Bitcoin-kursen steg omkring 2,6% i de seneste 24 timer og ramte kortvarigt $72.000-niveauet, før den faldt en smule tilbage. Stigningen kom, mens markedet forsøgte at bryde en kortvarig modstandszone, der havde begrænset kursbevægelserne i flere dage.
Ved første øjekast antyder den seneste prisstruktur en mulig bull-fælde, hvor et udbrud hurtigt vender om og overrasker køberne. Men et nærmere kig på derivat-positionering og aktivitet på spotmarkedet indikerer, at vi formentlig ser et andet udfald. I stedet for at fange bullish handlende på det forkerte ben, kan markedet stadig have nok bearish positionering, der kan drive en ny stigning.
Bitcoins kop-mønster ser bullish ud, men momentum indikerer en mulig fælde
Det kortsigtede 4-timers chart viser, at Bitcoin er ved at danne et cup-and-handle-mønster, en struktur handlende ofte ser som et signal om en fortsat opadgående bevægelse.
En interessant detalje ses i mønstret. Nakken på koppen skråner nedad, og den øverste trendlinje på håndtaget følger næsten samme retning. Det betyder, at udbrudsniveauet for håndtaget og koppens hals stort set er det samme. Fordi begge modstandsniveauer overlapper, vil et udbrud over denne linje samtidig bekræfte kopmønstret og bryde den kortsigtede nedadgående trend, men det øger også risikoen for et falskt udbrud, hvis sælgere forsvarer dette niveau.
Vil du have flere token-indblik som dette? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto-nyhedsbrev her.
Da Bitcoin gik over det delte modstandsniveau, så mønstret ud til at bekræfte et udbrud. Det teoretiske mål for et cup-and-handle-mønster måles fra bunden af koppen til nakken, hvilket i dette tilfælde peger på en bevægelse på omkring 10% fra området for udbruddet. Men udbruddet bragte også et muligt risikosignal med sig.
Bitcoin var kort over $72.000, men sælgere dukkede hurtigt op, hvilket efterlod en lang øvre væge på lyset. Når Relative Strength Index (RSI’en), en indikator for momentum, tilføjes til samme graf, bliver endnu en advarsel synlig.
Mellem 10. marts og 13. marts dannede Bitcoins kurs et højere top, mens RSI dannede en lavere top.
Dette misforhold kaldes bearish divergence, som ofte signalerer, at købspresset er ved at aftage, selvom kursen stiger. Hvis Bitcoin ikke genvinder støtten ved $72.000-niveauet på 4-timers timeframen, kan divergensen udløse en kortsigtet tilbagegang.
Men tekniske fælder virker kun, når de handlende står skævt i markedet.
Derivathandlere forbliver negative trods udbruddet
Data fra derivatmarkedet viser, at de handlende ikke forfølger udbruddet aggressivt.
Open Interest, som følger den samlede værdi af aktive futures-kontrakter, er steget under opturen. Den 9. marts lå Bitcoins Open Interest omkring $21,4 milliarder. Det er siden vokset til cirka $23,49 milliarder, hvilket svarer til en stigning på cirka 10%.
Normalt kan stigende Open Interest sammen med stigende kurser signalere stigende spekulativ interesse. Men en anden vigtig måling viser noget andet.
Finansieringsraten, som viser om futures-handlende primært er long eller short, er fortsat negativ. Raten ligger i øjeblikket omkring –0,014%.
Negativ finansiering betyder, at short-handlende dominerer markedet, hvilket antyder, at mange fortsat satser på fald, selv efter kursudbruddet.
Det skaber en situation, hvor den forventede bull-fælde kan have svært ved at blive udløst, fordi markedet ikke er overdrevent bullish. I stedet efterlader mange short-positioner mulighed for et short squeeze, hvor stigende kurser tvinger bearish-handlende til at lukke deres positioner og skubber markedet yderligere op. Flows på spotmarkedet føjer en vigtig brik til puslespillet.
Spot-udstrømninger tyder på, at købspres kan løfte bitcoin-kursen
Data for flow til og fra børser viser, at coins fortsat forlader handelsplatforme, hvilket ofte signalerer akkumulering.
Målingen Exchange Net Position Change følger, hvor mange coins der bevæger sig ind eller ud af børser. Når målingen bliver mere negativ, betyder det, at investorer trækker Bitcoin ud fra børser, hvilket som regel tyder på reduceret salgspres.
Den 9. marts viste målingen, at ca. –40.840 BTC forlod børserne. Dette tal er siden steget til omkring –53.823 BTC, en ændring på cirka 31,7% mod større udstrømninger. Det indikerer, at spotinvestorer har købt og trukket Bitcoin ud, hvilket typisk mindsker det udbud, der straks kan sælges.
Kombinationen af bearish positionering i derivater og stigende udstrømninger fra spotmarkedet skaber et miljø, som støtter en fortsat opadgående kurs. Selvom grafstrukturen i første omgang antyder en bull-fælde, viser den bredere markedspositionering, at mange handlende stadig er skeptiske over for kursstigningen. Netop den skepsis kan selv være brændstof til næste løft.
Hvis Bitcoin-kursen kan genvinde $72.000-niveauet, vil RSI-divergensen formentlig aftage, og udbrudsmønsteret kan genvinde momentum.
Næste modstandsniveauer ligger omkring $73.800 og derefter i $75.100-området. Et ryk op i det område vil svare til cirka 5% stigning i forhold til den nuværende kurs. Det svarer til forventningen om en stigning på 10%, baseret på projiceringen fra kop til halsudskæring.
På nedsiden kan manglende genvinding af modstand presse Bitcoin ned mod $70.400, med større støtte omkring $68.900. Et fald under $68.900 vil svække den kortsigtede bullish struktur.
I øjeblikket kan Bitcoins graf signalere en potentiel bull-fælde, men det bredere marked synes ikke at ville falde for den. Da handlende stadig har store short-positioner, og efterspørgslen på spotmarkedet stiger, er der mulighed for endnu et pres mod $75.000-området.
