Bitcoins (BTC) seneste kurskorrektion styrker, snarere end svækker, den mangeårige 4-årige halveringscyklus, som historisk har formet aktivets markedsadfærd, ifølge en ny rapport fra Kaiko Research.
Debatten har store konsekvenser for handlende og investorer, der skal navigere Bitcoins udsving i begyndelsen af 2026.
Bitcoin følger sin 4-årige cyklus under markant korrektion
Bitcoin faldt fra sin cyklus top tæt på $126.000 til intervallet mellem $60.000 og $70.000 i starten af februar. Det svarede til et fald på cirka 52%.
Selvom faldet påvirkede markedsstemningen, mener Kaiko, at nedgangen stemmer fuldstændigt overens med tidligere bear-markeder efter halveringer og ikke indikerer et brud med de historiske mønstre.
“Bitcoins fald fra $126.000 til $60.000 bekræfter snarere end modsiger den fireårige halveringscyklus, som konsekvent har givet 50-80% kursfald efter cyklus-toppe,” stod der i Kaikos dataanalyse.
Rapporten bemærker, at halveringen i 2024 fandt sted i april. Bitcoin toppede ud cirka 12–18 måneder senere, hvilket ligger tæt op ad tidligere cyklusser. I fortiden har sådanne toppe typisk været efterfulgt af længere bear-markeder, der varer omkring et år, før den næste akkumulering starter.
Kaiko siger, at den nuværende kursudvikling antyder, at Bitcoin har bevæget sig væk fra den euforiske periode efter halveringen og ind i den forventede korrektion.
Det er værd at bemærke, at mange eksperter har tidligere udfordret Bitcoins 4-årige cyklus. De mener, at den ikke længere gælder i det nuværende marked. I oktober udtalte Arthur Hayes, at den 4-årige Bitcoin-cyklus var slut. Han pegede i stedet på global likviditet som den drivende faktor for prisbevægelser.
Andre hævder, at Bitcoin nu følger en 5-årig cyklus frem for en 4-årig. De henviser til den stigende betydning af globale likviditetsforhold, institutionel deltagelse og bredere makroøkonomiske politikskift.
Kaiko anerkender, at strukturelle ændringer, herunder udbredelsen af spot Bitcoin ETF’er, øget regulatorisk klarhed og et mere modent DeFi-økosystem, adskiller 2024-2025 fra tidligere perioder. Alligevel har disse forhold ikke forhindret det forventede tilbagefald efter toppen.
I stedet har de ændret, hvordan volatiliteten udspiller sig. Spot Bitcoin ETF’er oplevede mere end $2,1 milliarder i udstrømninger under det seneste salgspres.
Det forstærkede nedadgående pres og viste, at institutionel adgang øger likviditeten i begge retninger – ikke kun i opture. Ifølge Kaiko,
“Selvom DeFi-infrastrukturen har vist relativ modstandsdygtighed sammenlignet med 2022, indikerer faldende TVL og lavere staking-flows, at intet område er immun overfor bear-markedets dynamik. Regulatorisk klarhed har vist sig utilstrækkelig til at afkoble krypto fra større makroøkonomiske risici, hvor centralbankens usikkerhed og svaghed i risikofyldte aktiver bestemmer markedets retning.”
Kaiko stillede også det centrale spørgsmål, der nu dominerer markedets diskussioner: hvor ligger bunden? Rapporten forklarede, at Bitcoins intradag opsving fra $60.000 til $70.000 tyder på, at der er ved at dannes en indledende støtte.
Men historien viser, at bear-markeder typisk varer seks til tolv måneder og indebærer flere mislykkede stigninger, før en varig bund er på plads.
Kaiko bemærkede, at stablecoin-dominansen ligger på 10,3%, mens finansieringsraten næsten er nul og Open Interest i futures er faldet med ca. 55%, hvilket signalerer markant nedbringelse af gæld i markedet. Dog advarede virksomheden om, at det stadig er uklart, om de aktuelle forhold er tidlig, midtvejs eller sen fase af salg.
“Den fireårige cyklusmodel forudsiger, at vi skal være ved 30%-punktet. Bitcoin gør præcis, hvad den har gjort i alle tidligere cyklusser, men det ser ud til, at mange markedsdeltagere overbeviste sig selv om, at det ville gå anderledes denne gang,” skrev Kaiko.
Efterhånden som februar 2026 skrider frem, må markedsdeltagerne overveje begge sider af argumentet. Bitcoins næste bevægelser vil vise, om historien gentager sig, eller om et nyt markedsscenarie er ved at opstå.
