Bitcoin (BTC)-kursen faldt under 67.000 dollars den 2. april med et fald på cirka 2,8% på 24 timer, hvilket forlænger et år-til-dato fald, der nu ligger omkring 23%.
Faldet følger et mønster, der viser sig på både on-chain data, kursudvikling og derivater. En gruppe købere har løbende solgt ud siden januar, og det tekniske billede truer nu med en korrektion på 14%, hvis en afgørende kurs ikke holder.
Køberne der købte faldet går væk
BTC HODL waves, en on-chain måling der viser, hvor stor en procentdel af udbuddet der ejes af forskellige aldersgrupper, afslører et dramatisk fald i 1-måneds til 3-måneders kohorten. Den 14. januar kontrollerede denne gruppe 14,67% af hele Bitcoin-udbuddet. Den 1. april var tallet faldet til 8,19%, det laveste i år.
Nedgangen blev forstærket i to tydelige bølger. Først efter midten af februar, hvor gruppens andel faldt fra 12,72% den 15. februar til kun én-cifret procentdel den 22. februar. Yderligere et kraftigt dyk kom omkring den 22. marts, hvor tallet faldt fra 9,44% og fortsatte nedad uden opsving.
Vil du have flere indsigter om tokens? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Denne gruppe repræsenterer deltagere, som købte op under faldet i første kvartal og satsede på et opsving. At de konsekvent har solgt i næsten tre måneder, viser at den kortsigtede tro er væk. Når nye købere sælger med tab frem for at genkøbe billigere, tyder det typisk på salg frem for en sund rotation.
Den ændrede adfærd ses også på Bitcoins kursudvikling. Siden slutningen af februar har det daglige chart dannet et head-and-shoulders-mønster. Det viser den svaghed, som HODL waves-data allerede har indikeret.
Men om mønstret udløser et salg afhænger af, hvordan derivatmarkedet er positioneret omkring udbrudszonen.
Leverage hælder i den forkerte retning
På trods af bearish signaler fra både on-chain aktivitet og kursbevægelse, har BTC-derivatmarkedet ikke tilpasset sig i defensiv retning. Over de seneste syv dage på Binance BTC/USDT perpetual futures er den samlede long afviklings-leverage $1,44 milliarder i åbne positioner.
Short-leverage for afviklinger ligger på $1,03 milliarder. Med et skævt forhold på cirka 40% mod longs, er markedet stadig sat op til stigninger, selvom det tekniske billede forværres.
Binance’s BTC afviklingskort viser en større risiko. Ud af de $1,44 milliarder i samlede long-positioner, ligger omkring $1,13 milliarder koncentreret ved et enkelt niveau tæt på $64.533. Det betyder, at næsten 80% af alle long-positioner åbnet i den seneste uge automatisk ville blive lukket, hvis kursen rammer dét niveau.
Positioner med høj gearing på 25x og 50x udgør størstedelen af denne klynge.
Selv et mindre kursfald ned i området kan udløse en kædereaktion af tvungne salg, som forvandler en kontrolleret nedgang til et afviklingsdrevet styrt. Mismatchet mellem bearish struktur og bullish gearing skaber den største risiko for BTC-kursen. Nu er det BTC’s kursdiagram, der afgør om denne risiko udløses.
Bitcoin kursforudsigelse og én afgørende linje
Det daglige diagram bekræfter head-and-shoulders-mønsteret med Fibonacci-niveauer (Fib), der markerer alle vigtige zoner. Fib-niveauerne er tegnet fra hovedet af mønstret ned til det laveste punkt i bevægelsen.
Bitcoin handles i øjeblikket omkring $66.425 og har allerede mistet 0,236 Fib-niveauet ved $67.510.
Den målte bevægelse for mønstret indikerer et fald på 14,16%, med et mål tæt på $60.024. Men vejen dertil går gennem $64.888, som ligger en smule over halslinjeområdet for mønstret.
Et tab af $64.888 vil sende kursen direkte ind i den $1,13 milliarder store long afviklingsklynge ved $64.533, som er identificeret i derivatafsnittet. Det overlap gør, at bruddet på halslinjen ændrer sig fra en teknisk begivenhed til en geareffekt udløst kaskade. Herfra bliver det fulde mål på 14%, under $60.000, realistisk.
For at den bearish tese skal fejle, skal Bitcoin have et luk på dagsniveau over $69.132 for at begynde at neutralisere højre skulder. Der kommer først styrke tilbage over $71.750, som er 0,618-niveauet, og et ryk forbi $75.997 vil helt afvise head-and-shoulders-mønsteret.
Head-and-shoulders-mønstre løser sig ikke altid i den forventede retning. En pludselig stigning i efterspørgslen eller en makroøkonomisk katalysator kan vende strukturen, før halslinjen overhovedet testes. Men sammenfaldet af kortsigtede købere, der kapitulere, høj gearing og faldende kursstruktur gør det mindre sandsynligt, at vi ser et andet udfald.
Et luk under $64.888 på dagsniveau adskiller en kontrolleret korrektion fra et gearudløst fald mod $60.000-zonen, mens en generobring af $69.132 vil være det første signal om, at sælgerne mister momentum.
