Markedet for krypto-derivater står over for en månedlig optionsudløb på næsten $7,5 milliarder i Bitcoin og Ethereum den 29. maj.
Max Pain-niveauerne ligger over de nuværende kurser i en uge præget af markante fald i begge de største digitale aktiver på verdensplan.
Hvad betyder dagens månedlige optionsudløb for Bitcoin
Den månedlige optionsudløb er månedens vigtigste dato, hvor derivatkontrakter med størst samlet volume afvikles. Dagens handelssession samler en markant afvikling midt i en markeds-korrektion.
Bitcoin har 84.112 åbne kontrakter med en nominel værdi tæt på $6,2 milliarder. Put/Call-forholdet ligger på 0,84 i samlet Open Interest, med 45.790 calls over for 38.322 aktive puts ved luk.
Den ubalance afspejler en let bullish tendens blandt aktive deltagere på markedet. Strike-fordelingen viser en væsentlig koncentration på højere niveauer, særligt mellem $80.000 og $85.000 i løbet af cyklussen.
Bitcoins Max Pain er $75.000, klart over aktivets aktuelle kurs, som handler omkring $73.350 efter et fald på 5% i løbet af ugen, ifølge data fra BeInCrypto.
Konteksten forklarer pres. Det institutionelle ETF-salg har været på $2 milliarder siden 14. maj, hvilket har trukket kursen væk fra månedens Max Pain-niveau i timerne op til luk.
Ethereum og vægten af månedens udløb
Ethereum udviser også et presst billede. Open Interest er på 643.639 kontrakter til en værdi af cirka $1,29 milliarder. Put/Call-forholdet er 0,74 med 369.158 calls mod 274.481 puts ved månedsluk.
Det forhold indikerer købsinteresse gennem cyklussen, men det seneste kursfald sendte mange calls ud af pengene op til dagens månedlige udløb.
Strike-fordelingen har en væsentlig koncentration ved $2.200, hvor der samler sig over 70.000 puts. Over dette niveau opretholder $2.500- og $3.000-strikes købsaktivitet, men de ligger længere fra den nuværende spotkurs.
Ethereums Max Pain-niveau ligger på $2.200, over den aktuelle kurs på $2.003. Et opsving mod det niveau vil gavne institutionelle sælgere, der har indkasseret præmier gennem hele månedscyklussen.
De handlende holder nøje øje med likviditeten omkring de mest handlede strikes. Sidste-øjebliks-flow har ofte tendens til at tiltage tæt på månedsluk, hvilket skaber markante bevægelser, der kan definere stemningen for næste cyklus på spotmarkedet globalt.
Hvad bliver det næste for optionsmarkederne
Ifølge analytikere hos Greeks.live er Bitcoins kurs begyndt at bryde under den centrale GEX (Gamma Exposure) koncentrationszone.
Som konsekvens forventes den støttende modstand, der tidligere kom fra Open Interest, gradvist at svækkes. Ethereum har på samme måde også brudt under sin primære GEX-modstand, hvor gamma er stærkt koncentreret omkring $2.000-niveauet.
Selvom Bitcoin er faldet til et teknisk kritisk niveau, er den implicitte volatilitet (IV) overraskende nok ikke steget meget. IV på tværs af alle løbetider forbliver under 40 %, og IV på længere sigt fortsætter nedad. Samtidig har det kraftige salg over tre dage ikke skabt nævneværdig kortsigtet iv-stigning.
I dette miljø, hvor maj-optionerne i øjeblikket handles omkring 20 %, forventes månedsluk at ændre det nuværende optionsbillede og gamma-struktur markant.
Alt i alt satser det bredere marked stadig på, at vigtige støtteniveauer holder, og store investorer ser ikke ud til at have øget afdækning eller bekymring markant for et dybere fald.
