Den globale pengemængde steg til et nyt rekordniveau i december 2025, hvilket forstærker et likviditetsbillede, der historisk set har støttet hårde aktiver.
Guld har reageret derefter og holder fast i sin opadgående trend trods kraftige, men korte, fald. Bitcoin, som ofte beskrives som “digitalt guld”, har dog haft mere ustabile kursbevægelser.
Bitcoins dobbelte identitet tynger kursen, mens risikovilligheden falder
Den globale likviditet er fortsat med at vokse hurtigt. Ifølge Kobeissi Letter steg den samlede globale pengemasse til rekordhøje $144 billioner i december 2025. På årsbasis var det en stigning på $13,6 billioner eller 10,4%.
Tallet for december markerede tredje måned i træk med stigende vækst.
“Siden pandemien i 2020 alene er pengemængden steget med +$44 billioner, eller +44%. Den hurtigste stigning i denne periode blev registreret i februar 2021 med +18,7%. Global pengeskabelse er aldrig gået så stærkt uden for en krise,” læste opslaget.
Hvis den globale pengemængde når et rekordniveau, ville man normalt forvente: Mere likviditet → højere værdi på hårde aktiver. Jurrien Timmer, direktør for Global Macro hos Fidelity, pegede på at guld opfører sig som forventet, mens Bitcoin ikke gør det.
Timmer bemærkede, at selv med udsving og et fald på 21% tidligere denne måned, er guld forblevet stærkt. Sagde han, metallet har opført sig som typisk i et bull marked, med korte, men kraftige tilbagefald, som hurtigt tiltrækker nye købere.
“Guld kan være det ultimative hårde pengekredsaktiv, og det har fulgt den globale pengemængde tæt. Bitcoin anses for at være det samme, men som grafen herunder viser, er kursbevægelserne i forhold til den globale likviditet langt mere ustabile end gulds,” udtalte han.
Følg os på X for at få de seneste nyheder med det samme
Timmer forklarede, at grunden til forskellen er enkel. Ifølge ham er guld kun én ting, nemlig “hårde penge”. Bitcoin befinder sig derimod i en dobbelt rolle: Som potentielt hård valuta på den ene side, men også som et spekulativt aktiv på den anden.
Direktøren fra Fidelity tilføjede desuden, at når ændringstakten i software- og SaaS-indekset lægges sammen med væksten i pengemængden, ser man tydeligt, at når det spekulative element i markedet bliver negativt, kan det nemt overskygge den likviditetsmedvind, som ellers ville støtte BTC.
Han bemærkede, at perioder med både voksende likviditet og stærk spekulativ trang historisk set har forstærket bullish markedsforhold. Det fører ofte til kraftige bull-markeder. Men dynamikken fungerer også omvendt.
“Lige nu har vi høj vækst i likviditeten, men et bear-marked i spekulation. Resultatet: Bitcoin hænger efter, mens guld og pengemængden stiger,” bemærkede han.
Tilmeld dig vores YouTube-kanal for at se eksperter og journalister dele deres indsigter
Indtil videre viser forskellen mellem guld og Bitcoin, at stigende likviditet alene ikke garanterer kryptos fremgang, når spekulativ efterspørgsel falder. Om Bitcoin vil finde tilbage til sammenhængen med global likviditet afhænger formentlig af, at interessen for spekulation vender tilbage i kryptomarkedet, hvilket stadig er usikkert, mens februar 2026 slutter.
