Under en uge hvor store aktiver, inklusive guld og Nasdaq 100, opnåede gevinster, haltede Bitcoin betydeligt bagefter. Den seneste Bitcoin-afkobling antyder, at aktivet hverken er et risikofyldt eller et sikkert aktiv.
Ifølge Coingecko er Bitcoins kurs faldet med cirka 2,09% over de seneste syv dage. Dette skete, mens det sikre guld steg 4,85%, og den risikofyldte Nasdaq 100-indeks steg 1,34%.
Hvad forårsagede BTC-Nasdaq-afkoblingen?
Det meste af året har Bitcoin opretholdt en høj korrelation med Nasdaq 100, generelt stigende og faldende i takt. Dette forhold holdt tidligt i sidste uge.
Stemningen var positiv frem til tirsdag, efter at den amerikanske centralbanks formand Jerome Powell antydede en potentiel rentenedsættelse ved FOMC-mødet i oktober og en mulig afslutning på Quantitative Tightening (QT). Disse udtalelser førte til mindre gevinster for både Nasdaq og Bitcoin.
Men korrelationen begyndte at bryde skarpt fra kl. 9 UTC den 15. oktober. Fra det tidspunkt sluttede Nasdaq 100 ugen oppe med 0,44%, mens Bitcoin faldt 3,71%.
Leverage washout nævnt som primær årsag
On-chain analytikere peger på det massive kryptokollaps den 10. oktober—en begivenhed der så over $19 milliarder i afviklinger og indsprøjtede frygt i markedet—som den sandsynlige årsag.
TeddyVision, en analytiker hos CryptoQuant, fremhævede to forskellige tendenser mellem 1. august og midten af oktober. Ved at analysere 30-dages Simple Moving Average (SMA) af stablecoin nettoindstrømninger til børser, fandt han, at USDC-indstrømninger til spotbørser (typisk brugt til spotkøb) faldt.
I mellemtiden steg USDT-indstrømninger til derivatbørser (ofte brugt som sikkerhed). Dette antyder, at kapital brugt til faktiske aktivkøb faldt. Samtidig steg likviditeten, der understøtter gearede derivater, såsom futures og perpetual kontrakter.
Rollen af syntetisk efterspørgsel
Ifølge denne analyse var det muligvis ikke organisk spotefterspørgsel, der drev den seneste kursstigning. I stedet var det sandsynligvis forårsaget af spekulativ gearing og syntetisk eksponering knyttet til derivater og ETF-relateret kapitalrotation.
Kollapset den 10. oktober kan have øjeblikkeligt fjernet markedets spekulative købspres, hvilket forklarer, hvorfor Bitcoin ikke formåede at stige sammen med den genoprettende Nasdaq 100.
Geopolitiske håb og altcoin styrke
Bitcoin viste et let opsving på søndag, hvor den krydsede $108.000-mærket for første gang siden faldet. For at Bitcoin skal kunne følge Nasdaqs opsving denne uge, skal opmærksomheden rettes tilbage mod den potentielle de-eskalering af US-Kina toldkrigen, som oprindeligt fik kursen til at falde fra $122.000-niveauet til $100.000.
Atmosfæren virker forsigtigt optimistisk. I et interview fredag indikerede præsident Donald Trump, at han ikke mener, at 100% tolden på Kina er “bæredygtig,” hvilket antyder, at den høje told blot var en forhandlingstaktik for at opnå indrømmelser på sjældne jordartsmetaller.
Finansminister Scott Besent er planlagt til at holde arbejdsniveau-samtaler med Kinas vicepremierminister He Lifeng denne uge i Malaysia. Disse diskussioner har til formål at forberede en potentiel US-Kina topmøde ved APEC-mødet den 31. oktober i Gyeongju, Sydkorea.
På trods af Bitcoins to-ugers nedtur forbliver investorernes stemning robust. Det hurtige opsving af altcoins beviser dette. Mens BTC faldt cirka 2%, steg ETH 5,96% og SOL steg 7,12% i samme periode, hvilket signalerer, at lavere-kapitaliserede altcoins genopretter hurtigere end benchmark-aktivet.
Fremadrettet: Makroindikatorer og indtjening
Denne uge vil vi også se frigivelsen af vigtige makroøkonomiske indikatorer, inklusive de forsinkede CPI-data på fredag på grund af den amerikanske regerings nedlukning. Fremstillings- og service-PMI-tal samt University of Michigan Inflation Expectations vil blive frigivet samtidig.
