Bitcoin-kursen er steget næsten 20% efter at have nærmet sig $60.000 den 6. februar. Det har givet fornyet håb om “køb-faldet”-strategien og øget snakken om en lokal bund. Samtidig er de amerikanske efterspørgselsmålinger begyndt at komme sig efter de seneste lavpunkter.
Men under overfladen antyder volumen-signalering, on-chain-data og kursens struktur, at stigningen kan være skrøbelig. Flere advarselsmønstre ligner nu opsætninger, der gik forud for større fald tidligere i cyklussen.
Bear-flag viser at store spillere ikke er fuldt engagerede
En af de tydeligste advarsler kommer fra Klinger Oscillatoren, en volumenbaseret måling, der følger store pengeflows.
Til forskel fra indikatorer som CMF, der primært fokuserer på kortsigtet pres fra store penge, måler Klinger Oscillatoren store-wallet-volumen på tværs af trends. Den er designet til at vise, hvordan de store aktører placerer sig over tid, ikke kun daglige aktiviteter.
Enkelt forklaret viser den, om der sker stille akkumulering hos de store eller om de gør klar til at sælge ved kursstigninger.
Mellem 6. oktober og 14. januar faldt Bitcoin fra omkring $126.000 til $97.800 — et fald på cirka 22%. I denne periode steg Klinger Oscillatoren, mens prisen blev svagere. Det skabte en bearish divergens.
Denne divergens advarede om, at volumenstyrken fra store wallets (muligvis hvaler og institutioner) ikke støttede kursopretning. Uger senere tog Bitcoin yderligere et dyk mod $60.000, mens Klinger-målingen faldt kraftigt (mulig storpengestrøm ud af markedet).
Et lignende mønster er ved at opstå igen.
Mellem 2. februar og 9. februar gled kursen nedad, mens Klinger Oscillatoren gik opad. Det indikerer, at store spillere måske positionerer deres seneste køb med henblik på at sælge under opsving fremfor at opbygge langsigtet eksponering.
Samtidig dannede Bitcoins fald fra midt-januar til start februar en markant nedadgående “pæl”. Det nuværende kursopsving ligner et bear flag — et mønster, der ofte signalerer fortsættelse af nedtrenden, og som kan ende i et kursfald på tæt ved 40%, hvis støtten på den nedre trendlinje brydes. Det kan fange bulls, der køber i opsvinget.
Når stigende Klinger-målinger optræder sammen med et bear flag, betyder det typisk, at opsving mangler reel støtte fra institutionelle investorer. De store aktører er aktive, men de er ikke i akkumulering, og de kan distribuere, når som helst de får mulighed for det. Dage med BTC ETF-udstrømning i den nærmeste tid vil bekræfte Klinger-hypotesen.
Forbedret amerikansk efterspørgsel har tidligere ikke markeret bunde
Denne tekniske svaghed står ikke alene. Det sker samtidig med, at amerikansk efterspørgsel er begyndt at komme sig.
Coinbase Premium Index måler, om Bitcoin handles til højere eller lavere kurs på amerikanske Coinbase end på globale børser. Målingen afspejler primært institutionel efterspørgsel i USA.
Den 4. februar faldt indekset til omkring -0,22 og viste svag amerikansk deltagelse. Dette niveau svarede tæt til 31. december 2024, hvor indekset dykkede til -0,23. På det tidspunkt lå Bitcoin-prisen tæt ved $93.300.
Vil du have flere token-indblik som det her? Tilmeld dig Redaktør Harsh Notariyas daglige krypto-nyhedsbrev her.
Mange handlende mente, at en bund var fundet. Men kursen faldt senere til omkring $76.200 — et fald på næsten 18%.
Siden starten af februar har indekset rettet sig mod cirka -0,07, hvilket signalerer stigende amerikansk interesse, og det stemmer overens med, at Klinger-oscillatoren også stiger. Men historisk viser det sig, at et opsving i efterspørgslen ofte kommer før bunden er nået – ikke bagefter. I 2024 bedredes amerikansk efterspørgsel først; den dybere korrektion kom senere.
On-chain-data tilføjer endnu et risikolag.
Gruppen af investorer, der holder 1 dag til 1 uge (korttidshandlende), har øget deres andel af udbuddet fra ca. 2,05% til over 3,3% siden 5. februar (under opsvinget på 20%). Det er en stigning på mere end 60% på få dage, hvilket understreges af HODL Waves – en måling, der opdeler wallets efter tid.
Denne gruppe har en tendens til at sælge hurtigt, når kursen svækkes. Deres stigende andel gør markedet mere ustabilt. En tilsvarende stigning i kortfristede ejere sidst i januar blev efterfulgt af et hurtigt fald på 3 %. Lige nu bliver den forbedrede efterspørgsel fra USA mødt af øget spekulation, ikke stærk overbevisning.
Vigtige Bitcoin-kursniveauer viser, hvor opsvinget kan fejle
Alle signaler samles nu omkring nogle vigtige Bitcoin kurszoner.
Den første store støtte ligger omkring $67.350. Et dagligt luk under dette niveau kan genstarte salgspresset.
Hvis niveauet brydes, er de næste nedadgående mål:
- $60.130, det seneste lavpunkt
- $57.900 (en central Fibonacci-støtte og et korrektion-område på ca. 18 % fra nuværende kurs)
- $53.450, et stort retracement-niveau
- $43.470, bear-flag-projektionen
Et fald fra nuværende niveau til $43.400 vil betyde et yderligere dyk på cirka 35 %. For at stabilisere sig og komme ud af den mulige bull-fælde skal Bitcoin dog genvinde $72.330. Det niveau har forhindret kursen i at stige yderligere nyligt.
Over dette niveau forbliver $79.240 afgørende. Hvis dette område genvindes, vil det tage omtrent halvdelen af det tidligere fald tilbage og formentlig afvise den bearish struktur. Først derefter vil vejen mod $97.870 åbne igen. Indtil da er alle Bitcoin-opgange udsatte.
