Velkommen til Asia Pacific Morning Brief—din essentielle oversigt over natlige krypto-udviklinger, der former regionale markeder og global stemning. Mandagens udgave er sidste uges opsummering og denne uges forudsigelse, præsenteret af Paul Kim. Tag en grøn te og følg med her.
Kryptovalutamarkedet steg efter den amerikanske centralbanks formand Jerome Powells tale i Jackson Hole i sidste uge. Selvom Powells politiske ændringer virkede stramme på papiret, styrkede hans ændrede tone omkring beskæftigelsesbekymringer investorernes tillid. Bitcoin steg 4% og Ethereum steg over 13%, og markederne forventer nu en rentenedsættelse i september.
Et markedsvending: Alle øjne på centralbankens skift
Efter at have fordøjet den amerikanske centralbanks formand Jerome Powells meget ventede tale i Jackson Hole, vendte kryptovalutamarkedet positivt i sidste uge.
Powells opfattede toneændring og stigende forventninger om en rentenedsættelse i september sendte risikable aktiver, inklusive Bitcoin, i vejret trods hans potentielt stramme tale.
Jay Powells tale i Jackson Hole fik mange til at frygte en langsigtet stram holdning, men resultatet var overraskende optimistisk. Bitcoin sprang cirka 4% og Ethereum steg over 13% efter talen, da investorerne fokuserede på Powells subtilt ændrede opførsel frem for stramme detaljer.
Centralbanken signalerede afslutningen på sin “Average Inflation Targeting” (AIT) ramme i en markant politisk ændring. Denne politik havde tidligere tilladt den at tolerere inflation moderat over 2% målet. Centralbanken signalerede en forsigtig holdning, der kræver betydelig svaghed på arbejdsmarkedet, før renten sænkes.
Disse ændringer var bearish på papiret, hvilket gjorde fremtidig pengepolitisk lempelse mere vanskelig. Alligevel steg markedet. Den primære årsag var en markant ændring i Jerome Powells tone.
Så sent som på FOMC-mødet i juli havde Powell fast prioriteret inflation, og trak en klar linje mod umiddelbare rentenedsættelser. I Jackson Hole fremhævede han dog gentagne gange de nedadgående risici for arbejdsmarkedet. Han understregede behovet for politiske justeringer, hvilket mange så som et signal for rentenedsættelser.
Powell nedtonede også bekymringer om potentielle prisstigninger fra Trump-administrationens toldpolitikker, og kaldte dem “forbigående”. Han argumenterede for, at et kølende arbejdsmarked ville forhindre disse midlertidige prischok i at blive til langsigtet inflation.
Dette blev bredt set som et signal om, at centralbanken nu lægger vægt på beskæftigelsesstabilitet frem for streng inflationskontrol.
Er rentenedsættelse i september en “afgjort sag”?
Kommentarer fremsat kort efter Powells tale cementerede markedets eufori. James Bullard, tidligere præsident for St. Louis Fed og en fremtrædende stemme inden for pengepolitik, udtalte i et CNBC-interview, at Powells bemærkninger i det væsentlige signalerer en rentenedsættelse på 25 basispoint i september.
Bullards kommentarer slettede enhver tilbageværende tvivl for mange investorer. Han yderligere styrkede forventningerne til en lempelsescyklus ved at foreslå, at der kunne være plads til op til 100 basispoint i nedsættelser gennem næste år.
Powell bemærkede, at enhver potentiel nedsættelse ikke bør betragtes som starten på en langvarig lempelsescyklus. “Uanset hvad der sker, vil vi ikke tillade en engangsforøgelse i prisniveauet at blive et vedvarende inflationsproblem,” udtalte han. Dette kan antyde, at centralbanken kan overveje maksimalt to nedsættelser i år.
Men der er stadig meninger om, at centralbanken bør afholde sig fra yderligere at sænke renten. Kansas City Fed-præsident Jeffrey Schmid, i Yahoo Finance’s interview, understregede, at selvom arbejdsmarkedet viser en vis afkøling, ser han inflation stadig tættere på 3% end 2% målet og advarer mod at lempe for hurtigt.
Schmid sagde, “Vi har stadig et langt stykke vej endnu for at få inflationen mod 2%. At sænke renten for tidligt kunne genoplive efterspørgslen og give virksomheder større prissætningskraft.”
Cleveland Fed-præsident Beth Hammack understregede, at inflationen stadig er for høj og stigende, mens arbejdsmarkedet er stabilt med omkring 4,2% arbejdsløshed. I Yahoo Finance’s interview sagde hun, “Hvis mødet var i morgen, ville jeg ikke se en grund til at reducere renten.”
Ethereum overstråler, men kan det vare?
I sidste uge så vi en klar divergens i kryptomarkedet, hvor Ethereums styrke overskyggede en sløv Bitcoin. Trods det positive makromiljø efter Jackson Hole, endte Bitcoin ugen nede med 2,56%, hvilket markerede et skarpt fald på omkring $10.000 på blot ti dage.
I skarp kontrast postede Ethereum en ugentlig gevinst på 8,98%, med data der antyder ny købsinteresse fra Digital Asset Trading (DAT) firmaer.
Denne tendens blev også afspejlet i amerikanske spot ETF-strømme. Ifølge Farside Investors så Bitcoin spot ETF’er betydelige netto udstrømninger på $1,178 milliarder i sidste uge. Ethereum spot ETF’er så derimod meget mindre netto udstrømninger på kun $241,1 millioner.
Mens nogle analytikere, som dem hos VanEck, fastholder et bullish årsslutmål på $180.000 for Bitcoin, ser det nuværende markedsmomentum ud til at favorisere Ethereum.
Denne uges nøgleindikator: august PCE-inflation
Lige før åbningen af den asiatiske daghandel på mandag, faldt Bitcoin til et seks-ugers lavpunkt på $110.600, og slettede fredagens gevinster. De fleste altcoins, inklusive den tidligere stærke Ethereum, blev trukket ned sammen med Bitcoins pludselige fald. Bitcoin kom midlertidigt op over $113.000, men faldt tilbage ned som rapporteringstidspunktet.
Mens Powell har åbnet døren for en nedsættelse i september, antyder hans forsigtige tone, at beslutningen endnu ikke er fastlagt. Markedets efterfølgende globale reaktion i dag, efter at den indledende begejstring fra fredag aftager, vil sætte tonen for risikable aktiver denne uge.
På trods af Ethereums stærke momentum er nogle markedsanalytikere forsigtige med en potentiel “september-nedgang”.
På fredag bliver afgørende. Augusts Personal Consumption Expenditures (PCE) prisindeks, centralbankens foretrukne måling af inflation, vil blive offentliggjort, og University of Michigans inflationsforventningsundersøgelse vil også blive frigivet samme dag.
Disse to indikatorer vil give vigtige spor til at vurdere det økonomiske landskab forud for september FOMC-mødet. Vi ønsker alle vores læsere en succesfuld investeringsuge.
