) options. Derfor tyder det på en bullish markedsstemning for Ethereum og bearish stemning for Bitcoin, som har flere Puts end Calls.
Ikke desto mindre tyder Bitcoins PCR på 1,23 og Ethereums på 0,99 på en næsten balanceret satsning blandt handlende mellem salgs- og købsordrer.
Dette balancerede synspunkt kommer, da investorer spekulerer på, om markedet vil stige, eller om de afdækker deres porteføljer i tilfælde af et salg.
Options-markedet signalerer forsigtighed efter centralbankens nedskæring, mens rekordudløb nærmer sig
I bakspejlet er det værd at bemærke, at options var blevet omprissat forud for den amerikanske centralbanks rentebeslutning på onsdag.
Med dette steg den implicitte volatilitet for optionskontrakter, mens handelsvolumen faldt, hvilket tyder på markedsforsigtighed.
“Options omprissættes forud for den amerikanske centralbanks rentemøde, med implicit volatilitet på options, der udløber i morgen, der stiger markant. Den seneste faktiske volatilitet har også været betydelig, hvilket viser en markant stigning sammenlignet med sidste måned, men den faktiske handelsvolumen er i stedet faldet,” havde analytikere hos Greeks.live bemærket.
Glassnode fremhæver en tålmodighed i markedet efter rentenedsættelsen, med Bitcoin handlende over 115.200 og 95% af udbuddet i profit efter FOMC stigningen.
“Futures viser short squeezes, og options Open Interest nåede en rekord på 500.000 BTC forud for udløbet den 26. september. At holde sig over 115.200 er nøglen, mens et fald risikerer en bevægelse tilbage mod 105.500,” skrev Glassnode analytikere.
I mellemtiden er det værd at bemærke, at næste fredag, den 26. september, vil det største ugentlige Bitcoin options udløb i historien finde sted. På den dag vil over 18 milliarder dollars i nominel værdi udløbe.
Ved Bitcoin kursniveauet på $118.000 er over 2,4 milliarder dollars i pengene, med et maksimalt smertepunkt på $110.000. Put Open Interest er minimal indtil $110.000.
Derfor kan næste uge blive interessant. Margen driver normalt kortsigtet kursudvikling, så markederne bør ikke blive overraskede over at se en udrensning trods stemningen.
I mellemtiden bør handlende dog forberede sig på volatilitet, fordi max pain-konceptet ofte påvirker markedsadfærd.
Ifølge Max Pain-teorien har aktivets kurs tendens til at bevæge sig mod dette niveau, når options nærmer sig udløb.
Da optionerne nærmer sig deres udløbstid, 8:00 UTC på Deribit, kan Bitcoin-kursen, med en kurs på $117,147 i øjeblikket, trække sig mod sin max pain på $114,000. I mellemtiden kan Ethereum, som handlede til $4,590, falde mod $4,500.
Ikke desto mindre stabiliserer markederne sig normalt kort efter, at handlende tilpasser sig det nye prisniveau. Med dagens højvolumen-udløb kan handlende og investorer forvente et lignende udfald, hvilket potentielt kan påvirke markedstendenserne ind i weekenden.
