Tom Lee sagde for nylig, at Bitcoin-kursen stadig kan stige over $100.000, inden 2025 slutter. Det er et dristigt bud, især når Bitcoin handler sidelæns og momentum ser ud til at være træt. Ved første øjekast virker markedet ikke klar. Store pengestrømme svækkes, langsigtede ejere sælger, og kursudviklingen er fortsat presset.
Men Bitcoin har stadig én mulighed, der kan gøre Lee’s forudsigelse mulig. Det afhænger ikke af nye køb. Det handler om positionering.
Store investorer og overbeviste ejere er stadig modvind
Det første problem ved Tom Lees Bitcoin-kursforudsigelse, fremhævet på CNBC, skyldes kapitalstrømme.
Chaikin Money Flow, eller CMF, som følger, om der tilføres eller trækkes store beløb ud af markedet, er stadig svag. Mellem 17. og 23. december steg Bitcoin en smule, men CMF faldt. Det er et bearish signal. Det viser, at større aktører reducerer eksponeringen, selv om kursen holder sig oppe.
CMF-målingerne styrtdykkede også markant efter 21. december og faldt mere end 200 %, før de steg omkring 68 %. Opsvinget ser opmuntrende ud, men CMF ligger stadig under nul. Det betyder, at kapitalindstrømningen forbliver svag – ikke stærk.
Vil du have flere token-indsigter som denne? Tilmeld dig redaktør Harsh Notariyas daglige krypto nyhedsbrev her.
Den næste modvind kommer fra langsigtede ejere. Det er wallets, der historisk sælger sent – ikke tidligt.
I den seneste måned har nettoskiftet for langsigtede ejere været dybt negativt. Den 23. november solgte denne gruppe omkring 97.800 BTC dagligt. Den 23. december lå tallet tæt på 279.000 BTC på bare én dag. Det er en stigning på 185 %.
Det er en markant stigning i distribution fra overbeviste indehavere. Når både store pengestrømme og langsigtede ejere er negative, bliver vedvarende stigninger sværere.
Den eneste måde Bitcoin stadig kan nå 100.000 dollar
Trods disse modvinde er Bitcoin ikke uden muligheder. Men vejen afhænger af en usandsynlig drivkraft.
Markedet er kraftigt vægtet mod short-positioner.
Kigger vi på 30-dages afviklingskortet, ligger samlet short-afviklingsgearing på cirka $3,41 milliarder. Long-gearing er tættere på $2,14 milliarder. Den ubalance betyder, at mere end 60 % af gearing er placeret mod en stigende kurs.
Det er vigtigt, fordi når købspresset er svagt, kan kursen stadig stige gennem tvungne afviklinger – ligesom tidligere. Kort sagt: Bitcoin behøver ikke nye købere. Den har brug for, at shorts får uret.
Et kraftigt hop opad vil tvinge short-positioner til at lukke, hvilket skaber automatisk køb. Det køb kan føre til yderligere afviklinger, selv hvis den underliggende efterspørgsel forbliver lav.
Det er den eneste realistiske vej til en hurtig optur. Desuden ligger den største afviklingsklynge, blandt shorts, mellem $88.390 og $96.070. Nu må vi se, om BTC kan bevæge sig ind i det område.
Bitcoin kursniveauer der afgør om Tom Lee har ret
For at en short squeeze kan begynde, skal Bitcoin bryde bestemte niveauer.
Det første område ligger omkring $91.220. Et varigt hop over dette niveau vil begynde at afvikle lav-gearede short-positioner. Bare dét vil styrke det kortsigtede momentum.
Det virkelige trigger-niveau er nær $97.820. Dette niveau har stoppet kursen flere gange siden midten af november og falder sammen med den tætteste short-afviklingsklynge. Et gennembrud her vil sætte det meste af de $3,41 milliarder short-gearing i fare.
Hvis det udvikler sig, kan Bitcoin hurtigt stige mod det psykologiske $100.380-niveau uden brug for stærke kapitalindstrømninger eller støtte fra langsigtede ejere. Men det modsatte scenario er tydeligt.
Hvis Bitcoin ikke formår at genvinde $91.220 og fortsætter med at bevæge sig sidelæns, forbliver CMF-svaghed og salg fra langsigtede investorer dominerende. Så begynder short-squeeze aldrig, og Tom Lees kursforudsigelse forbliver uopnåelig. I øjeblikket er Bitcoin fanget mellem overbevist salg og positioner med gearing.
Forudsigelsen afhænger kun af én ting: om shorts bliver tvunget til at dække.
