Bitcoin-kursen har oplevet et af de mest markante fald i flere måneder og mistet over 11 % siden sit højdepunkt sidst i januar. Mens kursen har ramt et stort teknisk mål, tyder både on-chain og derivatdata på, at markedet måske ikke er færdig med at korrigere.
Købere er stadig forsigtige, og kryptohvaler skruer ned for eksponeringen. Spørgsmålet er derfor simpelt: Er det bunden, eller blot endnu et stop på vej længere ned?
Bitcoin ramte målet for faldet efter mønsterbrud
Bitcoins seneste fald fulgte en tydelig teknisk køreplan.
I slutningen af januar brød kursen under et head-and-shoulders-mønster, hvilket bekræftede en bearish vending. Udbruddet den 29. januar pegede på et mål i nedadgående retning tæt på $75.130. Allerede i starten af februar nåede Bitcoin denne zone og bekræftede analysen næsten helt præcist.
Vil du have flere token-indblik som det? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Siden 31. januar har Bitcoin korrigeret med næsten 11 % og er faldet fra sit lokale topniveau til $75.000-området. Det udløste store afviklinger og trak hele kryptomarkedet med ned.
At nå et breakdown-mål giver ofte kortvarig lettelse. Men det sikrer ikke, at bunden holder. Om dette niveau holder, afhænger af, hvordan køberne reagerer efter det tekniske brud.
Indtil videre har reaktionen været svag.
Spotkøbere mangler stadig ved vigtige støtteniveauer
Et af de største faresignaler er manglen på stærk akkumulering omkring $75.000.
Udstrømninger fra børser, som måler hvor mange Bitcoin der flyttes væk fra handelsplatforme til langtidsopbevaring, er faldet markant. Omkring 31. januar lå udstrømningerne på ca. 42.400 BTC. Efter korrektionen faldt de til næsten 14.100 BTC, altså et fald på knap 67 %.
Det tyder på, at investorer ikke skynder sig ind og køber faldet. Det er første advarselsmåling.
Hvalernes adfærd forstærker bekymringen som anden advarselsmåling. Wallets, der holder mellem 10.000 og 100.000 BTC, har siden 1. februar reduceret deres beholdning. Samlet faldt deres beholdning fra cirka 2,21 millioner BTC til 2,20 millioner BTC. Det svarer til et salg på ca. 10.000 BTC – værdisat til omkring 750 millioner dollars ved nuværende kurs.
Kortsigtet holder NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), som måler om de seneste købere er i plus eller minus, blinker også advarselslamper som tredje måling. NUPL ligger nu omkring -0,23, hvilket placerer handlende i kapitulationszonen. Men, ved bunden i november var NUPL nede på cirka -0,27 før et stærkt opsving begyndte. Det viser, at panikken er til stede, men ikke ekstrem, hvilket tyder på en forsinket bund.
Sammen tyder faldende udstrømninger, hvalers salg og ufuldstændig kapitulation på, at overbevisningen stadig er svag.
Derivater viser markant short-positionering, ikke stor efterspørgsel
Mens spot-købere er tilbageholdende, er derivatmarkederne blevet hovedkilden til potentiel kursstigning.
Afviklingsdata fra Binance viser samlet short-leverage tæt på 1,91 milliarder dollars, mens long-positioner er faldet til omkring 168 millioner dollars. Det skaber en stor ubalance til fordel for bearish-satsninger.
Når short-positioner bliver for mange, kan selv små stigninger tvinge handlende til at lukke positioner. Hvis Bitcoin stiger, bliver short-sælgere presset til at dække sig ind, hvilket kan føre til skarpe opsving. Det åbner mulighed for et short squeeze.
Men det er ikke det samme som sund efterspørgsel. Et rally drevet af afviklinger har en tendens til at aftage, hvis det ikke bakkes op af reel akkumulering. Uden stærkere spotkøb og deltagelse fra kryptohvaler vil enhver opadgående bevægelse sandsynligvis kun være midlertidig. Det skyldes, at når et potentielt short squeeze skubber kursen op, kan flere åbne lange positioner, hvilket holder risiko for fald i live.
For nu giver derivater volatilitet, ikke stabilitet. Det, som BTC-kursen faktisk behøver, er spot-efterspørgsel, hvilket mangler på nuværende tidspunkt.
Vigtige Bitcoin-kursniveauer peger på $69.000 og lavere risikozoner
Hvis Bitcoin ikke kan holde den nuværende støtte, peger on-chain og tekniske modeller på tydelige kursmål nedad.
UTXO Realized Price Distribution (URPD) viser, hvor den eksisterende Bitcoin-beholdning sidst blev købt. Disse klynger fungerer ofte som støtte under fald.
Den stærkeste nære URPD-klynge er omkring $66.890, hvor cirka 0,95% af udbuddet er koncentreret.
Længere nede ses endnu en større klynge omkring $63.111, som indeholder cirka 1,14% af udbuddet. Disse områder kan tiltrække købere, hvis kursen fortsætter med at falde. Det er den stærkeste nære on-chain støtte for BTC.
Fra et teknisk perspektiv åbner et fald under $75.630-$75.130 vejen mod $69.500. Tabes det niveau, kan Bitcoin blive udsat for området mellem $66.000 og $63.000, som er de vigtige klyngezoner. Ved kraftigere salg bliver støtten omkring $61.840 relevant. Derfor er $69.500 den centrale beslutningszone hvis $BTC mister $75.130.
Opadtil møder opsvingsforsøg modstand omkring $79.890 og $84.140. For at genetablere en bullish struktur kræves et vedvarende brud over $84.140. Indtil da er nedadgående risici stadig dominerende.
