Bitcoins (BTC) 30-dages gennemsnitlige hash rate er faldet med 19% siden november 2025, og er gået fra 1.108 EH/s til 898 EH/s. Glassnode-data viser, at det ni måneder lange fald er det længste i netværkets historie.
Faldet sker samtidig med den største kapitalflugt blandt minere nogensinde. Offentlige mining-firmaer har over 70 milliarder dollars i kontrakter inden for kunstig intelligens, og den konverterede kapacitet vender sandsynligvis aldrig tilbage.
Ni måneders fald sætter Bitcoin hash rate-rekord
Bitcoin har kun oplevet to lignende fald i den nyere tid, og begge sluttede hurtigt. Det nuværende er dog ikke slut endnu, ifølge Glassnode.
| Periode | Hash rate-bevægelse | Dybde | Varighed | Årsag |
|---|---|---|---|---|
| Maj–jul 2021 | 165 → 95 EH/s | −42% | ~10 uger | Kina mining-forbud |
| Apr–jul 2024 | 626 → 578 EH/s | −8% | ~3 måneder | Purge efter halvering |
| Nov 2025–aug 2026 | 1.108 → 898 EH/s | −19% | ~9 måneder, igangværende | Margenpres og AI-skifte |
Faldet i 2021 var større målt i procent. Men det blev vendt inden for seks måneder, da kinesisk udstyr blot blev flyttet til USA og Centralasien.
Faldet i 2024 var en rutinemæssig oprydning af ineffektive maskiner efter halveringen. Nye rigge erstattede den tabte kapacitet inden for et kvartal.
Det nuværende fald skiller sig ud på begge punkter. Netværket har mistet omkring 210 EH/s i absolutte tal – mere hashpower end hele netværket havde i begyndelsen af 2021. Dertil viser det 30-dages gennemsnit heller ikke tegn på bunddannelse frem mod august.
Presset har allerede kostet ofre. Poolin, tidligere verdens største mining pool, indgav konkursbegæring (Chapter 11) sidst i juli.
Mining-difficulty går negativ for anden gang nogensinde
Det mest bemærkelsesværdige ved det nuværende fald er ikke dybden, men hvor sjældent det forekommer.
Data fra Luxors Hashrate Index viser, at netværkets difficulty nu er 1,1% under niveauet for et år siden. Det er første gang, årlig vækst er negativ siden august 2021, hvor Kinas forbud sendte målingen ned på −21,2%.
Difficulty har kun været negativ på årsbasis to gange i Bitcoins historie. Begge røde zoner på grafen markerer store perioder, hvor minere har forladt netværket.
Mekanismerne her er dog helt forskellige. Faldet i 2021 var voldsomt, men midlertidigt, da udstyret overlevede og blot flyttede adresse.
Faldet i 2026 er mindre dybt, men strukturelt. Minere indgår AI-hosting aftaler på 12-20 år på den strømkapacitet, der tidligere drev ASIC-maskiner. BeInCrypto har tidligere undersøgt om mining er ved at blive en energi- og infrastruktur-branche.
Difficulty er faldet 19,9% fra toppen i november 2025 på knap 156 billioner til 126,23 billioner, hvilket er blandt de største vedvarende fald i ASIC-tiden.
Den populære konto BitcoinArchive på X noterede, at Bitcoin kun har haft 10 dage siden 2017, hvor kursen var lavere end produktionsomkostningerne. Kontoen vurderer, at produktionsprisen i dag ligger omkring $54.939, hvis elprisen er $0,06 pr. kWh. Hver negativ difficulty-justering sænker også produktionsomkostningerne for de minere, der bliver på netværket.
Hvad miner-flugten betyder for BTC ved 64.000 dollars
BTC havde en kurs tæt på $64.078 i øjeblikket, en stigning på 0,9% det seneste døgn, ifølge BeInCrypto’s markedsdata. Kursen ligger stadig cirka 49% under sit toppunkt fra oktober 2025. Dette store fald udløste flugten.
Hashprice ligger omkring $30–32 per petahash om dagen – under break-even for ældre systemer. Branchens skøn lyder, at 15–20% af maskinerne kører med tab. Samtidig solgte offentlige minere over 32.000 BTC i første kvartal for at finansiere overgangen.
AI-kontrakterne forklarer, hvorfor kapaciteten ikke vender tilbage. Hut 8 rapporterer om $26,6 milliarder i AI-kontraktværdi, mens Core Scientific lejer cirka 1,1 GW til CoreWeave. TeraWulf har underskrevet en 20-årig aftale med Anthropic til en værdi af cirka $19 milliarder. IREN og Cipher Mining har indgået aftaler med Microsoft og AWS på henholdsvis $9,7 milliarder og $5,5 milliarder.
AI-hosting siges at betale 3 til 25 gange så meget pr. megawatt, som mining gør. Diagnosen peger derfor på en cyklisk udløser, men med et strukturelt exit. Faldende kurs udløste flugten, men de langvarige kontrakter forhindrede et historisk opsving.
Ikke alle ser fare. Coinbase-direktør Brian Armstrong har afvist bekymringer om, at energiskiftet vil skade BTC-kursen.
Chamath Palihapitiya mener derimod, at skiftet er strukturelt for minere. Bitwise Europas researchchef André Dragosch tilføjer, at minere kan komme til at fortryde skiftet, hvis profitten vender tilbage.
Den vigtigste måling at holde øje med på kort sigt er sværhedsgraden. Forbliver udviklingen år-til-år negativ gennem efteråret, vil netværket for første gang opleve et vedvarende fald i sikkerhedsbudgettet. Enten bliver AI-afhoppernes kapacitet erstattet i 2027, eller også skal Bitcoin stige igen med et smallere hashpower-forsvar.
