Bitcoin (BTC) kurs ligger omkring 70.700 dollars, uændret de seneste 24 timer, men holder stadig cirka 10% stigning for måneden. 8-timers grafen viser en stigende kanal, der har været under udvikling siden starten af februar, med flere forsøg på udbrud, som er slået fejl. Mulig lettelse i de geopolitiske spændinger har hjulpet kursen til stabilitet, men under overfladen trækker to modsatrettede kræfter i hver sin retning.
På den ene side flytter både private investorer og kryptohvaler Bitcoin til børser, et mønster der typisk går forud for salg. Men i derivatmarkedet har stemningen skiftet til bullish. Når spot- og derivatmarkedet går hver sin vej så tydeligt, ender det ofte med kraftige kursudsving. Spørgsmålet er, hvilken side der giver sig først. Hvis spotsælgerne får ret, er det 10% månedlige kursstigning muligvis lige gået ind i en likviditetsfælde skabt af gearet optimisme.
Private investorer og kryptohvaler flytter til børser samtidig
On-chain-data afslører et koordineret skifte mod børser på tværs af flere ejergrupper. Ifølge CryptoQuant fordoblede gruppen, der ejer mellem 0,1 og 1 BTC, hvilket fungerer som en indikator for private investorer, næsten deres indstrømning til børser fra cirka 394 BTC til 682 BTC over tre dage. Det er ikke kun et detailfænomen.
Vil du have flere token-indblik som det? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas Daglige Krypto Nyhedsbrev her.
De største Bitcoin-hvaler fulgte trop. Gruppen med 1.000 til 10.000 BTC flyttede 444 BTC til børser den 23. marts. Den 24. marts steg det tal til 2.788 BTC, en stigning på cirka 528% på én dag. Samme dag deltog dem med over 10.000 BTC med 3.000 BTC flyttet til børser.
Når både private og hvaler øger deres indstrømning til børser på samme tid – efter relativ stilhed mellem 20. og 22. marts – tyder det på, at der opbygges salgspres i hele ejergruppen, ikke kun i ét segment.
Mønstret er markant, fordi det sker samtidigt. Private og hvaler bevæger sig sjældent i samme retning på samme tid. Når det sker, fører det samlede flow ofte til kraftigt salgspres, især hvis kursen ikke kan holde et vigtigt teknisk niveau.
Derivater forbliver bullish, og det er risikoen
Mens spot-ejere flytter til børser, peger derivatmarkedet den modsatte vej. Den samlede finansieringsrate for Bitcoin vendte fra -0,0028 den 23. marts til +0,006 – altså en markant stigning i positiv retning. Positiv finansieringsrate betyder, at lange positioner betaler korte positioner for at opretholde deres satsning; det tyder på, at markedet samlet set er net-long.
I mellemtiden har Open Interest været næsten uændret og kun faldet lidt fra 22,67 milliarder dollars til 22,55 milliarder dollars. Men at finansieringsraten stiger selv på en flad dag, viser, at der er stærk bullish-stemning.
Forskellen mellem spot- og derivatmarkedet er den væsentligste risiko. Spot-ejere forbereder sig på salg. Derivat-handlende er klar til opsving. Hvis salg på spot-markedet bliver for stort og trumfer optimismen i derivatmarkedet, og kursen bryder under vigtig støtte, risikerer longs at blive tvangsafviklet.
Den kæde af lange lukninger vil forstærke et fald, så derivat-markedets bullish-stemning bliver brændstof for korrektionen. Det er risikoen for lang likvidationskaskade, som det nuværende setup stille opbygger. Den eneste positive faktor lige nu er, at Open Interest (altså leverage) endnu ikke er steget voldsomt.
Disse Bitcoin-kursniveauer kan afgøre tovtrækkeriet
8-timers grafen viser beslutningszonen, hvor BTC fortsat bevæger sig inden for en stigende kanal siden slutningen af februar. Bitcoin-kursen tester i øjeblikket det 100-perioders EMA (Exponential Moving Average), en indikator som tillægger de seneste kursdata mere vægt for at identificere trend, ved 70.700 dollars. Sidste gang BTC brød denne EMA klart i midten af marts, steg den omtrent 8%.
En tilsvarende genindtagelse over 70.900 dollars vil signalere kortsigtet styrke og muliggøre en fremgang mod 72.800 og til sidst 76.000, tættere på kanalens øvre grænse. Alt det kan ske, hvis forhandlingerne om våbenhvile mellem Iran og USA skrider frem.
Men hvis EMA-genvindelsen ikke lykkes, bliver de nedadgående niveauer afgørende. 0,5 Fibonacci ved $69.300 er den første støtte. Under den markerer $67.700 (0.618 Fib) et stærkt støtteniveau. Et luk på dagsniveau under $67.700 vil bekræfte, at spot-salgspresset har sejret og åbne vejen mod $65.400 og endda $62.600.
I øjeblikket er det et 8-timers luk over $70.900, der adskiller et muligt kanalopsving fra en lang nedtur, som inflow-dataene fra børserne advarer imod.
