Bitcoin og Ethereum handles tæt på vigtige “max pain”-niveauer for optioner, da crypto options for mere end 2,2 milliarder dollars udløber på Deribit.
I mellemtiden forbereder handlende og investorer sig på en volatil sammenfald af to afgørende makro-begivenheder senere i dag.
Over 2,2 milliarder dollars bitcoin- og ethereum-optioner udløber kl. 8:00 UTC
I øjeblikket handles Bitcoin tæt på $90.985, hvilket næsten præcist svarer til dets “max pain”-niveau på $90.000.
Ethereum lå omkring $3.113, altså lige over “max pain” på $3.100. Samlet tegner de to aktiver sig for cirka 1,89 milliarder dollars i BTC-optioner og 396 millioner dollars i ETH-optioner, hvilket placerer markedet i en klassisk pre-udløb fastlåst situation.
Bitcoins optionsmarked virker meget afbalanceret. Call Open Interest ligger på 10.105 kontrakter, sammenlignet med 10.633 puts, hvilket giver et put/call-forhold på 1,05.
Den symmetri styrker handlernes afdækningsadfærd, hvilket effektivt holder spotkursen fast og undertrykker volatiliteten frem mod udløb.
Ethereums positionering fortæller men en mere asymmetrisk historie. ETH optioner viser 67.872 calls mod 59.297 puts, med et put/call-forhold på 0,87, hvilket peger på større eksponering mod opadgående bevægelser.
“ETH call-positionerne er koncentreret over $3.000. Hvis spot holder sig over max pain, kan handlerne efter udløb blive mere følsomme overfor et fortsat opadgående pres,” noterede Deribit analytikere.
Analytiker Kyle Doops deler også denne forventning og bemærker, at hvis Ethereum-kursen holder sig over max pain, kan handlerne blive nødt til at jagte spotkursen efter udløb.
“Volatiliteten vil formentlig falde frem mod udløb. Retningen viser sig som regel bagefter,” tilføjede han.
Denne komprimering af volatilitet er allerede synlig i kryptomarkedet, hvor handlende reducerer satsninger på retning og afventer optionsafvikling. Men optionernes udløb er kun ét lag i dagens risikobillede.
NFP, Dollar-styrke og Trump-tariffer lægger makro-presset på kryptovaluta
Makro-presseet vokser op til den amerikanske beskæftigelsesrapport for december, som offentliggøres kl. 14:30 dansk tid, og denne udgør den dominerende kortsigtede katalysator. Dollaren er blevet stærkere i forventning herom, hvor DXY-indekset er steget cirka 0,5% den seneste uge. Det har lagt pres på ikke-rente-bærende aktiver som guld og Bitcoin.
Det forklarer, hvorfor begge aktiver er faldet, uden der har været markante kryptospecifikke negative nyheder.
Økonomer adspurgt af MarketWatch forventer 73.000 nye jobs uden for landbruget, sammenlignet med 64.000 sidst. Ledigheden anslås til 4,5%, en anelse lavere end de tidligere 4,6%.
Det afgørende jobtal betyder måske mindre end de underliggende detaljer, især gennemsnitlig timeløn. Vedholdende lønvækst vil komplicere den amerikanske centralbanks inflationsforventninger, presse udbyttet op og skabe pres på Bitcoin.
Omvendt kan lavere jobskabelse sammen med afdæmpede lønstigninger styrke forventninger om lempelig politik og åbne for risikovillighed senere på ugen.
Som endnu et lag af usikkerhed ventes USA’s højesteret at afgøre lovligheden af toldsatser indført af Trump-administrationen under nødret. Afgørelsen ventes i dag, fredag den 9. januar 2026.
Forudsigelsesmarkeder hælder lige nu mod en afgørelse, der begrænser toldmyndigheden, hvilket kortvarigt kan føre til handel- og vækstusikkerhed.
Kryptomarkeder har tidligere vist sig følsomme over for nyheder om toldsatser. Sidste år faldt Bitcoin til omkring $74.000 efter meldinger om toldsatser, men rettede sig igen, da handelsforhandlingerne gik fremad.
Med optioner, der holder kurserne fast på kort sigt og store makroøkonomiske signaler stadig uafklarede, vurderer handlende, at nuværende positionering hovedsageligt er defensivt, ikke direkte bearish.
Mere retning forventes først efter udløb, når dealer-hedging aftager og den samlede effekt fra jobdata og højesteretsafgørelsen slår igennem.
