Næsten 3 milliarder dollars i Bitcoin- og Ethereum-options udløber i dag klokken 08:00 UTC på Deribit, hvilket sætter derivatmarkederne under nøje overvågning.
Op til dagens optionsudløb vil fokus være på, om den seneste kursstabilitet kun er en midlertidig pause, eller starten på en ny retning.
3 milliarder dollar bitcoin- og ethereum-optionsudløb tester markedets nerver efter afviklingschok
I øjeblikket handles Bitcoin til $66.372, med max pain omkring $74.000 og en samlet teoretisk Open Interest på over 2,53 milliarder dollars.
Ethereum handles samtidig tæt på $1.950, med cirka 425 millioner dollars i teoretisk Open Interest og max-pain niveauet omkring $2.100.
Disse tal antyder, at mange åbne positioner vil have fordel af stigende kurser mod max pain-niveauerne, men stemningen på optionsmarkedet forbliver forsigtig.
På trods af det seneste opsving oven på sidste uges markante fald, viser optionsmålinger, at handlende stadig afdækker sig mod yderligere fald.
Analytikere fra Laevitas bemærkede, at Bitcoins risk reversals fortsat er kraftigt skæve mod puts.
“BTC 1-uge og 1-måned 25-delta RRs er kommet sig fra ekstreme lave niveauer, men forbliver markant negative på henholdsvis cirka −13 og −11 vols, hvilket viser en vedvarende efterspørgsel efter beskyttelse mod fald,” skrev derivatanalytikeren.
Risk reversals bruges bredt til at vurdere stemningen på derivatmarkeder. Vedvarende negative aflæsninger viser typisk, at der betales en præmie for beskyttende puts, hvilket ofte afspejler frygt for yderligere nedgang.
Afviklinger, put-skævhed-chok og et skrøbeligt skifte mod calls, mens udløb nærmer sig
Den nuværende forsigtige tone følger en dramatisk bevægelse på markedet, hvor Bitcoin kortvarigt faldt under $70.000, hvilket udløste store afviklinger og ekstreme ubalancer i derivater.
Analytikere fra Deribit forklarede, at faldet forårsagede en af de mest markante forskydninger mod put (salg)-efterspørgsel i årevis.
“BTC brød under $70K i sidste uge, hvilket udløste kædereaktioner af afviklinger og en af de mest ekstreme put-skævheder i flere år, før markedet steg tilbage mod 67K-området,” fortalte Deribit-analytikerne.
Sådanne begivenheder kan sætte varige psykologiske spor på markederne, hvor handlende forbliver påpasselige, selv når kursen stabiliseres.
Senest har positioneringen på derivatmarkedet dog rykket sig, hvor nogle aktører gradvist køber call (købs)optioner igen, efterhånden som volatiliteten falder fra panikniveauer. Ifølge Deribit-analytikere befinder markedet sig nu ved et afgørende vendepunkt.
Optionsudløb af denne størrelse kan indimellem skabe kortvarige effekter på kursen – især når store koncentrationer af Open Interest samler sig omkring bestemte strike-niveauer.
Selvom den kortsigtede positionering er forbedret, peger nogle indikatorer på, at institutionelle aktører stadig er skeptiske over for udviklingen på mellemlang sigt.
Analytikere hos Greeks.live kunne rapportere, at put-optioner fortsætter med at dominere bitcoin-derivatmarkedet.
“Put-optioner fortsætter med at dominere markedet. Over 1 milliard dollars i BTC put-optioner er handlet i dag, svarende til 37% af samlet volumen. De fleste af dem er out-of-the-money optioner med strike mellem $60.000 og $65.000,” skrev analytikerne.
Det antyder, at institutioner forventer en negativ kursudvikling på mellemlang til lang sigt. Ifølge analytikerne er forventningen til en bearish trend stor inden for en til to måneder.
Likvideringen af dagens optionsudløb kan lette pres og stabilisere markederne. Men det kan også blive startskuddet til en ny bølge af volatilitet op mod weekenden.
