Bitcoins kurs starter 2026 med delte forventninger. Nogle forventer et rally op mod $200.000, som Tom Lee. Andre, herunder den erfarne trader Peter Brandt, advarer om gentests før yderligere fald.
Men stemmer som YoungHoon Kim mener, at de seneste fald ligner midlertidig manipulation, før styrken vender tilbage. Med modstridende forudsigelser ligger sandheden et sted mellem frygt og eufori. Vi dykker dybere for at undersøge, hvilke grafer og on-chain målinger der betyder mest, når det nye år starter.
December-mønstre og et bundsignal, der endnu ikke er udløst
Bitcoin slutter december i rødt igen (næsten der). Det har tidligere haft betydning. Siden 2022, hver gang Bitcoin lukkede december i rødt, blev januar grøn. Det mønster lagde grundstenen for hver ny stigning i 2025—inklusive stigningen i april 2025, der til sidst pressede BTC kursen mod toppunktet på $126.000 i oktober.
Vil du have flere token insights som disse? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
I øjeblikket ser vi et lignende setup. Årsagen til det rødlige december skyldes de kortsigtede BTC-ejere.
Short-term holder NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), som viser profit- og tabstemning blandt nye købere, ligger stadig i kapitulationszonen. Sidste gang det skete, var i april 2025, hvilket markerede en bund og startede opturen mod $126.000 i oktober 2025.
Nu ses samme kapitulationssignal igen. Den 21. november nåede short-term holder NUPL −0.27, endda bedre end bunden i april. I dag ligger den omkring −0.14—stadig i kapitulation. Bundsignalet er teknisk set til stede. Reaktionen er det ikke.
BeInCrypto talte med Hunter Rogers, medstifter af TeraHash, som fremhævede målingens betydning:
“Et on-chain signal man især bør holde øje med, for mig, er adfærden blandt kortsigtede holdere versus de langsigtedes stabilitet. Så længe de langsigtede holder fast, overlever cyklussen,” sagde han.
Hvis april-kapitulationen hjalp med at skabe en bund, som senere sendte Bitcoin til nye højder, er spørgsmålet i dag simpelt:
Hvorfor har samme signal endnu ikke udløst en lignende opadgående reaktion? Svaret findes i, hvordan de langsigtede holdere agerede.
Det leder os til næste afsnit: De grupper, der normalt absorberer kapitulationen—langsigtede holdere og kryptohvaler—har denne gang ikke været helt til stede. Og de er stadig ikke fuldt med, hvilket svækker optakten til 2026.
Langsigtede ejere træder tilbage
Langsigtede holdere (LTH’er) træder normalt til, når kortsigtede giver op. De opsuger udbuddet, stabiliserer kursen og starter næste bølge. Det var netop, hvad der skete i april 2025. LTH netto-akkumulering toppede på 22.237 BTC på én dag dengang og fortsatte i grønt. Det skabte et sikkerhedsnet for at kursen kunne stige.
Nu er sikkerhedsnettet dog tyndere.
Siden 1. oktober har de langsigtede holdere solgt ud. Først for nylig stoppede de, men købene er beskedne. Den seneste top (december 2025) i LTH-akkumulering er omkring 4.862 BTC, og de fleste dage ligger tallet tættere på 3.500 BTC. Det er kun cirka 20% af styrken fra april.
Signalet er blevet bedre, men det er ikke stærkt nok til at vende markedet alene ind i 2026.
Rogers uddyber, hvor afgørende denne gruppe er for at cyklussen overlever:
“Så længe de langsigtede holder fast, overlever cyklussen. Vedvarende stabilitet blandt de langsigtede støtter scenarier, hvor Bitcoin forbliver i en genstartsfase og potentielt arbejder sig højere over tid,” sagde han.
Stabiliteten er altså til stede. Men ikke aggressionen. Og uden aggression stagnerer opturen.
Hvalerne bliver stille, og det ændrer alt
Der er også hvalerne.
Antallet af hval-wallets, der holder 10.000–100.000 BTC, er på det laveste niveau i over et år. Disse wallets steg ind i bunden i april og fortsatte stigningen frem til juli. Den opadgående trend støttede turen mod $126.000. I dag er det modsatte tilfældet. Manglende hvale-absorption skaber et hul. Det er årsagen til, at november-kapitulationen ikke udløste samme prishop som i april.
Rogers fremhævede også denne dynamik:
“Private investorer reagerer stadig forsinket, mens kryptohvaler ofte opkøber hele udbuddet under svage perioder. Det mønster gentager sig igen og igen,” understreger han.
I øjeblikket er forskellen tydelig. Kortsigtet salg er kommet til syne, men langsigtede investorer og kryptohvaler opkøber ikke udbuddet, som de gjorde før store BTC-opadgående perioder. Kryptohvalerne fungerer endnu ikke som stødabsorbere, hvilket betyder, at markedet stadig er sårbart over for salgspres frem for at se et udbrud med momentum.
Rogers advarede om, at dette har direkte betydning for bullish mål:
“Kan Bitcoin så komme over $150.000 i 2026? Muligvis. Men det kræver tålmodighed, likviditet, bredere institutionel udbredelse og tid,” udtalte han
Han afviste også de mest optimistiske forudsigelser:
“Flere scenarier hvor Bitcoin rammer $250.000 eller mere i år virker ikke realistiske for mig lige nu,” tilføjede han
Det går altså stik imod den aggressive Bitcoin kursforudsigelse fra blandt andet Tom Lee og YoungHoon Kim – i hvert fald for nu.
Men det store spørgsmål er, hvorfor langsigtede investorer og kryptohvaler ikke køber kraftigere ind, trods tegn på kortsigtet salg? Svaret findes både på grafen og i prisstrukturen.
Hvad kursdiagrammet for Bitcoin siger om 2026
På tredags-grafen befinder Bitcoin sig i noget, der ligner et bear-flag.
Den målte bevægelse i denne struktur rummer ca. 36% risiko for et fald. Risikoen øges, fordi to bearish EMA-krydsninger nærmer sig. EMA’er er glidende gennemsnit, som reagerer hurtigere på kursændringer. 50-perioders EMA nærmer sig 100-perioders EMA, og 20-perioders EMA er tæt på at krydse 200-perioders EMA.
Krydser begge, signalerer det svaghed, mens flaget tester støtten nær $86.420. Kombinationen forklarer, hvorfor kryptohvaler og større aktører stadig er forsigtige og peger på adfærdsmæssige bekymringer.
Hunter Rogers sagde til BeInCrypto det samme:
“Bitcoins bevægelser i 2026 afgøres mere af adfærden i forhold til omkostning og risiko,” sagde han
Netop nu er den adfærd låst fast. Kryptohvaler forpligter sig ikke, og kursen har svært ved at bryde ud af rangen.
For at en stigning skal have betydning, skal Bitcoin genvinde $105.200. Det vil afvise udsigten til et kraftigt fald. Sker det, kan tidligere toppe omkring $126.000 nås igen – eller måske højere.
Som Rogers udtrykker det:
“Markedet har allerede vist en top tæt på $126.000, men det alene afslutter ikke en cyklus. Det, der afslutter den, er tvunget salg under den kollektive omkostning,” mener han.
Den “kollektive omkostning” ligger tæt på den realiserede pris i de midterste $50.000.
Rogers kaldte det sin grænse:
“Så længe kursen klart forbliver over det brede område af realiserede omkostninger omkring midten af $50.000, er markedsstrukturen stabil,” fremhævede han
Et vedvarende fald under det område vil vende udsigterne og kan betyde et nyt bear-flag mål nær $38.630. En sådan bevægelse vil true strukturen og kan tvinge langsigtede investorer til tab. Over $105.260 forbedres strukturen.
Under midten af $50.000-strukturen brydes markedet. Derfor er $58.000-niveauet på grafen afgørende.
Hvad er det næste for BTC i 2026?
Lige nu er situationen for Bitcoin ret ligetil og enkel:
- Bunden er signaleret. (STH salg)
- Den efterfølgende efterspørgsel er udeblevet. (kryptohvaler og hodlere)
- Et bearish chart-mønster truer. (bear-flag brud lurer)
Et udbrud over $105.000 eller et brud under $83.300 kan besvare spørgsmålet, markedet undviger igen og igen: Vil 2026 byde på ny Bitcoin-kursrekord eller endnu et fald?
