Den amerikansk-kinesiske toldkonflikt, en stor kilde til markedsuro gennem hele oktober, blev løst. Trods den positive udvikling formåede Bitcoin ikke at stige i sidste uge og endte med et ugentligt fald på 1,72%.
At kryptomarkedet ikke reagerede på tydelige gode nyheder, signalerer en markant svækkelse af dets opadgående momentum. Ethereum faldt 2,55% i ugen, mens Solana (SOL) også dykkede 4,76% i samme periode.
Geopolitiske gevinster vs. krypto-nedtur
Den afgørende periode for kryptoinvestorer var mellem 29. og 30. oktober. Tidsrummet omfattede mødet i den amerikanske centralbank og det højspændte topmøde mellem USA’s præsident Donald Trump og Kinas præsident Xi Jinping.
Kina gav efter for tre væsentlige amerikanske krav, herunder et års udsættelse af eksportrestriktioner på sjældne jordarter og genoptagelsen af importen af amerikanske sojabønner. Dermed gav topmødet mellem USA og Kina betydelig klarhed. Til gengæld gik USA med til at sænke den samlede toldsats på Kina fra 57% til 47%. Lederne blev også enige om gensidige besøg næste år.
Aftalen afspejlede sig straks i traditionelle sikre havne. For eksempel faldt kursen på guld, som var steget efter at toldkonflikten eskalerede den 10. oktober, tilbage til niveauet før eskalationen på cirka 3,990 $ pr. ounce frem mod weekenden.
Nasdaq 100-indekset, en central indikator for risikable aktiver, steg cirka 2,7% fra bunden den 10. oktober. Den aftagende geopolitiske risiko og stærke regnskaber understøttede stigningen.
Alligevel har Bitcoins kurs haft det svært. Søndag aften (UTC) lå kursen på Bitcoin tæt på 110.000 $, et fald på 9,4% siden kursen den 10. oktober.
On-chain-analytikere tilskriver Bitcoins svage udvikling det tab af momentum, der blev udløst af krakket den 10. oktober. Ved hændelsen blev cirka 19 mia. $ i gearing afviklet fra derivatmarkedet, hvilket drænede den primære brændstofkilde til den seneste stigning.
Powells advarsel tilsidesætter handelsvåbenhvile
Den anden markante begivenhed var den amerikanske centralbanks rentemeddelelse den 29. oktober. Centralbankens FOMC sænkede den ledende rente med 0,25 procentpoint og annoncerede afslutningen på Quantitative Tightening (QT) med virkning fra 1. december — grundlæggende positive nyheder for risikable aktiver.
Men formand Jerome Powell tilførte ny usikkerhed ved at antyde, at centralbanken måske ikke gennemfører en rentenedsættelse på FOMC-mødet i december. Det var første gang, Powell gav så konkret et bud på næste måneds beslutning.
Før FOMC viste CME FedWatch-værktøjet en sandsynlighed på 91,5% for en rentenedsættelse i december. Powells kommentarer fik denne chance til at falde til 55% og udløste et øjeblikkeligt fald på 2% i Bitcoins kurs. Selv om FedWatch-estimatet siden er kommet op på 70,4% søndag, er udsigterne fortsat meget uklare.
Centralbankens embedsmænd støtter Powell; ny usikkerhed lurer
Flere topfolk i centralbanken har siden offentligt bakket op om Powells linje. Atlantas centralbankchef Raphael Bostic udtalte, at Powells budskab præcist afspejlede de mange synspunkter i institutionen og udtrykte tilfredshed med formandens villighed til at signalere en mulig rentepause i december.
Kort sagt: Selvom topmødet mellem USA og Kina med succes reducerede den geopolitiske usikkerhed i oktober, har centralbanken tilføjet et nyt lag af uklarhed om den fremtidige pengepolitiske lempelse.
Dermed vil makroøkonomiske nøgletal som inflation og jobdata igen få stor betydning i denne uge. Altcoin Season Index, en målestok for usikkerheden i kryptomarkedet, ramte 41 søndag, det laveste niveau siden anden uge af august.
Den kommende uge: et væld af makrodata
En tætpakket kalender med jobtal vil dominere ugen: JOLTs Job Openings and Labor Turnover Survey kommer tirsdag, ADP Nonfarm Employment onsdag, arbejdsløshedsansøgninger torsdag og Michigan Inflation Expectations Index fredag. Stærkere jobdata end ventet vil øge sandsynligheden for en rentepause i december.
Offentlige udtalelser fra forskellige topfolk i centralbanken, herunder guvernør Lisa D. Cook (mandag), viceformand Michelle W. Bowman (tirsdag) samt guvernørerne Michael S. Barr og Christopher J. Waller (torsdag), forventes også at påvirke markedet.
